Inggris adalah eksportir neto jasa keuangan tertinggi dan London, dengan zona waktu yang nyaman, penggunaan peraturan bahasa Inggris dan cahaya, adalah modal keuangan dunia. Berbagai kota, termasuk Venesia dan Amsterdam, telah memegang dan kehilangan gelar sepanjang sejarah.
Brexit dan kemungkinan hilangnya hak paspor perusahaan di Inggris telah menimbulkan pertanyaan tentang apakah kota dapat mempertahankan posisinya di jantung sistem moneter internasional. Tapi bagaimana itu bisa sampai di sana? Kami secara singkat menelusuri sejarah.
Kota London
Distrik keuangan utama London sebenarnya adalah kota itu sendiri. Dikenal sebagai The City of London, didirikan beberapa tahun setelah invasi Romawi pada tahun 50 M di tepi utara sungai Thames dan bahkan memiliki walikota dan badan pemerintahan sendiri yang disebut City of London Corporation .
Seperti pelabuhan lainnya, perdagangan berkembang di Kota dan menarik pedagang dan pengusaha dari seluruh penjuru. Sejarawan Peter Borsay mengatakan populasi London meningkat dari 50.000-60.000 pada 1520-an menjadi satu juta pada akhir abad ke-18. Antara 1650 dan 1750, ia melihat kedatangan 8.000 imigran per tahun, menurut demografi sejarah Tony Wrigley. Pedagang ini mendirikan guild dan menggunakan pengaruh dan kekuatan besar. Mereka mampu mendapatkan otonomi dan kebebasan khusus serta hak-hak bagi penghuni yang dinikmati bisnis di daerah itu hingga hari ini.
Para pedagang juga masuk ke perbankan dan mengembangkan sektor ini. Bank of England, yang berdiri di tengah-tengah kota, adalah perusahaan swasta yang dimulai oleh para pedagang pada 1694 selama Perang Sembilan Tahun untuk mendanai upaya militer pemerintah. Itu menerima berbagai hak istimewa jangka panjang dan menjadi monopoli.
Rumah kopi, banyak di dalam tembok Kota sekitar waktu ini, digunakan sebagai kantor darurat yang akan menjadi lembaga keuangan. London Stock Exchange dimulai oleh pialang saham yang melakukan bisnis di Jonathan's Coffee House di Change Alley. Demikian pula, pasar asuransi Lloyd's of London dinamai setelah rumah kopi di Tower Street yang digunakan oleh penjamin emisi laut.
Peta yang diambil dari Kota oleh Robert Walton pada tahun 1676 menampilkan berbagai ruang guild. Perpustakaan Harvard
Hampir tidak ada pertanyaan mengenai kota mana di Inggris kegiatan keuangan akan dikonsentrasikan. "Tradisi perbankan kuno, pelabuhan utama, ibukota, pusat jaringan kereta api yang dibangun setelah 1830, semua pasukan dibawa untuk menanggung di lokalitas tunggal, dengan sedikit perbedaan antara Kota dan West End. Sistem perbankan Irlandia dan Skotlandia yang berbeda menjangkau melintasi perbatasan mereka dan terhubung dengan London, ”tulis sejarawan ekonomi Charles P. Kindleberger dalam The Formation of Financial Centers .
Persaingan Internasional
London meminjam dan meningkatkan inovasi keuangan dari Amsterdam, pusat perdagangan dan keuangan dunia pada abad ke-17. Ini mengembangkan sistem yang berpusat pada pasar sebagai lawan dari yang berpusat pada bank di kota Belanda dan tumbuh lebih dominan pada abad ke-18 ketika Belanda menyaksikan penurunan ekonomi dan politik.
London kemudian bersaing dengan Paris untuk menjadi pusat keuangan global terbesar hingga pertengahan abad ke -19. Paris kalah pada 1848 ketika Bank of France menangguhkan pembayaran specie setelah Prancis kalah perang dengan Prusia.
“Sejak penangguhan pembayaran specie oleh Bank Perancis, penggunaannya sebagai reservoir specie berakhir. Tidak ada yang bisa menggambar cek di atasnya dan pastikan mendapatkan emas atau perak untuk cek itu. Karena itu, seluruh kewajiban pembayaran internasional dalam bentuk tunai dilemparkan pada Bank of England, ”tulis Walter Bagehot dalam bukunya yang terkenal tahun 1873 Lombard Street: A Description of the Money Market. " London telah menjadi satu-satunya tempat penyelesaian transaksi pertukaran yang besar di Eropa, alih-alih dulunya adalah salah satu dari dua. Dan keunggulan ini yang mungkin dipertahankan oleh London, karena itu adalah keunggulan alami. Jumlah tagihan dagang diambil dari London secara tak terhitung melampaui yang digambar di kota-kota Eropa lainnya; London adalah tempat yang menerima lebih dari tempat lain, dan membayar lebih dari tempat lain, dan karena itu merupakan 'rumah kliring' alami. Keunggulan Paris sebagian timbul dari distribusi kekuatan politik, yang sudah terganggu. ”
London memegang posisi tertinggi hingga dimulainya Perang Dunia Pertama, ketika Kindleberger mengatakan mulai mengalami "kesulitan dalam mempertahankan perannya sebagai pusat cadangan devisa dan sumber kredit jangka pendek dan jangka panjang."
