Tingkat diskonto adalah tingkat bunga yang digunakan ketika menghitung nilai sekarang bersih (NPV) dari sesuatu. NPV adalah komponen inti dari penganggaran perusahaan dan merupakan cara komprehensif untuk menghitung apakah suatu proyek yang diusulkan akan menambah nilai atau tidak.
Untuk artikel ini, ketika kita melihat tingkat diskonto, kita akan menyelesaikan untuk tingkat sehingga NPV sama dengan nol. Dengan melakukan hal itu, kami dapat menentukan tingkat pengembalian internal (IRR) proyek atau aset.
Tingkat Diskon Didefinisikan
Pertama, mari kita periksa setiap langkah NPV secara berurutan. Rumusnya adalah:
Dipatahkan, aliran kas setiap periode setelah pajak pada waktu t didiskontokan oleh tingkat tertentu, ditampilkan sebagai r . Jumlah dari semua arus kas yang didiskontokan ini kemudian diimbangi dengan investasi awal, yang sama dengan NPV saat ini. Setiap NPV yang lebih besar dari $ 0 adalah proyek bernilai tambah, dan dalam proses pengambilan keputusan di antara proyek-proyek yang bersaing, memiliki NPV tertinggi harus melalui jalan panjang menuju terpilih.
NPV, IRR, dan tingkat diskonto adalah semua konsep yang terhubung. Dengan NPV, Anda tahu jumlah dan waktu arus kas, dan Anda tahu biaya modal rata-rata tertimbang (WACC), yang ditetapkan sebagai r saat menyelesaikan untuk NPV. Dengan IRR, Anda tahu detail yang sama, dan Anda dapat menyelesaikan untuk NPV yang dinyatakan sebagai persentase pengembalian.
Pertanyaan besarnya adalah - berapa tingkat diskonto yang membuat IRR menjadi nol? Ini adalah tingkat yang sama yang akan menyebabkan NPV menjadi nol. Seperti yang akan Anda lihat di bawah, jika tingkat diskonto sama dengan IRR, maka NPV adalah nol. Atau dengan kata lain, jika biaya modal sama dengan pengembalian modal, maka proyek akan mencapai titik impas dan memiliki NPV 0.
Menghitung Tingkat Diskonto di Excel
Di Excel, Anda dapat memecahkan untuk tingkat diskonto beberapa cara:
- Anda dapat menemukan IRR, dan menggunakannya sebagai tingkat diskonto, yang menyebabkan NPV sama dengan nol. Anda bisa menggunakan analisis What-If, kalkulator bawaan di Excel, untuk menyelesaikan tingkat diskonto yang sama dengan nol.
Untuk mengilustrasikan metode pertama, kami akan mengambil contoh NPV / IRR kami. Dengan menggunakan pengeluaran hipotetis, tingkat WACC bebas risiko kami, dan arus kas setelah pajak yang diharapkan, kami telah menghitung NPV $ 472.169 dengan IRR 57%. (Catatan: Jika tabel sulit dibaca, klik kanan dan tekan "view" untuk gambar yang lebih besar.)
Karena kita sudah menetapkan tingkat diskonto sebagai WACC yang menyebabkan IRR sama dengan 0, kita bisa mengambil IRR yang dihitung dan meletakkannya di tempat WACC untuk melihat NPV dari 0. Pengganti itu ditunjukkan di bawah ini:
Sekarang mari kita lihat metode kedua, menggunakan kalkulator What-If Excel. Ini mengasumsikan kami tidak menghitung IRR 57%, seperti yang kami lakukan di atas, dan tidak tahu apa tingkat diskonto yang benar.
Untuk sampai ke pemecah What-If, buka Data Tab -> What-If Analysis Menu -> Goal Seek. Kemudian cukup pasang angka-angka, dan Excel akan memecahkan untuk nilai yang benar. Saat Anda menekan "OK, " Excel akan menghitung ulang WACC untuk sama dengan tingkat diskonto yang membuat NPV nol (57%).
