Reksadana adalah investasi yang setara dengan makan malam beku. Daripada melewati kerumitan berjalan di gang-gang supermarket, memilih bahan-bahan individual, mengemasnya semua di rumah dan kemudian memasak makanan, Anda dapat membeli makan malam beku dan mendapatkan semua yang Anda inginkan dalam satu paket yang nyaman. Namun, sama seperti kita tidak mengharapkan makan malam beku dari Hong Kong atau Belgia sama dengan yang ada di supermarket lokal, kita tidak bisa mengharapkan reksa dana asing terlihat sama dengan yang berbasis di Amerika Serikat.
Reksa dana yang berbasis di Eropa berada di bawah lingkungan peraturan yang berbeda dari dana yang disertifikasi untuk akun investasi di Hong Kong. Setiap negara memiliki aturan dan "selera" sendiri tentang bagaimana reksa dana dibangun, dan penting untuk memahami bagaimana peraturan ini membentuk dana dari masing-masing negara. Artikel ini akan memberikan tur cepat reksa dana dan regulator mereka di seluruh dunia.
Reksa dana adalah kendaraan bagi individu untuk menginvestasikan uang mereka di pasar saham atau obligasi. Ini sangat ideal untuk investor individu dengan dana terbatas, karena mereka dapat memperoleh akses ke manfaat diversifikasi walaupun mereka mungkin memiliki jumlah investasi yang rendah. Kembali ke contoh makan malam beku kami, mahal dan tidak nyaman untuk membeli semua bahan secara terpisah untuk makanan lengkap; kenyamanan dan penghematan biaya adalah mengapa reksadana dan makan malam beku ada. Investor tidak harus membuat keputusan tentang saham mana yang akan dibeli, mereka hanya memutuskan portofolio yang paling cocok untuk mereka.
Bisakah Anda Membeli Dana dari Negara Lain?
Reksa dana dari negara lain tidak sama dengan dana global atau dana internasional. Dana global berinvestasi dalam aset dari seluruh dunia, termasuk negara asal investor. Sementara itu, dana internasional mencakup seluruh dunia kecuali negara asal investor. Kedua dana ini masih harus didaftarkan ke SEC sebelum investor AS dapat membelinya.
Ciri-ciri Umum Semua Reksa Dana
Sebelum kita bisa menyelidiki perbedaan, penting untuk terlebih dahulu menggambarkan beberapa kebenaran dasar reksa dana. Semua reksa dana mengumpulkan banyak simpanan yang lebih kecil dari masing-masing investor sehingga mereka dapat melakukan pembelian besar dalam bentuk saham atau obligasi. Sebagian besar reksadana tersedia untuk klien ritel (investor individu) dan klien institusional (perusahaan besar, yayasan, dll.). Biasanya ada berbagai pilihan dana, baik oleh perusahaan maupun gaya di masing-masing negara, termasuk ragam saham, obligasi, pasar uang, dan dana seimbang yang baik (campuran saham dan obligasi dalam dana yang sama).
Kesamaan lain di antara reksa dana di seluruh dunia adalah bahwa setiap ekonomi utama memiliki aturan khusus yang berkaitan dengan pendaftaran, pemasaran, dan penjualan dana. Industri reksadana adalah ruang yang sangat diatur, tetapi peraturan itu berbeda di setiap negara atau wilayah. Ada peraturan untuk melindungi konsumen; ini membantu memastikan bahwa manajer aset menjaga kepentingan investor di atas kepentingan mereka sendiri, dan bahwa investor tidak dimanfaatkan. Sangat penting bahwa investor merasa yakin bahwa otoritas yang tepat adalah memantau industri secara keseluruhan sehingga mereka akan mempercayakan tabungan mereka dalam reksa dana. Jika investor kurang percaya diri, industri kemungkinan akan goyah.
Perbedaan di Seluruh Dunia
Reksadana yang tersedia untuk investasi berbeda tergantung di mana investor berdomisili. Mari kita lihat beberapa regulator dan regulasi untuk melihat bagaimana aturan membentuk dana.
Pasar AS
Semua reksa dana yang dipasarkan kepada investor ritel AS harus didaftarkan pada SEC dan harus mematuhi aturan yang ditetapkan dalam Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yang biasa disebut dengan Undang-Undang tahun 40-an. Beberapa aturan di bawah Undang-Undang tahun 40-an menangani masalah diversifikasi. Secara khusus, Bagian 12 membatasi jumlah aset dana yang dapat diinvestasikan di perusahaan investasi lain. Dengan kata lain, aturan tersebut melarang reksa dana memusatkan terlalu banyak kepemilikannya pada saham perusahaan investasi.
