Burn rate mengacu pada tingkat di mana perusahaan menghabiskan pasokan uang tunai dari waktu ke waktu. Ini tingkat arus kas negatif, biasanya dikutip sebagai tingkat bulanan. Dalam beberapa situasi krisis, laju pembakaran mungkin diukur dalam beberapa minggu atau bahkan berhari-hari. Analisis konsumsi tunai memberi tahu para investor apakah suatu perusahaan mandiri, dan menandakan perlunya pembiayaan di masa depan.
Dibakar oleh Nilai Pembakaran
Burn rate terutama merupakan masalah bagi perusahaan pemula yang biasanya tidak menguntungkan pada tahap awal dan biasanya di industri dengan pertumbuhan tinggi. Diperlukan waktu bertahun-tahun bagi perusahaan untuk menghasilkan laba dari penjualan atau pendapatannya dan sebagai akibatnya, akan membutuhkan persediaan uang tunai yang cukup untuk memenuhi pengeluaran. Banyak perusahaan teknologi dan biotek menghadapi tahun hidup dengan saldo bank mereka.
Pengambilan Kunci
- Nilai pembakaran adalah ukuran yang terkait dengan seberapa cepat suatu perusahaan menghabiskan persediaan uang yang tersedia. Jika perusahaan membakar uang terlalu cepat, mereka berisiko kehabisan uang dan keluar dari bisnis. Jika perusahaan tidak membakar cukup uang tunai, mungkin tidak berinvestasi di masa depan dan mungkin jatuh di belakang kompetisi. Pernyataan arus kas mencakup informasi yang terkait dengan tingkat pembakaran perusahaan. Investor ingin mempertimbangkan kas yang tersedia perusahaan, pengeluaran modalnya, dan laju pembakarannya sebelum membuat keputusan investasi.
Nilai pembakaran juga berlaku untuk perusahaan dewasa yang berjuang dan membawa utang berlebihan. Saham maskapai penerbangan, misalnya, menghadapi krisis setelah 9/11, yang menempatkan maskapai penerbangan terbesar dalam krisis keuangan yang mengancam industri. United Airlines, misalnya, menderita luka bakar harian lebih dari $ 7 juta sebelum mencari perlindungan kebangkrutan.
Jika pembakaran uang tunai perusahaan berlanjut selama periode waktu yang lama, maka perusahaan kemungkinan beroperasi pada dana ekuitas pemegang saham dan modal pinjaman. Investor perlu memperhatikan tingkat membakar uang tunai, terutama jika perusahaan mencari modal tambahan.
Jika perusahaan membakar uang terlalu cepat, mereka berisiko keluar dari bisnis. Di sisi lain, jika perusahaan membakar uang terlalu lambat, itu mungkin merupakan tanda bahwa perusahaan tidak berinvestasi di masa depan dan mungkin jatuh di belakang persaingan. Tim manajemen yang efektif tahu bagaimana mengelola uang tunai dengan baik.
Menghitung Nilai Pembakaran Perusahaan
Tingkat pembakaran ditentukan dengan melihat pada laporan arus kas, yang melaporkan perubahan posisi kas perusahaan dari satu periode ke periode berikutnya dengan memperhitungkan arus kas dari operasi, aktivitas investasi, dan aktivitas pendanaan.
Nilai Pembakaran = Total Perubahan Posisi Kas / Periode Waktu Tertentu
Dibandingkan dengan jumlah uang tunai yang dimiliki perusahaan, tingkat pembakaran memberi investor rasa tentang berapa banyak waktu yang tersisa sebelum perusahaan kehabisan uang tunai — dengan asumsi tidak ada perubahan dalam tingkat bakar.
Waktu Sebelum Uang Habis = Cadangan Tunai / Nilai Pembakaran
Diperlukan Modal Kerja / Tingkat Pembakaran
Ilustrasi Tingkat Pembakaran
Mari kita perhatikan arus kas sebuah perusahaan hipotetis — Super Biosains. Sebagai permulaan, kas bersih dari aktivitas operasi negatif $ 5, 75 juta untuk sembilan bulan pertama tahun ini. Ini berarti operasi bisnis inti membakar uang tunai dengan laju sekitar $ 640.000 per bulan, sebagian besar berkat kerugian operasi yang berkelanjutan.
Selain itu, anggaplah Super membuat investasi baru dalam aset modal. Akibatnya, arus kas bersih dari investasi juga negatif, hingga sekitar $ 1, 9 juta. Kas bersih yang dibakar oleh operasi dan aktivitas investasi berjumlah lebih dari $ 7, 65 juta — laju pembakaran sekitar $ 800.000 per bulan.
Beberapa analis berpendapat bahwa cara yang lebih tepat untuk memperkirakan pembakaran uang adalah dengan mengabaikan uang tunai dari kegiatan investasi dan pendanaan dan hanya berfokus pada uang tunai dari operasi. Namun, fokus yang menyempit itu tampaknya tidak terlalu bijaksana karena sebagian besar perusahaan perlu melakukan pengeluaran modal untuk dapat terus beroperasi.
Jadi, katakanlah Super Biosciences memiliki sekitar $ 10, 8 juta uang tunai pada akhir periode. Dengan asumsi tingkat membakar uang Super Biosciences saat ini tidak berkurang, perusahaan akan kehabisan uang tunai dalam waktu sekitar 13 bulan — yang berarti tingkat pembakaran perusahaan adalah 13 bulan. Untuk meningkatkan posisi kasnya dan menghindari nasib kehabisan uang tunai, Super Biosains dapat melakukan hal berikut:
- Kurangi tingkat pembakarannya melalui pengurangan biaya, termasuk PHK atau pemotongan gaji karyawan. Hasilkan uang tunai tambahan dari penjualan dan pemasaran. Investasikan dalam penelitian dan pengembangan dengan menyebarkan uang tunai secara bijak untuk menghasilkan pertumbuhan. Jual aset perusahaan. Tingkatkan keuangan eksternal dengan menerbitkan utang atau ekuitas.
Tentu saja, kemampuan untuk mengumpulkan lebih banyak modal dapat menjadi tantangan, terutama bagi perusahaan pemula. Eksekutif harus memanfaatkan periode pembiayaan yang menguntungkan dan suku bunga yang menarik untuk meningkatkan posisi kas perusahaan dan akses ke modal kerja. Jika sebuah perusahaan berencana untuk mengumpulkan uang tunai yang dibutuhkan melalui penerbitan saham atau penawaran umum perdana, itu perlu direncanakan terlebih dahulu karena proses penerbitan ekuitas tambahan dapat memakan waktu enam bulan atau lebih.
Garis bawah
Ketika antusiasme investor tinggi, perusahaan-perusahaan yang tidak menguntungkan dapat membiayai pembakaran uang dengan menerbitkan saham ekuitas baru, dan pemegang saham mungkin senang untuk menutupi pembakaran uang tunai seperti dalam kasus gelembung dotcom pada akhir 1990-an. Namun, ketika kegembiraan berkurang, perusahaan perlu menunjukkan profitabilitas, dan jika tidak, mereka dapat berada di tangan pasar kredit.
Akibatnya, perusahaan dengan tingkat pembakaran tinggi dapat menemukan dirinya sedang mencari uang tunai dari bank atau kreditor dan terjebak dalam menerima persyaratan pembiayaan yang tidak menguntungkan, dipaksa untuk bergabung, atau bahkan bangkrut. Sangat penting bagi investor untuk memantau kas perusahaan yang tersedia, pengeluaran modalnya, dan laju pembakaran arus kasnya sebelum membuat keputusan untuk berinvestasi.
