Tentu, menarik mengetahui ukuran perusahaan, tetapi memeringkat perusahaan berdasarkan ukuran asetnya agak tidak berarti kecuali ada yang tahu seberapa baik aset itu digunakan untuk investor. Sesuai namanya, laba atas aset (ROA) mengukur seberapa efisien suatu perusahaan dapat memeras laba dari asetnya, terlepas dari ukurannya. ROA tinggi adalah pertanda kinerja keuangan dan operasional yang solid.
Menghitung ROA
Cara paling sederhana untuk menentukan ROA adalah dengan mengambil laba bersih yang dilaporkan untuk suatu periode dan membaginya dengan total aset. Untuk mendapatkan total aset, hitung rata-rata nilai aset awal dan akhir untuk periode waktu yang sama.
ROA = Penghasilan Bersih / Total Aset
Beberapa analis mengambil laba sebelum bunga dan perpajakan, dan membagi total aset:
ROA = EBIT / Total Aset
Ini adalah ukuran murni dari efisiensi perusahaan dalam menghasilkan pengembalian dari asetnya tanpa dipengaruhi oleh keputusan manajemen keuangan.
Either way, hasilnya dilaporkan sebagai persentase tingkat pengembalian. ROA 20% berarti perusahaan menghasilkan laba $ 1 untuk setiap $ 5 yang diinvestasikan dalam asetnya. Anda dapat melihat bahwa ROA memberikan indikasi cepat apakah bisnis terus memperoleh laba yang meningkat dari setiap dolar investasi. Investor berharap bahwa manajemen yang baik akan berusaha untuk meningkatkan ROA - untuk mendapatkan keuntungan lebih besar dari setiap dolar aset yang tersedia.
ROA yang turun adalah pertanda pasti ada masalah, terutama bagi perusahaan yang sedang berkembang. Berjuang untuk pertumbuhan penjualan sering kali berarti investasi besar di muka dalam aset, termasuk piutang, persediaan, peralatan produksi, dan fasilitas. Penurunan permintaan dapat membuat organisasi menjadi tinggi dan kering dan investasi berlebihan dalam aset yang tidak dapat dijual untuk membayar tagihannya. Hasilnya bisa menjadi bencana keuangan.
Rintangan ROA
Dinyatakan sebagai persentase, ROA mengidentifikasi tingkat pengembalian yang diperlukan untuk menentukan apakah berinvestasi di perusahaan masuk akal. Diukur terhadap tingkat rintangan umum seperti tingkat bunga utang dan biaya modal, ROA memberi tahu investor apakah kinerja perusahaan meningkat.
Bandingkan ROA dengan tingkat bunga yang dibayar perusahaan atas utangnya: Jika sebuah perusahaan lebih rendah dari investasinya daripada apa yang dibayarkan untuk membiayai investasi itu, itu bukan pertanda positif. Sebaliknya, ROA yang lebih baik daripada biaya utang berarti bahwa perusahaan mengantongi perbedaan.
Demikian pula, investor dapat menimbang ROA terhadap biaya modal perusahaan untuk mendapatkan rasa pengembalian terealisasi pada rencana pertumbuhan perusahaan. Perusahaan yang melakukan ekspansi atau akuisisi yang menciptakan nilai pemegang saham harus mencapai ROA yang melebihi biaya modal; jika tidak, proyek-proyek itu kemungkinan tidak layak dikejar. Selain itu, penting bagi para investor untuk bertanya bagaimana ROA perusahaan dibandingkan dengan para pesaingnya dan rata-rata industri.
Di Balik ROA
Ada cara lain yang jauh lebih informatif untuk menghitung ROA. Jika kita memperlakukan ROA sebagai rasio laba bersih terhadap total aset, dua faktor penentu menentukan angka akhir: margin laba bersih (pendapatan bersih dibagi dengan pendapatan) dan perputaran aset (pendapatan dibagi dengan rata-rata total aset).
Jika pengembalian aset meningkat maka pendapatan bersih meningkat atau rata-rata total aset menurun.
ROA = (Penghasilan / Pendapatan Bersih) X (Pendapatan / Total Aset Rata-Rata)
Sebuah perusahaan dapat mencapai ROA tinggi baik dengan meningkatkan margin keuntungannya atau, lebih efisien, dengan menggunakan asetnya untuk meningkatkan penjualan. Katakanlah suatu perusahaan memiliki ROA 24%. Investor dapat menentukan apakah ROA didorong oleh, katakanlah, margin keuntungan 6% dan perputaran aset empat kali, atau margin laba 12% dan perputaran aset dua kali. Dengan mengetahui apa yang khas dalam industri perusahaan, investor dapat menentukan apakah suatu perusahaan berkinerja normal.
Ini juga membantu memperjelas jalur strategis yang berbeda yang mungkin dikejar perusahaan - baik itu produsen dengan volume rendah, volume tinggi atau pesaing volume tinggi, volume rendah.
ROA juga menyelesaikan kelemahan utama pengembalian atas ekuitas (ROE). ROE bisa dibilang metrik profitabilitas yang paling banyak digunakan, tetapi banyak investor dengan cepat menyadari bahwa itu tidak memberi tahu Anda jika perusahaan memiliki utang yang berlebihan atau menggunakan utang untuk mendorong pengembalian. Investor dapat menyiasati teka-teki itu dengan menggunakan ROA. Penyebut ROA - total aset - termasuk liabilitas seperti utang (ingat total aset = liabilitas + ekuitas pemegang saham). Akibatnya, segala sesuatunya sama, semakin rendah utang, semakin tinggi ROA.
Beberapa Hal yang Harus Diperhatikan
Namun, ROA masih jauh dari menjadi alat evaluasi investasi yang ideal. Ada beberapa alasan mengapa itu tidak selalu bisa dipercaya. Sebagai permulaan, pembilang "pengembalian" dari laba bersih dicurigai (seperti biasanya), mengingat defisiensi pendapatan berbasis akrual dan penggunaan laba terkelola.
Juga, karena aset yang dimaksud adalah jenis aset yang dinilai pada neraca (yaitu, aset tetap, bukan aset tidak berwujud seperti orang atau ide) ROA tidak selalu berguna untuk membandingkan satu perusahaan dengan yang lain. Beberapa perusahaan "lebih ringan, " dengan nilainya berdasarkan pada hal-hal seperti merek dagang, nama merek, dan paten, yang tidak diakui oleh peraturan akuntansi sebagai aset. Pembuat perangkat lunak, misalnya, akan memiliki aset jauh lebih sedikit di neraca daripada pembuat mobil. Akibatnya, aset perusahaan perangkat lunak akan dikecilkan, dan ROA-nya mungkin mendapat dorongan yang dipertanyakan.
Kesimpulan
ROA memberikan investor gambaran yang dapat diandalkan tentang kemampuan manajemen untuk menarik keuntungan dari aset dan proyek yang dipilihnya untuk diinvestasikan. Metrik ini juga memberikan garis pandang yang baik ke margin bersih dan perputaran aset, dua pendorong kinerja utama. ROA membuat pekerjaan analisis fundamental lebih mudah, membantu investor mengenali peluang saham yang baik dan meminimalkan kemungkinan kejutan yang tidak menyenangkan.
