Istilah junk bond membuat orang berpikir tentang investasi yang tidak berharga. Meskipun mungkin ada waktu lebih dari 30 tahun yang lalu ketika nama ini sudah seharusnya diperoleh, kenyataannya hari ini adalah bahwa istilah itu hanya merujuk pada obligasi yang diterbitkan oleh bisnis yang kurang dari investasi. Obligasi ini sering disebut obligasi korporasi dengan hasil tinggi. Berbeda dengan nama "junk bond", beberapa dari obligasi ini adalah pilihan yang sangat baik bagi investor. Hanya karena penerbit obligasi saat ini dinilai lebih rendah dari peringkat investasi, itu tidak berarti obligasi akan gagal. Kenyataannya, dalam banyak kasus, obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi tidak gagal sama sekali dan membayar pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada rekanan kelas investasi mereka.
Poin penting lainnya adalah bahwa meskipun obligasi ini dianggap lebih berisiko daripada obligasi lainnya, mereka masih lebih stabil (kurang volatile) daripada pasar saham, sehingga mereka menawarkan semacam jalan tengah antara pasar saham tradisional yang pembayarannya lebih tinggi dan berisiko lebih tinggi., dan pasar obligasi dengan pembayaran lebih rendah dan risiko lebih rendah. Pada akhirnya, tidak ada saham atau obligasi yang dijamin untuk menuai pengembalian dan dalam skema besar peluang investasi, obligasi sampah tidak berarti pilihan paling berisiko di luar sana.
Namun, mengingat mereka lebih berisiko daripada obligasi tradisional, banyak obligasi sampah harus dihindari berdasarkan keadaan spesifik perusahaan yang menerbitkannya. Investor cerdik, oleh karena itu, menyelidiki obligasi dan menimbang pro dan kontra dari masing-masing penerbit terhadap satu sama lain untuk menentukan apakah atau tidak obligasi korporasi hasil tinggi tertentu merupakan investasi yang bijaksana.
Keuntungannya
Ada beberapa fitur obligasi korporasi dengan hasil tinggi yang dapat membuatnya menarik bagi investor:
- Mereka menawarkan pembayaran yang lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi tingkat investasi tradisional: Ini adalah yang besar. Itu semua bermuara pada uang. Sederhananya, karena perusahaan yang menerbitkan obligasi ini tidak memiliki peringkat peringkat investasi, mereka harus menawarkan ROI yang lebih tinggi. Ini berarti bahwa jika obligasi sampah membayar, itu akan selalu membayar lebih dari obligasi tingkat investasi berukuran serupa. Jika perusahaan yang menerbitkan obligasi meningkatkan status kredit mereka, ikatan tersebut juga dapat menghargai: Ketika jelas perusahaan melakukan hal yang benar untuk meningkatkan status kredit mereka, berinvestasi dalam obligasi hasil tinggi sebelum mereka mencapai tingkat investasi dapat menjadi cara terbaik untuk meningkatkan pengembalian sambil tetap menikmati keamanan obligasi tingkat investasi. Investor sering meneliti perusahaan-perusahaan yang menawarkan obligasi dengan imbal hasil tinggi untuk menemukan "bintang-bintang yang sedang naik daun" seperti yang sering disebut di pasar obligasi. Pemegang obligasi dibayar sebelum pemegang saham ketika sebuah perusahaan gagal. Jika bisnis berisiko, namun Anda masih ingin berinvestasi di dalamnya, pemegang obligasi akan dibayar terlebih dahulu sebelum pemegang saham selama likuidasi aset. Pada akhirnya perusahaan yang gagal bayar berarti obligasi dan saham yang dikeluarkannya tidak berharga, tetapi karena pemegang obligasi dibayar lebih dulu, mereka memiliki peluang lebih besar untuk mendapatkan uang kembali dari investasi mereka di atas pemegang saham jika terjadi default seperti itu. Sekali lagi, nama "sampah" bisa sangat menyesatkan karena obligasi seperti itu jelas dapat memberikan investasi yang lebih aman daripada saham. Mereka menawarkan pembayaran yang lebih tinggi daripada obligasi tradisional tetapi ROI lebih dapat diandalkan daripada saham. Poin pertama dalam daftar ini adalah bahwa obligasi ini menawarkan ROI lebih tinggi daripada obligasi tradisional. Namun di sisi lain, mereka juga menawarkan pembayaran yang lebih andal daripada saham. Sedangkan pembayaran tinggi saham dapat bervariasi berdasarkan kinerja perusahaan, dengan obligasi korporasi hasil tinggi, pembayaran akan konsisten setiap periode pembayaran kecuali perusahaan default. Perusahaan yang tahan resesi mungkin diremehkan. Masalah besar dengan obligasi korporasi hasil tinggi adalah bahwa ketika resesi melanda, perusahaan yang menerbitkan ini adalah yang pertama pergi. Namun, beberapa perusahaan yang tidak memiliki peringkat investasi pada obligasi mereka tahan resesi karena mereka booming pada saat-saat seperti itu. Itu membuat perusahaan-perusahaan yang menerbitkan obligasi jenis ini lebih aman, dan mungkin bahkan lebih menarik selama masa krisis ekonomi. Contoh yang bagus dari jenis perusahaan ini adalah pengecer diskon dan penambang emas.
