Daftar Isi
- Apa Volatilitas Tersirat - IV?
- Memahami Volatilitas Tersirat
- Volatilitas dan Opsi Tersirat
- Model Harga Opsi dan IV
- Faktor-Faktor yang Mempengaruhi IV
- Pro dan Kontra Volatilitas Tersirat
- Contoh Dunia Nyata
Apa Volatilitas Tersirat - IV?
Volatilitas tersirat adalah metrik yang menangkap pandangan pasar tentang kemungkinan perubahan harga sekuritas tertentu. Investor dapat menggunakannya untuk memproyeksikan pergerakan masa depan dan penawaran dan permintaan, dan sering menggunakannya untuk kontrak opsi harga.
Volatilitas tersirat tidak sama dengan volatilitas historis, juga dikenal sebagai volatilitas terealisasi atau volatilitas statistik. Angka volatilitas historis akan mengukur perubahan pasar masa lalu dan hasil aktualnya.
Pengambilan Kunci
- Volatilitas tersirat adalah perkiraan pasar tentang kemungkinan pergerakan harga sekuritas. Volatilitas yang diterapkan sering digunakan untuk menentukan harga kontrak opsi: Volatilitas tersirat tinggi menghasilkan opsi dengan premi yang lebih tinggi dan sebaliknya. Pasokan / permintaan dan nilai waktu merupakan faktor penentu utama untuk menghitung volatilitas tersirat. Peningkatan volatilitas yang diterapkan di pasar bearish dan menurun ketika pasar bullish.
Volatilitas Tersirat
Memahami Volatilitas Tersirat
Volatilitas yang tersirat adalah perkiraan pasar tentang kemungkinan pergerakan harga sekuritas. Ini adalah metrik yang digunakan oleh investor untuk memperkirakan fluktuasi (volatilitas) masa depan dari harga sekuritas berdasarkan pada faktor-faktor prediktif tertentu. Volatilitas tersirat, dilambangkan dengan simbol σ (sigma), seringkali dapat dianggap sebagai proksi risiko pasar. Biasanya dinyatakan menggunakan persentase dan standar deviasi selama jangka waktu tertentu.
Ketika diterapkan ke pasar saham, volatilitas tersirat umumnya meningkat di pasar bearish, ketika investor percaya harga ekuitas akan menurun seiring waktu. IV menurun ketika pasar bullish, dan investor percaya bahwa harga akan naik seiring waktu. Pasar bearish dianggap tidak diinginkan, karenanya berisiko, bagi mayoritas investor ekuitas.
Volatilitas yang tersirat tidak memprediksi arah perubahan harga yang akan dilanjutkan. Misalnya, volatilitas tinggi berarti ayunan harga yang besar, tetapi harga bisa berayun ke atas — sangat tinggi — ke bawah — sangat rendah — atau berfluktuasi di antara dua arah. Volatilitas rendah berarti bahwa harga kemungkinan tidak akan membuat perubahan yang luas dan tidak dapat diprediksi.
Volatilitas dan Opsi Tersirat
Volatilitas tersirat adalah salah satu faktor penentu dalam penentuan harga opsi. Kontrak opsi pembelian memungkinkan pemegang membeli atau menjual aset dengan harga tertentu selama periode yang ditentukan sebelumnya. Volatilitas tersirat mendekati nilai opsi masa depan, dan nilai saat ini opsi juga dipertimbangkan. Opsi dengan volatilitas tersirat tinggi akan memiliki premi yang lebih tinggi dan sebaliknya.
Penting untuk diingat bahwa volatilitas tersirat didasarkan pada probabilitas. Ini hanya perkiraan harga di masa depan dan bukan merupakan indikasi harganya. Meskipun investor memperhitungkan volatilitas tersirat ketika membuat keputusan investasi, dan ketergantungan ini pasti berdampak pada harga itu sendiri.
Tidak ada jaminan bahwa harga opsi akan mengikuti pola yang diprediksi. Namun, ketika mempertimbangkan investasi, itu membantu untuk mempertimbangkan tindakan yang diambil oleh investor lain dengan opsi tersebut, dan volatilitas yang tersirat secara langsung berkorelasi dengan opini pasar, yang pada gilirannya, mempengaruhi penetapan harga opsi.
Volatilitas tersirat juga mempengaruhi penetapan harga instrumen keuangan non-opsi, seperti batas suku bunga, yang membatasi jumlah suku bunga pada suatu produk dapat dinaikkan.
Model Harga Opsi dan IV
Volatilitas tersirat dapat ditentukan dengan menggunakan model penetapan harga opsi. Ini adalah satu-satunya faktor dalam model yang tidak dapat diamati secara langsung di pasar. Sebagai gantinya, model penetapan harga opsi matematis menggunakan faktor-faktor lain untuk menentukan volatilitas tersirat dan premi opsi.