Periode ini melihat AS mendapatkan kepentingan sebagai pemodal dan New York Stock Exchange mengambil alih London Stock Exchange. New York secara singkat menjadi pusat keuangan dunia setelah Perang Dunia Kedua sampai pasar Eurodollar berkembang pada 1950-an dan London mengambil bagian terbesar darinya, menurut Kindleberger. Hukum umum Inggris berarti Bank of England dapat memungkinkan pasar lepas pantai yang diatur secara ringan berkembang, dan ratusan bank asing mendirikan cabang di London.
AS memiliki versi common law-nya sendiri dan bisa mengadopsi dan mengembangkan pasar paralel di New York, tetapi pemerintahnya memilih untuk tidak dan tetap berpegang pada peraturan keuangan yang ketat.
Ekonom Ronen Palan menjelaskan bahwa ini karena sementara AS adalah kekuatan hegenomik yang meningkat yang berfokus pada pengembangan sektor manufaktur dan komersialnya, Kerajaan Inggris adalah negara hegemonik yang menurun dengan sektor manufaktur dan komersial yang lemah dan sektor keuangan yang relatif kuat.
"Kota London berkembang di jantung Kerajaan Inggris, agak bercerai dari kebutuhan ekonomi daratan Inggris, untuk membiayai perdagangan dan manufaktur di seluruh Kerajaan Inggris formal dan informal, " tulisnya. “Meskipun dinasionalisasi pada tahun 1948, Bank of England tetap efektif di bawah kendali bank komersial City. Bank of England secara konsisten mengupayakan kebijakan yang mendukung posisi Kota sebagai pusat keuangan dunia, bahkan ketika kebijakan tersebut dipandang berbahaya bagi kebutuhan manufaktur daratan Inggris. Pound secara konsisten dinilai terlalu tinggi, suku bunga yang relatif tinggi, di negara yang mengalami penurunan sektor manufaktur. ”
Tapi Square Mile belum mengalahkan Wall Street secara definitif.
Big Bang to Brexit
Pada Oktober 1979, Inggris menghapus kendali atas valuta asing yang ditempatkan selama Perang Dunia Kedua. Nicholas Goodison, ketua London Stock Exchange pada saat itu, mengatakan kepada New York Times bahwa pembatasan itu "telah banyak merugikan London sebagai salah satu pusat keuangan terkemuka."
Tujuh tahun kemudian, pasar keuangan kota dideregulasi dalam suatu langkah yang sangat luar biasa sehingga dijuluki sebagai "Big Bang." Penghapusan komisi suku bunga tetap, masuknya perusahaan asing dan beralih ke perdagangan elektronik membantu memulai revolusi keuangan yang akan memperkuat Tempat London sebagai ibukota keuangan global. Omzet harian rata-rata London Stock Exchange naik dari 500 juta pound pada 1986 menjadi lebih dari $ 2 miliar pada 1995. Perusahaan kecil Inggris dibeli oleh pemain internasional dan budaya sektor keuangan negara itu berubah selamanya Kota ini juga menjadi pusat pasar derivatif global bernilai miliaran dolar di tahun 90-an.
London telah menikmati perjalanan yang baik sejak itu, tetapi Brexit adalah awan yang menggantung di atas gedung pencakar langitnya.
Perusahaan konsultan EY mengatakan aset bernilai hampir 800 miliar pound sedang dipindahkan dari Inggris ke pusat keuangan Eropa lainnya hingga tanggal keluar 29 Maret.
Brexit juga mengancam akses kota ke bakat asing, yang telah diandalkan selama berabad-abad. Pada 2017, 18% tenaga kerja di City lahir di Eropa, dibandingkan 7% untuk seluruh negara.
Yang bersaing untuk posisi London di Eropa adalah Dublin, Luksemburg, Frankfurt, dan Paris. Setelah digulingkan dari posisi teratas pada abad kedelapan belas, Amsterdam dapat memperoleh kembali sebagian dari kejayaannya juga. Pada bulan September, Reuters melaporkan bahwa 20 perusahaan keuangan mengajukan izin untuk beroperasi di kota tersebut.
New York telah menggantikan London sebagai pusat keuangan dunia, menurut survei oleh lembaga pemikir Z / Yen yang berbasis di London. Bab baru dimulai.
