Apa itu Represi Keuangan?
Penindasan keuangan adalah istilah yang menggambarkan tindakan pemerintah menyalurkan dana dari sektor swasta kepada diri mereka sendiri sebagai bentuk pengurangan utang. Keseluruhan tindakan kebijakan mengakibatkan pemerintah dapat meminjam dengan tingkat bunga yang sangat rendah, memperoleh pendanaan berbiaya rendah untuk pengeluaran pemerintah.
Tindakan ini juga menghasilkan tingkat penghasilan yang lebih rendah dari tingkat inflasi dan karenanya bersifat represif. Konsep ini pertama kali diperkenalkan pada tahun 1973 oleh ekonom Stanford Edward S. Shaw dan Ronald I. McKinnon untuk meremehkan kebijakan pemerintah yang menekan pertumbuhan ekonomi di pasar negara berkembang.
Pengambilan Kunci
- Penindasan keuangan adalah istilah ekonomi yang mengacu pada pemerintah yang secara tidak langsung meminjam dari industri untuk melunasi hutang publik. Tindakan ini bersifat represif karena merugikan penabung dan memperkaya pemerintah. Beberapa metode penindasan keuangan dapat berupa plafon harga buatan, batasan perdagangan, hambatan masuk, dan kontrol pasar.
Memahami Represi Keuangan
Penindasan keuangan adalah cara tidak langsung bagi pemerintah untuk meminta dolar industri swasta melunasi hutang publik. Pemerintah mencuri pertumbuhan dari ekonomi dengan alat halus seperti suku bunga nol dan kebijakan inflasi untuk meruntuhkan utangnya sendiri. Beberapa metode sebenarnya dapat langsung, seperti melarang kepemilikan emas dan membatasi berapa banyak mata uang yang dapat dikonversi ke dalam mata uang asing.
Pada tahun 2011, ekonom Carmen M. Reinhart dan M. Belen Sbrancia berhipotesis dalam makalah National Bureau of Economic Research (NBER), berjudul "Likuidasi Utang Pemerintah, " bahwa pemerintah dapat kembali ke represi keuangan untuk berurusan dengan utang setelah ekonomi 2008 krisis.
Represi keuangan dapat mencakup langkah-langkah seperti pinjaman langsung kepada pemerintah, pembatasan suku bunga, regulasi pergerakan modal antar negara, persyaratan cadangan, dan hubungan yang lebih erat antara pemerintah dan bank. Istilah ini awalnya digunakan untuk menunjukkan kebijakan ekonomi yang buruk yang menahan ekonomi di negara-negara kurang berkembang. Namun, represi keuangan telah diterapkan ke banyak negara maju melalui stimulus dan pengetatan aturan modal setelah Krisis Keuangan 2007-09.
Fitur Represi Keuangan
Reinhart dan Sbrancia menunjukkan bahwa fitur penindasan keuangan:
- Tutup atau plafon suku bunga Kepemilikan atau kendali pemerintah atas bank domestik dan lembaga keuanganPembuatan atau pemeliharaan pasar domestik yang tertahan untuk utang pemerintahPerbatasan masuk ke industri keuanganMengarahkan kredit ke industri tertentu
Makalah yang sama menemukan bahwa represi keuangan merupakan elemen kunci dalam menjelaskan periode waktu di mana ekonomi maju mampu mengurangi utang publik mereka dengan kecepatan yang relatif cepat. Periode-periode ini cenderung mengikuti ledakan hutang publik. Dalam beberapa kasus, ini adalah akibat dari perang dan biayanya. Baru-baru ini, utang publik telah tumbuh sebagai hasil dari program stimulus yang dirancang untuk membantu mengangkat ekonomi keluar dari Resesi Hebat.
Tes stres dan peraturan terbaru untuk perusahaan asuransi pada dasarnya memaksa lembaga-lembaga ini untuk membeli lebih banyak aset yang aman. Kepala di antara regulator yang menganggap aset yang aman, tentu saja, adalah obligasi pemerintah. Pada gilirannya, pembelian obligasi ini membantu menjaga tingkat suku bunga rendah dan berpotensi mendorong inflasi secara keseluruhan — yang semuanya berujung pada pengurangan utang publik yang lebih cepat daripada yang seharusnya terjadi.