Black-Scholes Model, model penetapan harga opsi yang banyak digunakan dan terkenal, faktor-faktor dalam harga saham saat ini, harga opsi mogok, waktu hingga berakhirnya waktu (dinyatakan sebagai persen per tahun), dan suku bunga bebas risiko. Model Black-Scholes cepat dalam menghitung sejumlah harga opsi. Namun, ia tidak dapat secara akurat menghitung opsi Amerika, karena hanya mempertimbangkan harga pada tanggal kedaluwarsa opsi. Opsi Amerika adalah opsi yang dapat digunakan pemiliknya kapan saja hingga dan termasuk hari kedaluwarsa.
Model Binomial, di sisi lain, menggunakan diagram pohon dengan volatilitas yang diperhitungkan di setiap tingkat untuk menunjukkan semua jalur yang mungkin diambil oleh harga suatu opsi, kemudian bekerja mundur untuk menentukan satu harga. Manfaat dari model ini adalah Anda dapat mengunjunginya kembali kapan saja untuk kemungkinan olahraga dini. Latihan awal adalah mengeksekusi tindakan kontrak dengan harga wajar sebelum kontrak berakhir. Latihan awal hanya terjadi pada pilihan gaya Amerika. Namun, perhitungan yang terlibat dalam model ini membutuhkan waktu lama untuk ditentukan, jadi model ini bukan yang terbaik dalam situasi tergesa-gesa.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Volatilitas Tersirat
Seperti halnya pasar secara keseluruhan, volatilitas tersirat dapat mengalami perubahan yang tidak terduga. Penawaran dan permintaan adalah faktor penentu utama untuk volatilitas tersirat. Ketika suatu aset dalam permintaan tinggi, harga cenderung naik. Begitu juga volatilitas yang tersirat, yang mengarah ke premi opsi yang lebih tinggi karena sifat berisiko dari opsi.
Yang sebaliknya juga benar. Ketika ada banyak pasokan tetapi tidak cukup permintaan pasar, volatilitas tersirat jatuh, dan harga opsi menjadi lebih murah.
Faktor lain yang mempengaruhi premi adalah nilai waktu opsi, atau jumlah waktu hingga opsi berakhir. Opsi bertanggal pendek sering menghasilkan volatilitas tersirat rendah, sedangkan opsi bertanggal panjang cenderung menghasilkan volatilitas tersirat tinggi. Perbedaannya terletak pada jumlah waktu yang tersisa sebelum berakhirnya kontrak. Karena ada waktu yang lebih lama, harga memiliki periode yang diperpanjang untuk bergerak ke tingkat harga yang menguntungkan dibandingkan dengan harga strike.
Pro dan Kontra Menggunakan Volatilitas Tersirat
Volatilitas tersirat membantu untuk mengukur sentimen pasar. Ini memperkirakan ukuran pergerakan suatu aset yang mungkin diambil. Namun, seperti yang disebutkan sebelumnya, itu tidak menunjukkan arah pergerakan. Penulis opsi akan menggunakan perhitungan, termasuk volatilitas tersirat pada kontrak opsi harga. Juga, banyak investor akan melihat IV ketika mereka memilih investasi. Selama periode volatilitas tinggi, mereka dapat memilih untuk berinvestasi di sektor atau produk yang lebih aman.
Volatilitas tersirat tidak memiliki dasar pada fundamental yang mendasari aset pasar, tetapi hanya didasarkan pada harga. Juga, berita atau peristiwa buruk seperti perang atau bencana alam dapat memengaruhi volatilitas tersirat.
Pro
-
Mengukur sentimen pasar, ketidakpastian
-
Membantu menetapkan harga opsi
-
Menentukan strategi perdagangan
Cons
-
Hanya berdasarkan harga, bukan fundamental
-
Peka terhadap faktor tak terduga, peristiwa berita
-
Memprediksi pergerakan, tetapi bukan arah
Contoh Dunia Nyata
Pedagang dan investor menggunakan charting untuk menganalisis volatilitas tersirat. Salah satu alat yang sangat populer adalah Indeks Volatilitas Indeks Pertukaran Chicago (CBOE) (VIX). Dibuat oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE), VIX adalah indeks pasar waktu-nyata. Indeks menggunakan data harga dari opsi indeks S&P 500 yang hampir tertanggal, hampir mendekati uang untuk memperkirakan ekspektasi volatilitas selama 30 hari ke depan.
Investor dapat menggunakan VIX untuk membandingkan sekuritas yang berbeda atau untuk mengukur volatilitas pasar saham secara keseluruhan, dan membentuk strategi perdagangan yang sesuai.