Perlu diingat bahwa banyak perusahaan di luar sana yang menerbitkan obligasi ini adalah perusahaan yang baik, solid, dan memiliki reputasi baik yang baru saja jatuh pada masa-masa sulit karena musim yang buruk, kesalahan yang semakin besar, atau kesulitan lainnya. Hal-hal ini dapat membuat kewajiban hutang perusahaan meroket dan menurunkan peringkatnya. Meneliti pasar, industri, dan perusahaan dengan hati-hati dapat membantu mengungkap apakah perusahaan hanya mengalami masa sulit, atau jika mereka menuju default. Investor obligasi yang cerdik secara teratur melihat peluang investasi obligasi dengan imbal hasil tinggi untuk membantu meningkatkan hasil pada portofolio pendapatan tetap mereka dengan sukses besar. Ini karena obligasi dengan hasil tinggi tersebut memberikan ROI konsisten yang lebih besar daripada obligasi yang diterbitkan pemerintah, obligasi tingkat investasi, atau CD.
Investor saham juga sering beralih ke obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi untuk mengisi portofolio mereka juga. Ini karena obligasi semacam itu kurang rentan terhadap fluktuasi suku bunga, sehingga mereka mendiversifikasi, mengurangi risiko keseluruhan, dan meningkatkan stabilitas portofolio investasi hasil tinggi.
Obligasi Sampah
Kekurangan dari Obligasi Korporasi Berperan Tinggi
Ada beberapa aspek negatif dari obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi yang harus dipertimbangkan oleh investor juga untuk melakukan investasi yang cerdas:
- Tingkat default yang lebih tinggi. Tidak ada jalan lain untuk hal ini, satu-satunya alasan obligasi dengan imbal hasil tinggi adalah imbal hasil tinggi adalah karena mereka memiliki kemungkinan gagal bayar yang lebih besar daripada obligasi tradisional dengan tingkat investasi. Karena default berarti obligasi perusahaan tidak berharga, ini membuat investasi seperti itu jauh lebih berisiko untuk dimasukkan dalam portofolio obligasi tradisional. Namun, perlu dicatat bahwa ketika perusahaan default, mereka membayar obligasi sebelum saham selama likuidasi, sehingga pemegang obligasi masih memiliki keamanan yang lebih besar daripada investor pasar saham. Ketika memitigasi risiko adalah perhatian utama, obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi harus dihindari. Mereka tidak selancar obligasi tingkat investasi. Sebagai hasil dari stigma tradisional yang melekat pada "obligasi sampah", banyak investor ragu untuk berinvestasi dalam obligasi tersebut. Ini berarti bahwa menjual kembali obligasi hasil tinggi bisa lebih sulit daripada obligasi tingkat investasi tradisional. Bagi investor yang ingin memastikan bahwa mereka memiliki kebebasan untuk menjual kembali obligasi mereka, obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi tidak menarik. Nilai / harga obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi dapat dipengaruhi oleh penurunan peringkat kredit emiten. Ini berlaku untuk obligasi tradisional juga, tetapi hasil tinggi jauh lebih sering dipengaruhi oleh perubahan tersebut (risiko migrasi). Jika peringkat kredit turun lebih lanjut, harga obligasi dapat turun juga, yang secara drastis dapat mengurangi ROI. Nilai / harga obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi juga dipengaruhi oleh perubahan tingkat bunga. Perubahan suku bunga dapat mempengaruhi semua obligasi, bukan hanya obligasi dengan imbal hasil tinggi. Jika tingkat bunga meningkat, nilai obligasi akan menurun. Jika jatuh, nilainya sebaliknya naik, jadi ini adalah jalan dua arah, hanya ada peluang yang jauh lebih besar dari ini dengan cara yang salah dengan ikatan hasil tinggi di atas obligasi tingkat investasi tradisional. Obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi adalah yang pertama kali terjadi selama resesi. Secara tradisional, pasar obligasi sampah telah terpukul sangat keras oleh resesi. Meskipun obligasi lain mungkin melihat nilainya naik sebagai cara untuk menarik investor seperti pada saat ini, mereka yang sudah menerbitkan obligasi hasil tinggi tidak dapat melakukan ini dan sering mulai gagal karena peluang obligasi lainnya menjadi lebih menarik bagi investor. Ini berarti bahwa selama resesi hampir semua obligasi rongsokan kecuali mereka berada di industri yang resesi, menghadapi risiko yang jauh lebih tinggi daripada biasanya menjadi tidak berharga.
Garis bawah
Ya, obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi lebih fluktuatif dan, oleh karena itu, lebih berisiko daripada obligasi tingkat investasi dan yang diterbitkan pemerintah. Namun, sekuritas ini juga dapat memberikan keuntungan yang signifikan ketika dianalisis secara mendalam. Itu semua bermuara pada uang. Sederhananya, karena emiten tertentu tidak memiliki peringkat peringkat investasi, mereka harus menawarkan ROI yang lebih tinggi dan oleh karena itu, itu jelas tergantung pada profil risiko investor.
