Meskipun sedikit investor yang mengetahuinya, sejak 2001 Grup Vanguard telah menggunakan skema pintar untuk mengurangi capital gain yang dilaporkan setiap tahun pada Formulir Internal Revenue Service (IRS) AS 1099-DIV yang dikirimkan kepada pemegang saham di beberapa reksa dana paling populer. Proses ini sepenuhnya legal dan bahkan dilindungi oleh paten AS yang menghalangi pesaing untuk menyalinnya hingga 2023, tetapi Vanguard memilih untuk tidak mempublikasikannya.
Tabel di bawah menguraikan dasar-dasar skema pengurangan capital gain Vanguard, per cerita utama baru-baru ini di Bloomberg dan kolom terkait.
Mesin Pengurangan Pajak Capital Vanguard
- Dimulai pada 2001, dilindungi oleh paten hingga 20236 paten terkait berakhir pada 2021. Mengeksploitasi ketentuan kode pajak federal yang tidak jelas yang diberlakukan pada 1969. Melibatkan 14 pasang reksa dana dan ETF memegang saham yang sama. Juga melibatkan lebih banyak lagi reksa dana - hibrida ETF yang memegang saham. $ 191 miliar hingga 2018 Sistem ini mungkin dilisensikan ke perusahaan investasi lain
Signifikansi untuk Investor
Di bawah ketentuan yang tidak jelas dari kode pajak federal, disahkan oleh Kongres pada tahun 1969, jika reksa dana menghormati permintaan penebusan dengan memberikan saham investor saham yang dihargai sebagai pengganti uang tunai, tidak ada pajak capital gain yang jatuh tempo. Namun, karena investor ritel mengharapkan untuk menerima penukaran dalam bentuk tunai, alternatif ini jarang digunakan oleh reksa dana. Di sisi lain, ETF menggunakannya secara agresif.
Alasannya, seperti dijelaskan Bloomberg, adalah bahwa jumlah saham yang beredar dari ETF berkembang atau dikontrak berdasarkan setoran atau penarikan yang dilakukan oleh perantara seperti bank dan pembuat pasar. Transaksi semacam itu biasanya dilakukan dalam bentuk barang dengan saham, bukan tunai, dan ETF dapat memotong keuntungan modal yang dilaporkan kepada investor dengan menyelesaikan penarikan dengan saham-saham yang dihargai.
Untuk mengurangi keuntungan modal yang dilaporkan bahkan lebih sering, menjadi nol, ETF sering meminta perantara ini menyetor beberapa saham untuk satu atau dua hari, kemudian melakukan penarikan yang dibayarkan dengan saham dari saham yang berbeda, sangat dihargai,. Apa yang disebut "perdagangan detak jantung" ini (ketika dipetakan, mereka menunjukkan blip perdagangan besar yang mengingatkan pada monitor jantung) memungkinkan 183 ETF ekuitas AS terbesar untuk mengurangi laba modal terealisasi yang dilaporkan sekitar $ 203 miliar pada tahun 2018, seperti yang dijelaskan oleh Bloomberg sebelumnya. artikel rinci.
Mulai tahun 2000, Vanguard memasuki pasar ETF yang berkembang pesat terutama dengan menambahkan kelas saham ETF ke beberapa reksadana ekuitas populer yang ada. Investor dapat menukar saham reksa dana mereka dengan saham di sister ETF tanpa pajak saat ini. Dengan struktur ini, Vanguard juga telah menggunakan perdagangan detak jantung untuk menghilangkan saham yang dihargai dari ETF dan reksa dana sejenisnya, mengurangi kewajiban pajak capital gain bagi investor di keduanya.
Vanguard memimpin semua manajer ETF dengan $ 129, 8 miliar perdagangan detak jantung dari tahun 2000 hingga 2018, per Bloomberg. Pemain ETF terbesar di dunia, iShares dari BlackRock, berada di urutan kedua dengan $ 74, 5 miliar, sementara yang lainnya bergabung dengan $ 125, 6 miliar. Di semua produknya, Vanguard memiliki aset kelolaan global (AUM) senilai $ 5, 2 triliun per 31 Januari 2019, per situs webnya.
Melihat ke depan
Ketika paten Vanguard berakhir pada 2023, perusahaan reksa dana lainnya diharapkan untuk menyalin prosesnya untuk mengurangi kewajiban pajak investor mereka. Harapkan peningkatan pengawasan dari Departemen Keuangan AS karena implikasinya terhadap pendapatan pajak sangat besar. Sementara ETF ekuitas AS mengontrol sekitar $ 3 triliun aset, reksadana ekuitas AS memiliki lebih dari tiga kali lipat jumlah itu, Bloomberg menunjukkan.
