Apa itu Kewajiban Afirmatif?
Di bidang keuangan, istilah "kewajiban afirmatif" mengacu pada tanggung jawab pembuat pasar yang bekerja di New York Stock Exchange (NYSE). Pembuat pasar ini juga dikenal sebagai "spesialis" NYSE.
Kewajiban afirmatif spesialis NYSE adalah untuk menyediakan likuiditas dalam situasi di mana pasokan atau permintaan publik untuk keamanan tidak cukup untuk mengizinkan perdagangan teratur.
Pengambilan Kunci
- Kewajiban afirmatif adalah tanggung jawab spesialis NYSE untuk menyediakan layanan pembuatan pasar untuk keamanan tertentu. Hari ini, para pembuat pasar NYSE dikenal sebagai pembuat pasar yang ditunjuk (DMM). Tanggung jawab kewajiban afirmatif mereka termasuk menyediakan kuota saham, membatasi volatilitas pasar, dan menginformasikan harga pembukaan dan penutupan sekuritas tertentu. Untuk mendorong kegiatan ini, NYSE menawarkan berbagai potongan harga kepada pembuat pasar yang ditunjuk (DMM).
Bagaimana Kewajiban Afirmatif Bekerja
Dalam perdagangan, lazim untuk permintaan sekuritas tertentu untuk sesekali melebihi penawaran, atau untuk terjadinya sebaliknya. Dalam kedua kasus, para pembuat pasar NYSE akan diminta di bawah kewajiban afirmatif mereka mandat untuk membeli atau menjual saham untuk menjaga lingkungan perdagangan yang teratur.
Khususnya, dalam hal permintaan jauh melebihi pasokan, pembuat pasar dapat diminta untuk menjual persediaan dalam sekuritas itu. Demikian juga, jika penawaran melebihi permintaan, mereka mungkin diminta untuk membeli saham. Dengan cara ini, mandat kewajiban afirmatif membantu memastikan bahwa penawaran dan permintaan disimpan dalam keseimbangan yang cukup dekat, sehingga mengurangi ketidakstabilan harga.
Sebagai NYSE telah menjadi semakin otomatis dalam beberapa tahun terakhir, peran pembuat pasar spesialis juga telah berkembang. Saat ini, peran tradisional spesialis NYSE telah digantikan oleh apa yang disebut DMM. Selain menyeimbangkan penawaran dan permintaan, para aktor penting ini juga memikul tanggung jawab tambahan, seperti menetapkan harga pembukaan yang sesuai untuk sekuritas dan bekerja untuk mengurangi biaya transaksi yang dihadapi oleh investor.
Contoh Dunia Nyata dari Kewajiban Afirmatif
Praktik tambahan yang termasuk dalam kerangka kewajiban afirmatif DMM modern meliputi: menjaga perdagangan tertib pada periode pembukaan dan penutupan hari perdagangan; memberikan penawaran harga saham terbaik yang tersedia; dan mengawasi proses yang menghilangkan likuiditas pasar dari pasar, untuk mengelola risiko.
Dalam beberapa kasus, NYSE akan membantu DMM ini dengan memberikan potongan harga untuk kegiatan pembuatan pasar. Potongan harga ini dirancang untuk memberi insentif pada kegiatan pembuatan pasar yang bijaksana dan efektif, dan karenanya ditambatkan pada hasil seperti keakuratan harga kuotasi, tingkat likuiditas pasar, dan kualitas penawaran yang tersedia untuk sekuritas yang diperdagangkan secara tipis.
