Sama seperti harga saham dalam portofolio dana menentukan nilainya, aktivitas perdagangan reksadana secara inheren terkait dengan harga saham tempat mereka berinvestasi. Ketika reksadana membeli dan menjual saham, harga dari saham tersebut secara otomatis terpengaruh.
Bahkan, karena besarnya investasi mereka, reksadana dapat memiliki dampak besar pada harga saham, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Perdagangan reksadana dapat mendorong harga saham naik atau turun pada hari tertentu, dan efek penggembalaan dari reksa dana dan investor institusi skala besar lainnya dapat menciptakan tren jangka panjang yang mempengaruhi harga saham dari waktu ke waktu.
Dampak Langsung
Dampak yang paling jelas dari perdagangan reksadana pada harga saham adalah kenaikan atau penurunan langsung yang dihasilkannya. Karena harga saham adalah hasil gabungan dari semua aktivitas investor hari ini, setiap pembelian atau penjualan besar saham individu secara alami memiliki dampak besar pada rentang perdagangan hari itu. Jika reksa dana melikuidasi semua sahamnya di saham ABC, misalnya, dan perdagangan menyebabkan jumlah total penjualan lebih tinggi dari jumlah total pembelian pada hari itu, harga ABC akan turun. Aktivitas perdagangan untuk hari itu akan menunjukkan bahwa sebagian besar investor bearish, karena mayoritas menjual daripada membeli saham. Fakta bahwa reksa dana mewakili sebagian besar investor untuk hari itu tidak masalah.
Sebaliknya, jika reksa dana memutuskan untuk menambahkan saham ke dalam portofolionya, harga saham akan meningkat secara proporsional dengan ukuran investasi dana tersebut. Dana agresif yang mengambil saham karena kemungkinan menghasilkan keuntungan besar dapat mengalokasikan sebagian besar asetnya untuk investasi itu, menciptakan peningkatan yang lebih besar daripada jika berinvestasi dalam jumlah saham yang lebih kecil.
Efek ini akan sama jika seorang investor individu membeli atau menjual saham besar di perusahaan penerbit, tetapi jauh lebih umum bagi reksadana dan investor institusi lainnya untuk menggunakan jenis daya beli yang diperlukan untuk menciptakan perubahan harga yang substansial. Bahkan pembicaraan institusional tentang saham yang diberikan dapat mempengaruhi harganya dalam jangka pendek.
Penggembalaan Institusional
Efek yang kurang jelas dari perdagangan reksa dana pada harga saham adalah efek penggembalaan institusional. Ketika satu reksa dana membeli atau menjual sekuritas, sangat mungkin bahwa yang lain akan mengikutinya, jika sekuritas tersebut sesuai dengan tujuan investasi yang dinyatakan.
Efek ini sebagian besar disebabkan oleh mentalitas kerumunan di antara investor dari semua tingkat pengalaman. Ketika seorang manajer dana bergerak, terutama yang berani, manajer lain mulai takut bahwa mereka kehilangan informasi penting. Ketakutan akan kerugian umumnya lebih besar daripada keinginan untuk mendapatkan hadiah, sehingga manajer dana cenderung melakukan perdagangan yang sama pada sekuritas yang sama untuk menghindari kehilangan peluang menguntungkan apa pun yang dimanfaatkan oleh pesaing mereka. Efek ini disebut penggembalaan, dan berfungsi untuk memperburuk dampak perdagangan reksa dana pada harga saham dengan mengalikan jumlah perdagangan institusional yang identik yang terjadi pada saat yang sama.
