Rasio price-to-earning (P / E) dihitung dengan membagi harga saham per saham perusahaan dengan earning per share-nya (EPS), memberi investor gagasan apakah saham di bawah atau terlalu tinggi. Rasio P / E yang tinggi mungkin menunjukkan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi di masa depan dibandingkan dengan perusahaan dengan P / E yang lebih rendah. Rasio P / E menunjukkan jumlah dolar yang dapat diharapkan investor untuk berinvestasi di perusahaan sehingga mereka dapat menerima satu dolar dari pendapatan perusahaan itu. Sementara rasio P / E adalah ukuran penilaian saham yang berguna, itu bisa menyesatkan investor.
Pengambilan Kunci
- Rasio P / E menunjukkan kepada investor apakah saham perusahaan dinilai secara realistis. Rasio P / E yang tinggi mungkin menunjukkan bahwa investor mengharapkan pendapatan yang lebih tinggi di masa depan. Rasio P / E dapat menyesatkan karena baik didasarkan pada data masa lalu atau data masa depan yang diproyeksikan (keduanya tidak dapat diandalkan) atau data akuntansi yang mungkin dimanipulasi.
Rasio Harga-Untuk-Penghasilan Dapat Menyesatkan Investor
Salah satu alasan mengapa rasio P / E dianggap menyesatkan bagi investor adalah karena didasarkan pada data masa lalu (seperti halnya dengan trailing P / E) dan tidak menjamin bahwa pendapatan akan tetap sama. Demikian pula, jika rasio P / E didasarkan pada proyeksi pendapatan (misalnya, dengan P / E maju), tidak ada jaminan bahwa estimasi akan akurat. Selain itu, teknik akuntansi dapat mengontrol (atau memanipulasi) laporan keuangan.
Cara akuntansi yang berbeda berarti EPS dapat berubah tergantung pada metode akuntansi. Data EPS yang miring membuat investor sulit menilai secara akurat satu perusahaan atau membandingkan berbagai perusahaan karena tidak mungkin untuk mengetahui apakah mereka membandingkan angka yang sama.
Ada Lebih Dari Satu Cara Menghitung EPS
Masalah lain adalah ada lebih dari satu cara untuk menghitung EPS. Dalam perhitungan rasio P / E, harga saham per saham ditentukan oleh pasar. Nilai EPS, bagaimanapun, bervariasi tergantung pada data pendapatan yang digunakan. Misalnya, apakah data berasal dari 12 bulan terakhir atau taksiran untuk tahun mendatang, analis dapat menggunakan taksiran penghasilan untuk menentukan nilai relatif suatu perusahaan di tingkat pendapatan masa depan — nilai yang dikenal sebagai forward P / E.
Membandingkan rasio P / E satu perusahaan berdasarkan pada trailing earning dengan pendapatan forward perusahaan lain menciptakan perbandingan apel dengan jeruk yang dapat menyesatkan investor. Untuk alasan ini, investor akan lebih bijaksana untuk menggunakan lebih dari rasio P / E ketika mengevaluasi suatu perusahaan atau membandingkan berbagai perusahaan.
Rasio P / E dihitung dengan menggunakan laba per saham, tetapi EPS dapat miring tergantung pada metode akuntansi. Data EPS miring memungkinkan untuk membandingkan satu perusahaan dengan yang lain.
Keterbatasan utama menggunakan rasio P / E menjadi jelas ketika investor membandingkan rasio P / E perusahaan yang berbeda. Penilaian dan model bisnis dapat sangat bervariasi antar sektor, dan yang terbaik adalah menggunakan P / E sebagai alat komparatif untuk saham dalam sektor yang sama daripada beberapa sektor.
Contoh Perbandingan P / E Perbandingan Antara Saham
Pandangan cepat pada rasio P / E untuk Apple (AAPL) dan Amazon (AMZN) menggambarkan bahaya hanya menggunakan rasio P / E untuk mengevaluasi perusahaan. Pada pertengahan Desember 2018, Apple diperdagangkan pada $ 165, 48 dengan rasio P / E (TTM) 13, 89. Pada hari yang sama, harga saham Amazon adalah $ 1, 591.91 dengan rasio P / E 89, 19. Salah satu alasan Amazon P / E jauh lebih tinggi daripada Apple adalah bahwa upayanya untuk berkembang secara agresif dalam skala luas telah membantu menjaga pendapatan agak tertekan dan rasio P / E tinggi.
Rasio P / E harus digunakan dengan berbagai alat analisis lain untuk menganalisis suatu saham.
Jika dua saham ini dibandingkan berdasarkan P / E saja, tidak mungkin untuk melakukan evaluasi yang masuk akal. Rasio P / E yang rendah tidak secara otomatis berarti suatu saham dinilai terlalu rendah. Demikian pula, rasio P / E yang tinggi tidak selalu berarti perusahaan dinilai terlalu tinggi.