Aturan lain, 35d-1, biasanya disebut sebagai "tes nama, " memastikan bahwa sebagian besar (80%) dari kepemilikan reksa dana mencerminkan nama dana dan prospektus. Jadi, jika suatu dana menyebut dirinya "Dana Ekuitas Internasional, " 80% dari kepemilikannya harus ekuitas, dan mereka harus ekuitas internasional .
Uni Eropa
Reksadana yang diotorisasi untuk dijual di Eropa diatur oleh peraturan dari Undertakings for Collective Investment in Securities, atau UCITS. Iterasi terbaru dari aturan disebut UCITS III, yang berbeda dari aturan sebelumnya dengan lebih memperhatikan pemantauan risiko posisi derivatif. Peraturan tersebut mencakup banyak bidang, tetapi seperti Undang-Undang tahun 1940-an, beberapa kesepakatan dengan memastikan dana tersebut tidak memusatkan kepemilikannya untuk memastikan diversifikasi.
Untuk memasarkan dana Anda di semua negara anggota Uni Eropa, Anda hanya perlu mendaftarkan dana Anda di satu negara Uni Eropa di bawah otoritas regulator keuangan negara tersebut. Misalnya, di Irlandia, itu adalah Badan Pengatur Jasa Keuangan Irlandia. Pada gilirannya, IFSRA adalah bagian dari Komite Regulator Efek Eropa, yang bertugas mengoordinasikan regulator sekuritas semua negara Uni Eropa.
Pasar Hong Kong
Aturan Hong Kong adalah yang paling ketat. Ada dua badan pengatur dana di pasar Hong Kong: Securities and Futures Commission (SFC) dan MPFSA. Aturan SFC lebih luas dan tidak spesifik atau membatasi seperti aturan yang ditetapkan oleh MPFSA. Mereka berlaku untuk semua dana yang dipasarkan di Hong Kong, tidak peduli apa jenis reksa dana mereka. Sebaliknya, MPFSA hanya mengatur dana yang dipasarkan untuk digunakan dalam rekening pensiun penghuninya. Ini berarti bahwa dana yang sesuai untuk investasi dalam rekening pensiun memiliki dua badan pengawas yang perlu dikhawatirkan — mereka harus mematuhi aturan SFC dan MPFSA. Namun, karena aturan MPFSA lebih ketat dari aturan SFC, manajer dana biasanya dapat berkonsentrasi pada aturan MPFSA, mengetahui bahwa kepatuhan terhadap aturan ini biasanya akan memastikan kepatuhan dengan aturan yang lebih luas juga.
Peraturan MPFSA lebih terbatas antara lain karena pihak berwenang ingin memastikan bahwa telur sarang penghuninya dilindungi dan tidak diinvestasikan dalam dana yang bersifat spekulatif. MPFSA sangat mematuhi aturan-aturannya. Beberapa aturan yang lebih ketat berkaitan dengan sekuritas yang tidak diberi peringkat, atau di bawah investasi, dan sekuritas yang tidak terdaftar. MPFSA mensyaratkan bahwa reksa dana obligasi menjual obligasi yang telah diturunkan peringkatnya di bawah peringkat investasi, bahkan jika itu adalah peringkat investasi pada saat pembelian. Aturan juga menekankan pada pertukaran yang disetujui. MPFSA menyediakan daftar bursa efek yang disetujui sendiri. Tidak lebih dari 10% dari sekuritas reksa dana dapat dialokasikan untuk mengandung saham yang tidak terdaftar di salah satu bursa yang disetujui ini.
Pasar Lainnya
Pasar selain dari ketiga yang disebutkan di atas, memiliki struktur dan regulasi sendiri. Di Kanada, misalnya, reksa dana tunduk pada undang-undang sekuritas provinsi serta aturan nasional yang dikenal sebagai NI 81-102. NI singkatan dari "Instrumen Nasional." Sebagai contoh, dealer yang menjual reksa dana harus terdaftar pada regulator sekuritas provinsi mereka, sementara manajer aset reksa dana harus memastikan bahwa dana yang mereka kelola mematuhi peraturan NI 81-102.
Pasar lain yang saat ini terbuka untuk manajer dana luar adalah Taiwan. Di Taiwan, regulator adalah Komite Pengawas Keuangan (FSC). Hanya ada sekitar 20 aturan khusus untuk reksa dana yang dipasarkan di Taiwan, tetapi ini masih merupakan pasar yang berkembang.
Garis bawah
Memahami perbedaan di antara regulator keuangan sangat penting bagi manajer reksa dana. Seorang manajer mungkin memiliki dana yang berbeda yang terdaftar di antara lingkungan regulasi yang berbeda ini, dan mereka perlu memastikan bahwa mereka memahami apa yang dapat dan tidak dapat mereka lakukan di masing-masing negara. Melanggar aturan, terutama yang utama, dapat memberi dana dan manajer reputasi buruk, denda, atau keduanya.