Tren Jangka Panjang
Karena banyak reksa dana dirancang untuk menggunakan strategi investasi beli dan tahan, mereka memiliki kekuatan untuk mempengaruhi harga saham dalam jangka panjang. Ketika individu memperdagangkan saham, mereka cenderung mendorong harga naik dan kemudian menurunkannya kembali dengan menjual relatif cepat. Dampak dari perdagangan ini pada dasarnya netral dalam jangka panjang. Namun, karena reksadana dapat membuat perubahan harga sebesar itu dan menahan investasi mereka untuk jangka waktu yang lama, mereka dapat menciptakan tren bullish jangka panjang. Selain itu, ketika dana memilih saham untuk berinvestasi dalam jangka panjang, mereka cenderung meningkatkan kepemilikan mereka secara bertahap dari waktu ke waktu. Semakin tinggi harga, semakin besar daya tariknya. Peningkatan bunga reksa dana yang konsisten ini semakin mendorong pertumbuhan bullish saham.
Selain itu, komunitas investasi tahu bahwa reksa dana menyelidiki perdagangan potensial secara ketat, memberikan kredibilitas tambahan untuk mendanai aktivitas perdagangan. Investasi dana menunjukkan bahwa stok telah melewati beberapa proses pemeriksaan yang ketat, sementara penjualan menunjukkan manajer profesional dana tidak lagi memiliki kepercayaan pada perusahaan penerbit.
Jika reksa dana melakukan investasi besar di ABC, misalnya, efek langsungnya adalah harga saham naik. Namun, jika dana tersebut dimiliki oleh ABC daripada dijual segera, efek ini tidak dinetralkan, terutama jika dana tersebut terus meningkatkan investasinya. Kenaikan harga ABC dan dukungan dana tersirat memberi sinyal kepada investor lain bahwa sahamnya baik-baik saja dan mungkin bersiap untuk pergerakan bullish. Ini mendorong investor institusi dan individu untuk membeli saham, mendorong harga naik lebih lanjut. Pada dasarnya, dampak langsung dan berkelanjutan dari investasi reksadana dapat menciptakan peluang bagi tren bullish yang terpenuhi dengan sendirinya. Investor berpikir bahwa harga akan naik, dan investasi mereka selanjutnya, pada gilirannya, membuat kenaikan itu menjadi kenyataan.
Sebaliknya, ketika reksadana menjual kepemilikan besar, penurunan harga dapat menciptakan ketidakpastian di pasar saham, diperburuk oleh suara reksa dana tidak percaya pada perusahaan penerbit. Investor lain mungkin mulai menjual saham mereka untuk menghindari kerugian, mengaktualisasikan tren bearish yang dirasakan.
Seperti dampak langsung pada harga saham dari perdagangan dana, kemungkinan tren jangka panjang yang dihasilkan oleh perdagangan reksa dana meningkat jika banyak dana atau institusi melakukan perdagangan yang identik secara bersamaan.
Menggunakannya untuk Keuntungan Anda
Sementara dampak perdagangan reksa dana pada harga saham dapat menyebabkan volatilitas membingungkan bagi investor yang tidak memahami peran investor institusional di pasar saham, mereka yang tahu bagaimana mengidentifikasi jenis kegiatan ini dapat menggunakannya untuk menghasilkan keuntungan besar.
Misalnya, jika suatu indeks menghapus sekuritas tertentu dari daftar, reksadana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang melacak indeks tersebut hampir dijamin untuk melikuidasi kepemilikan mereka dalam waktu dekat. Mempersingkat stok ini atau membeli put options sebagai persiapan untuk penurunan harga yang dapat diprediksi dapat menjadi cara cepat untuk menghasilkan keuntungan, meskipun hal itu membutuhkan gaya investasi yang sangat aktif dan penuh perhatian.
Kesimpulan
Karena dampak yang cukup besar dari reksadana terhadap pasar saham, penting untuk memahami bagaimana reksadana beroperasi dan mengapa mereka memilih untuk melakukan perdagangan yang berbeda. Pemahaman yang menyeluruh tentang bagaimana pasar saham bekerja, bagaimana dan mengapa harga saham berfluktuasi dan peran investor institusi dalam penentuan nilai saham akan membantu memastikan Anda membuat pilihan terdidik saat membangun portofolio Anda.
