Trust investasi real estat (REIT) harus membayar setidaknya 90% dari laba kena pajaknya sebagai dividen kepada pemegang saham, yang membuat REIT menjadi instrumen dengan imbal hasil yang relatif tinggi. Bahkan, dari perspektif pengembalian total - dividen plus apresiasi harga - REIT berperilaku seperti saham kecil-cap biasa. Tetapi tidak seperti saham kecil, sebagian besar pengembalian yang diharapkan dari REIT bukan berasal dari apresiasi harga tetapi dari dividen. Bahkan, rata-rata, sekitar dua pertiga dari pengembalian REIT berasal dari dividen. Salah satu kelemahan dari ini bagi investor adalah bahwa sebagai investasi hasil tinggi, REIT dapat diharapkan untuk menunjukkan sensitivitas terhadap perubahan suku bunga., kami menjelajahi hubungan ini. (Untuk bacaan latar belakang, lihat Apa itu REIT ?)
Hasil Tinggi Relatif
Pada Gambar 1, kami menunjukkan hasil rata-rata untuk setiap sektor REIT pada September 2004 sebagai contoh risiko yang bisa disajikan oleh REIT. Bagian atas setiap batang berada dalam hasil 75%; bagian bawah adalah dalam hasil 25%; dan istirahat dari hijau ke biru di tengah adalah hasil median.
Gambar 1: Hasil di berbagai sektor REIT
Anda dapat melihat bahwa hasil bervariasi berdasarkan sektor. Pada September 2004, hasil rata-rata di antara semua REIT (batang terjauh di sebelah kanan) adalah sekitar 5, 5%, tetapi hasilnya tersebar: hasil 25% (bagian bawah dari bagian biru) sekitar 4% dan 75% hasil lebih dari 6, 5% (bagian atas bagian hijau). Ini berarti hanya setengah dari hasil REIT berada di antara 4% dan 6, 5% sedangkan setengah lainnya dari hasil REIT berada di luar kisaran ini. Pada saat yang sama, imbal hasil dari kas pemerintah AS jangka panjang kurang dari 5%. Ini menunjukkan bahwa jika sasaran Anda adalah penghasilan, Anda mungkin melakukan lebih baik dengan REIT, tetapi Anda akan menanggung risiko tambahan. Itu
Total Pengembalian REIT Dibandingkan dengan Suku Bunga
Kebijaksanaan konvensional mengatakan bahwa angka yang lebih tinggi umumnya buruk untuk REIT. Indeks REIT yang paling populer adalah NAREIT Equity REIT Index. Gambar 2 membandingkan nilai Indeks NAREIT dengan obligasi Treasury 10-tahun (T-bond) dari awal 1972 hingga hampir akhir 2004:
Gambar 2 - Indeks Hak Cipta NAREIT
Pengembalian Tahunan untuk Periode yang Berakhir September 2004
| 1 tahun | 2 tahun | 3 tahun | 4 tahun | 5 tahun | 6 tahun | 7 tahun |
| 25, 6% | 26% | 20, 4% | 18, 6% | 18, 8% | 13, 7% | 9, 2% |
Tabel 1
Pengembalian Harga REIT Dibandingkan dengan Suku Bunga Sayangnya, kita mungkin dapat mengasumsikan bahwa pengembalian di masa lalu seperti ini tidak dapat direplikasi ke masa depan dalam jangka panjang untuk industri secara keseluruhan. Akan ada pengecualian dalam jangka pendek.
Mari kita fokus hanya pada komponen harga saham REIT. Pada Gambar 3 di bawah ini, kami membandingkan tingkat obligasi Treasury 10-tahun yang sama dengan indeks harga saja. Dengan kata lain, kami mengecualikan dividen dan mengisolasi hanya pada perubahan harga untuk melihat apa yang akan terjadi pada $ 100 jika diinvestasikan pada tahun 1972.
Gambar 3 - Dana hak cipta dari operasi (FFO).
Sementara keuntungan seperti itu dapat direplikasi maju, itu tidak mungkin. Lebih lanjut, sangat mungkin bahwa harga dapat kembali ke kelipatan sebelumnya (misalnya, harga sebagai kelipatan FFO).
Kedua, tingkat bunga jangka menengah rendah menurut standar historis. Sangat mungkin bahwa suku bunga ini akan sedikit meningkat. Jika 15 tahun korelasi terbalik antara tingkat dan harga REIT yang ditunjukkan di atas berlanjut, maka harga REIT akan menderita.
Ringkasan
Periode 15 tahun yang diperiksa di atas menunjukkan ada hubungan terbalik yang kuat antara harga REIT dan suku bunga. Rata-rata, akan aman untuk mengasumsikan bahwa kenaikan suku bunga kemungkinan akan dipenuhi oleh penurunan harga REIT. Tentu saja, reaksi berdasarkan sektor akan bervariasi. Sebagai contoh, beberapa berpendapat bahwa dalam kasus REIT perumahan dan kantor kenaikan suku bunga akan menaikkan harga REIT karena kenaikan tarif sesuai dengan pertumbuhan ekonomi dan lebih banyak permintaan. Tetapi Anda harus selektif dalam lingkungan seperti itu. Kabar baiknya tentang REIT adalah bahwa hasil tinggi adalah semacam lindung nilai terhadap penurunan harga: jika Anda membeli REIT hasil tinggi, setiap penurunan harga akan dikurangi dengan pendapatan tinggi sementara itu.
Untuk mempelajari lebih lanjut tentang REIT, lihat Penilaian Dasar Kepercayaan Investasi Real Estat (REIT) dan Cara REIT .
Artikel terkait
Investasi Real Estat
REIT vs ETF REIT: Bagaimana Mereka Membandingkan
Saham Dividen
6 REIT Yang Membayar Dividen Bulanan
Investasi Real Estat
REIT Senior Living: Bagus untuk Portofolio Anda?
Investasi Real Estat
Cara Menilai Kepercayaan Investasi Real Estat (REIT)
Investasi Real Estat
5 Jenis REIT dan Cara Berinvestasi dalam Mereka
Investasi Real Estat
Bagaimana Menganalisis Trust Investasi Real Estat
Tautan MitraKetentuan Terkait
Definisi Real Estate Investment Trust (REIT) Sebuah kepercayaan investasi real estat (REIT) adalah perusahaan publik yang memiliki, mengoperasikan atau membiayai properti yang menghasilkan pendapatan. lebih lanjut Bagaimana Cara Mendapatkan Untung Dari Real Estat Real estat itu nyata — yaitu, berwujud — properti yang terdiri dari tanah dan apa pun di atasnya, termasuk bangunan, hewan, dan sumber daya alam. lebih lanjut Tingkat Kapitalisasi Definisi Tingkat kapitalisasi adalah tingkat pengembalian atas properti investasi real estat berdasarkan pada pendapatan yang diharapkan dihasilkan oleh properti. lebih lanjut Dividen Yield Dividen yield dividen adalah rasio keuangan yang menunjukkan berapa banyak perusahaan membayar dividen setiap tahun relatif terhadap harga sahamnya. lebih lanjut Definisi Pertumbuhan Dan Pendapatan Dana Pertumbuhan dan dana pendapatan mengejar apresiasi modal dan pendapatan saat ini, yaitu dividen dan bunga dari obligasi. lebih lanjut Definisi Berinvestasi Berinvestasi adalah tindakan mengalokasikan dana untuk aset atau melakukan modal untuk usaha dengan harapan menghasilkan pendapatan atau laba. lebih