Apa itu Pagar (Opsi)?
Pagar adalah strategi opsi defensif yang digunakan investor untuk melindungi kepemilikan yang dimiliki dari penurunan harga, sementara juga mengorbankan potensi keuntungan.
Pengambilan Kunci
- Pagar adalah strategi opsi defensif yang digunakan investor untuk melindungi kepemilikan yang dimiliki dari penurunan harga, sementara juga mengorbankan potensi keuntungan. Investor yang memegang posisi panjang dalam aset yang mendasari membangun pagar dengan menjual opsi beli dengan harga beli di atas harga aset saat ini, membeli put dengan harga strike pada atau tepat di bawah harga aset saat ini, dan menjual put dengan strike di bawah strike put pertama. Semua opsi dalam strategi opsi pagar harus memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama.
Memahami Pagar (Opsi)
Pagar adalah strategi opsi yang menetapkan kisaran di sekitar keamanan atau komoditas menggunakan tiga opsi. Ini melindungi terhadap kerugian penurunan yang signifikan tetapi mengorbankan beberapa potensi kenaikan aset yang mendasarinya. Pada dasarnya, itu menciptakan nilai di sekitar posisi sehingga pemegang tidak perlu khawatir tentang pergerakan pasar sambil menikmati manfaat dari posisi tertentu, seperti pembayaran dividen.
Biasanya, seorang investor yang memegang posisi panjang dalam aset dasar menjual opsi beli dengan harga strike di atas harga aset saat ini, membeli put dengan harga strike pada atau tepat di bawah harga aset saat ini, dan menjual put dengan strike di bawah pemogokan put pertama. Semua opsi harus memiliki tanggal kedaluwarsa yang identik.
Opsi kerah adalah strategi serupa yang menawarkan manfaat dan kelemahan yang sama. Perbedaan utama adalah bahwa kerah hanya menggunakan dua opsi, panggilan pendek di atas dan lama menempatkan di bawah harga aset saat ini. Untuk kedua strategi, premi dikumpulkan dengan opsi penjualan sebagian atau seluruhnya mengimbangi premi yang dibayarkan untuk membeli barang lama.
Tujuan pagar adalah untuk mengunci nilai investasi melalui tanggal kedaluwarsa opsi. Karena menggunakan banyak opsi, pagar adalah jenis strategi kombinasi, mirip dengan kerah dan konduktor besi.
Baik pagar dan kerah adalah posisi defensif, yang melindungi posisi dari penurunan harga, sementara juga mengorbankan potensi naik. Penjualan panggilan singkat sebagian mengimbangi biaya pembelian lama, seperti halnya kerah. Namun, penjualan out-of-the-money (OTM) lebih jauh mengimbangi biaya at-the-money (ATM) yang lebih mahal dan menjadikan total biaya strategi mendekati nol.
Cara lain untuk melihat pagar adalah kombinasi panggilan tertutup dan ATM.
Membangun Pagar (Pilihan)
Untuk membuat pagar, investor mulai dengan posisi panjang di aset dasar, apakah itu saham, indeks, komoditas, atau mata uang. Perdagangan pada opsi, semua memiliki kedaluwarsa yang sama, termasuk:
- Jual atau tulis panggilan dengan harga strike lebih tinggi dari harga saat ini yang mendasarinya. Beli put dengan harga strike pada harga saat ini yang mendasarinya atau sedikit di bawahnya. dari put pendek.
Misalnya, seorang investor yang ingin membangun pagar di sekitar saham yang saat ini diperdagangkan pada $ 50 dapat menjual panggilan dengan harga strike $ 55, biasa disebut panggilan tertutup. Selanjutnya, beli opsi put dengan strike price $ 50. Akhirnya, jual put lain dengan strike price $ 45. Semua opsi memiliki tiga bulan untuk kedaluwarsa.
Premi yang diperoleh dari penjualan panggilan tersebut adalah ($ 1, 27 * 100 Saham / Kontrak) = $ 127. Premi yang dibayarkan untuk long put adalah ($ 2, 06 * 100) = $ 206. Dan premi yang dikumpulkan dari short put adalah ($ 0, 79 * 100) = $ 79.
Oleh karena itu, biaya strategi akan dibayar premi dikurangi premi yang dikumpulkan atau $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0.
Tentu saja, ini adalah hasil yang ideal. Aset yang mendasarinya mungkin tidak diperdagangkan tepat pada harga strike tengah, dan kondisi volatilitas dapat mengubah harga dengan satu atau lain cara. Namun, biaya bersih atau debitnya harus kecil. Kredit bersih juga dimungkinkan.
