Untuk paruh pertama tahun 2018, tiga penerbit dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) di AS menangkap lebih dari 80% dari semua arus masuk bersih ETF AS. Ketiga - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard dan The Charles Schwab Corporation (SCHW) - memiliki rasio pengeluaran ETF rata-rata tertimbang aset hanya 0, 16%.
Dalam ruang ETF, rasio pengeluaran adalah salah satu pertimbangan paling signifikan yang dipertimbangkan investor ketika menentukan di mana harus berinvestasi. Ruang telah berkembang pesat dalam beberapa tahun terakhir, dan persaingan semakin sengit dalam prosesnya. Pada titik ini, ETF harus menjaga rasio pengeluaran pada tingkat yang sangat rendah jika mereka berharap untuk bersaing dengan bidang saingan yang berkembang.
Di bawah, kami akan mengeksplorasi beberapa alasan mengapa kompresi biaya ini baik dan buruk untuk keseluruhan ruang. (Untuk lebih lanjut, lihat: Kapan Rasio Biaya Dianggap Tinggi dan Kapan Dianggap Rendah? )
Pandangan Lebih Dekat di Tiga Besar
Menurut ETF.com, ketika seseorang melihat lebih dekat pada tiga penerbit ETF AS teratas, menjadi jelas bahwa 0, 16% bahkan tidak terlalu akurat sebagai standar rasio pengeluaran. Vanguard, yang menangkap 32% aset ETF, memiliki rasio biaya rata-rata 0, 07% berdasarkan aset-tertimbang. Charles Schwab, yang secara mengejutkan membawa 13% aliran meskipun hanya mengendalikan 3% dari total aset pada awal tahun, memiliki biaya 0, 09%. BlackRock benar-benar kehilangan pangsa pasar; itu memiliki 39% dari aset ETF pada awal tahun tetapi jatuh ketika hanya membawa 36% dari arus ETF bersih. Sebagian alasannya adalah kenyataan bahwa rasio pengeluaran rata-rata BlackRock adalah 0, 22%.
Masalah dengan Kompresi Biaya
Ketika rasio biaya semakin rendah, manajer ETF merasakan tekanan di banyak bidang. Investor hari ini berharap bahwa manajemen portofolio pada dasarnya akan bebas. ETF yang sebelumnya bisa mempertahankan pangsa pasar dengan menawarkan likuiditas tinggi sedang berjuang untuk bersaing dengan pesaing yang lebih murah. Dengan uang investor yang terus mengalir terutama ke ETF yang dipandang sebagai nilai terbaik, ada tekanan yang meningkat bagi semua pemain untuk menurunkan biaya mereka.
Menurut laporan ETF.com, untuk paruh pertama tahun ini di ruang ETF AS, produk-produk yang memperoleh pangsa pasar di dalam segmen mereka cenderung berharga hanya 0, 19% berdasarkan aset-tertimbang, sementara mereka yang kehilangan biaya pangsa pasar 0, 27%. Jangan sampai margin ini tampak tipis, perlu dicatat bahwa penguasaan pangsa pasar sebenarnya biaya hanya 0, 1903%, perbedaan yang lebih kecil dari 0, 1912% pada akhir tahun lalu. Seperti yang disarankan dalam laporan itu, "setiap titik dasar dalam rasio pengeluaran meningkatkan risiko tidak relevan atau gagal, kecuali tidak ada persaingan dalam ruang khusus itu."
Akibatnya, dana tidak bisa lagi bergantung pada menemukan ceruk pasar. Segera setelah pesaing yang lebih murah memasuki pasar, persaingan menjadi hal terbawah dalam hal biaya. Salah satu ETF paling populer, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), sebenarnya telah kehilangan lebih dari $ 21 miliar dalam aset selama paruh pertama tahun ini, dengan banyak dari aset tersebut menuju pesaing yang lebih murah.
Manfaat Kompresi Biaya
Manfaat kompresi biaya tampaknya sangat membebani investor. Namun, biaya rendah di ruang ETF juga telah membantu ETF tumbuh secepat yang mereka miliki. Dibandingkan dengan reksa dana dan produk yang dikelola secara aktif, ETF menawarkan biaya yang jauh lebih baik sebagai kelompok. Namun, apa yang dimulai sebagai pengundian untuk ruang ETF relatif terhadap jenis produk lain mungkin telah kembali menggigit manajer dana. Investor terus menekan ETF untuk menurunkan biaya mereka, dan nampaknya rasio pengeluaran pada akhirnya akan didorong ke nol, atau setidaknya ke tingkat serendah mungkin untuk menutup biaya operasional. (Untuk lebih lanjut, lihat: Perhatikan Rasio Biaya Dana Anda .)
