Apa itu Pasar yang Efisien Secara Informasi?
Teori pasar efisien informasi bergerak di luar definisi hipotesis pasar efisien yang terkenal. Pada tahun 1969, Eugene F. Fama, pemenang Hadiah Nobel 2013, mendefinisikan pasar sebagai "efisien secara informasi" jika harga selalu memasukkan semua informasi yang tersedia. Dalam skenario ini, semua informasi baru tentang perusahaan tertentu pasti dan segera memberi harga ke saham perusahaan itu.
Pengambilan Kunci
- Pasar yang efisien informasi adalah pasar di mana semua informasi yang berkaitan dengan saham perusahaan telah dimasukkan ke dalam harga saat ini. Ini pertama kali diusulkan oleh Eugene Fama pada tahun 1969. Metode yang ada untuk menganalisis dan melacak pergerakan harga saham adalah mubazir di pasar yang efisien secara informasi. Hipotesis pasar yang efisien secara informasi bertanggung jawab atas aliran dana menjauh dari manajer aktif, seperti dana lindung nilai., untuk dana indeks pasif seperti ETF, yang hanya melacak indeks ekuitas.
Memahami Pasar yang Efisien Secara Informasi
Dalam praktiknya, sebelum rilis berita besar dan / atau relevan, saham perusahaan biasanya berubah dalam nilai pasar, karena penelitian dan spekulasi investor dan pedagang. Namun, dalam pasar yang efisien secara informasi, setelah rilis berita, akan ada sedikit atau tidak ada perubahan harga. Akibatnya, pasar sudah dikatakan telah memasukkan efek informasi segar, seperti siaran pers, ke dalam harga saham.
Efisiensi informasi adalah konsekuensi alami dari persaingan, sedikit hambatan untuk masuk, dan biaya rendah untuk memperoleh dan menerbitkan informasi, menurut "Pasar Modal Efisien Fama: Tinjauan Teori dan Pekerjaan Empiris."
Pasar yang efisien secara informasi berarti sesuatu yang berbeda dari pasar yang hanya beroperasi secara efektif. Misalnya, hanya karena pengatur pasar menempatkan dan mengisi pesanan pada waktu yang tepat, tidak berarti bahwa harga aset sepenuhnya terkini. Demikian pula, aturan perdagangan teknis yang dirumuskan oleh ahli statistik dan analisis fundamental yang dilakukan oleh para analis bintang tidak berarti apa pun di pasar yang efisien secara informasi.
Pekerjaan Fama dan para ekonom lainnya mengenai pasar yang efisien secara informasi telah mendorong kenaikan dana indeks pasif. Dalam beberapa waktu terakhir, dana pasif, seperti Fidelity dan Vanguard, telah menyaksikan aliran dana besar dari manajer aktif, yang berjuang untuk menghasilkan pengembalian bagi investor mereka. Sebagian besar dana lindung nilai utama telah menyaksikan penurunan dalam pengembalian mereka bahkan ketika Warren Buffett telah menasihati investor dan pedagang untuk memasukkan uang mereka ke dalam dana pasif.
Pasar yang Efisien Secara Informasi dan Hipotesis Pasar yang Efisien
Hipotesis Pasar Efisien (EMH) menyatakan bahwa tidak mungkin bagi investor untuk membeli saham undervalued atau menjual saham dengan harga yang meningkat. Menurut teori tersebut, saham selalu diperdagangkan pada nilai wajarnya di bursa saham, sehingga tidak berguna untuk mencoba mengungguli pasar melalui pemilihan saham ahli atau pemilihan waktu pasar.
Hipotesis pasar yang efisien menggabungkan tingkat yang lemah, semi-kuat, dan kuat:
Lemah-bentuk EMH menyiratkan bahwa pergerakan harga dan data volume tidak mempengaruhi harga saham. Analisis fundamental dapat digunakan untuk mengidentifikasi saham yang undervalued dan overvalued, dan investor dapat memperoleh keuntungan dengan mendapatkan wawasan dari laporan keuangan, tetapi analisis teknis tidak valid.
EMH semi-kuat menyiratkan bahwa pasar mencerminkan semua informasi yang tersedia untuk umum. Saham dengan cepat menyerap informasi baru, seperti laporan pendapatan triwulanan atau tahunan; oleh karena itu, analisis fundamental tidak valid. Hanya informasi yang tidak tersedia untuk umum yang dapat membantu investor mengungguli pasar.
Dalam sebuah makalah 1980, Sanford Grossman dan Joseph E. Stiglitz menunjukkan bahwa pasar kompetitif ada dalam keadaan disequilibrium. "… harga mencerminkan informasi individu yang diberi informasi (arbitrase) tetapi hanya sebagian, sehingga mereka yang mengeluarkan sumber daya untuk mendapatkan informasi menerima kompensasi, " catat mereka. "Seberapa informatif sistem harga tergantung pada jumlah individu yang diinformasikan."
EMH bentuk kuat menyiratkan bahwa pasar efisien. Ini mencerminkan semua informasi, baik publik maupun pribadi. Tidak ada investor yang dapat untung di atas rata-rata investor walaupun ia menerima informasi baru.
