Dua puluh bulan yang panjang setelah pertama mengajukan penawaran, AT&T Inc. (T) menutup akuisisi Time Warner Inc. (TWX) senilai $ 85 miliar. Tapi bukan hanya dua perusahaan yang bersukacita. Hedge fund, termasuk Highfields Capital, Baupost Group, TCI Fund Management, Pentwater Capital Management, dan Canyon Capital Advisors LLC, yang menginvestasikan taruhan besar dalam Time Warner bertaruh bahwa pengadilan akan memutuskan melawan klaim antimonopoli pemerintah, sekarang melihat taruhan itu terbayar setelah keputusan hakim Selasa sore, menurut Wall Street Journal.
Canyon's Jackpot
Saham Time Warner melonjak sekitar 4% setelah keputusan itu, memungkinkan Canyon Capital meraih keuntungan kertas sebanyak $ 27 juta pada hari Rabu. Sebagai holding terbesar ketiga dari hedge fund, Time Warner telah menjaring Canyon $ 40 juta selama sepekan terakhir dan total $ 75 juta sejak awal tahun.
Seseorang yang dekat dengan masalah tersebut mengindikasikan bahwa Canyon yakin pemerintah tidak memiliki kasus yang kuat seperti kedua perusahaan yang terlibat, dan bahwa bahkan jika pengadilan memutuskan menentang merger, aset Time Warner cukup berharga untuk menjamin menjadi target akuisisi. untuk perusahaan yang berbeda, menurut Journal. (Kepada, lihat: AT&T dan Time Merger Merger Case: Yang Perlu Anda Ketahui ).
Taruhan Besar, Rejeki Besar
Secara total, dana lindung nilai memegang 20% saham di Time Warner, yang kapitalisasi pasarnya naik sekitar $ 2, 9 miliar antara penutupan Selasa dan bel pembukaan pada hari Rabu. Pada 31 Maret, Highfields memiliki 1, 6% saham di saham perusahaan, lebih besar bahkan dari 1, 2% saham Canyon Capital, sementara Baupost, TCI, dan Pentwater masing-masing memiliki saham 1%, 1%, dan 0, 8%, menurut Bloomberg..
Menjadi panjang saham perusahaan, bagaimanapun, hanyalah salah satu cara di mana dana lindung nilai mendapat untung. Bahwa 20% keseluruhan saham mungkin merupakan eksposur minimum mereka terhadap kesepakatan, menurut pedagang yang mengatakan bahwa dana lindung nilai kemungkinan menggunakan opsi dan jenis derivatif lain untuk mendapatkan eksposur yang lebih banyak lagi.
Beberapa bahkan mungkin mengambil untung pada strategi yang dikenal sebagai arbitrase merger di mana seseorang lebih pendek dari perusahaan yang mengakuisisi (AT&T) sambil menjadi target lama (Time Warner). Saham AT&T turun sekitar 16% pada tahun ini, jatuh lebih dari 4% setelah putusan pengadilan. (Kepada, lihat: AT&T Stock Terlihat Jatuh 20% Meskipun Pengadilan Menang ).
Hedge Funds Meningkat
Hedge fund besar yang mendapatkan keuntungan dari kesepakatan ini hanyalah bonus tambahan setelah industri memiliki tahun terbaik sejak 2013. Selama 2017, dana lindung nilai di semua strategi mencapai pengembalian 8, 5%, peningkatan yang nyata dari pengembalian tahun sebelumnya 5, 4%, menurut Financial Times.
Jika mereka dapat terus mengeluarkan jenis-jenis pengembalian dan banyak lagi, hedge fund mungkin dapat meyakinkan investor bahwa biaya mereka yang sangat tinggi (setidaknya mengingat pengembalian yang telah mereka hasilkan) sebenarnya sepadan.
