Perkembangan perdagangan, selera risiko, dan penyesuaian posisi dapat mendominasi diskusi harga emas selama sepekan ke depan, dengan debat tingkat suku bunga AS untuk jangka pendek. Emas bergerak lebih rendah selama paruh pertama minggu lalu sebelum membalikkan dan membukukan keuntungan bersih yang signifikan - dengan tertinggi lima minggu mendekati $ 1.350 per ons - di bawah pengaruh penurunan tajam dalam selera risiko.
Rilis data AS tidak mungkin memiliki dampak besar selama minggu mendatang, dengan harapan pembacaan lain yang sangat kuat untuk rilis kepercayaan konsumen Selasa. Rilis yang paling penting adalah pada hari Kamis, dengan klaim pengangguran terbaru dan data PMI Chicago memberikan wawasan baru tentang tren yang mendasarinya. Indeks harga PCE inti juga akan diawasi dengan ketat mengingat fokus berkelanjutan pada tren inflasi. Data telah sejalan dengan harapan konsensus selama beberapa bulan terakhir, membatasi dampak, tetapi pembacaan yang tidak menentu akan memicu sentakan ke pasar.
Komentar dari pejabat Fed juga akan dipantau secara ketat selama seminggu ke depan. Meskipun Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) menaikkan perkiraan tingkat suku bunga Fed, sikap keseluruhan tidak dianggap hawkish relatif terhadap ekspektasi. Setiap upaya untuk melawan interpretasi pasar akan menjadi faktor pasar yang signifikan. Data perusahaan dan retorika hawkish Fed akan cenderung mendukung dolar.
Perkembangan seputar risk appetite akan sangat penting selama seminggu setelah kekhawatiran perdagangan memicu penurunan tajam dalam risk appetite dan kerugian besar bagi pasar ekuitas. Kekhawatiran seputar tarif baja mereda sedikit karena Uni Eropa dan Korea Selatan juga diberikan pengecualian jangka pendek. Perhatian telah beralih ke hubungan AS-Cina setelah langkah AS untuk mengenakan tarif impor $ 50 miliar karena dugaan pencurian kekayaan intelektual. China telah memperingatkan pembalasan, meskipun langkah-langkah yang diumumkan sejauh ini telah tertahan.
Oleh karena itu, fokus utama adalah pada risiko pembalasan dan konflik yang meningkat. Jika Cina mempertahankan nada yang relatif diplomatis dan terukur dan tampaknya akan mengambil pandangan jangka panjang, kekhawatiran pasar bisa memudar sampai batas tertentu, yang juga akan menghambat permintaan emas. Sebaliknya, nada agresif dari Tiongkok akan cenderung memperkuat ketakutan pasar dan mendukung logam mulia.
Area terkait yang penting adalah retorika yang lebih luas dari pemerintah AS, terutama mengingat perubahan personel yang sedang berlangsung. Retorika Hawkish tentang Iran serta pembicaraan keras tentang perdagangan akan cenderung mendukung emas, meskipun Trump juga akan di bawah tekanan untuk mengambil nada yang lebih terkendali, terutama mengingat kerusakan berkelanjutan pada ekuitas AS.
Penyesuaian posisi dan window dressing akan menjadi faktor penting di seluruh kelas aset dan pasti akan berdampak signifikan pada harga emas, terutama di akhir minggu. Penutupan kuartal pertama akan bertepatan dengan liburan Paskah, yang akan merusak likuiditas di pasar Eropa dan Amerika Utara. Faktor-faktor ini akan meningkatkan potensi kondisi perdagangan berombak, dengan pasar juga mewaspadai repatriasi modal Jepang akhir tahun.
