Daftar Isi
- Tinjauan Umum Kebijakan Moneter
- Pro dan Kontra Kebijakan Moneter
- Pro dan Kontra Kebijakan Fiskal
- Garis bawah
Ketika datang untuk mempengaruhi hasil ekonomi makro, pemerintah biasanya mengandalkan salah satu dari dua tindakan utama: kebijakan moneter atau kebijakan fiskal.
Kebijakan moneter melibatkan pengelolaan jumlah uang beredar dan suku bunga oleh bank sentral. Untuk merangsang ekonomi yang goyah, bank sentral akan memangkas suku bunga, membuatnya lebih murah untuk meminjam sekaligus meningkatkan jumlah uang beredar. Jika ekonomi tumbuh terlalu cepat, bank sentral dapat menerapkan kebijakan moneter ketat dengan menaikkan suku bunga dan mengeluarkan uang dari peredaran.
Kebijakan fiskal menentukan cara pemerintah pusat menghasilkan uang melalui perpajakan dan cara membelanjakan uang. Untuk membantu perekonomian, pemerintah akan memotong tarif pajak sambil meningkatkan pengeluarannya sendiri; untuk mendinginkan ekonomi yang terlalu panas, itu akan menaikkan pajak dan mengurangi pengeluaran. Ada banyak perdebatan mengenai apakah kebijakan moneter atau kebijakan fiskal adalah alat ekonomi yang lebih baik, dan setiap kebijakan memiliki pro dan kontra untuk dipertimbangkan.
Tinjauan Umum Kebijakan Moneter
Kebijakan moneter mengacu pada tindakan yang diambil oleh bank sentral suatu negara untuk mencapai tujuan kebijakan makroekonomi. Beberapa bank sentral ditugaskan untuk menargetkan tingkat inflasi tertentu. Di Amerika Serikat, Federal Reserve Bank (The Fed) telah didirikan dengan mandat untuk mencapai pekerjaan maksimum dan stabilitas harga. Ini kadang-kadang disebut sebagai "mandat ganda" The Fed. Sebagian besar negara memisahkan otoritas moneter dari pengaruh politik luar yang dapat merusak mandatnya atau mengaburkan objektivitasnya. Akibatnya, banyak bank sentral, termasuk Federal Reserve, dioperasikan sebagai lembaga independen.
Ketika ekonomi suatu negara tumbuh dengan kecepatan yang sedemikian cepat sehingga inflasi meningkat ke tingkat yang mengkhawatirkan, bank sentral akan memberlakukan kebijakan moneter yang ketat untuk memperketat jumlah uang beredar, secara efektif mengurangi jumlah uang yang beredar dan menurunkan tingkat di mana uang baru memasuki sistem. Meningkatkan suku bunga bebas risiko yang berlaku akan membuat uang lebih mahal dan meningkatkan biaya pinjaman, mengurangi permintaan uang tunai dan pinjaman. The Fed juga dapat meningkatkan tingkat cadangan bank komersial dan ritel harus tetap di tangan, membatasi kemampuan mereka untuk menghasilkan pinjaman baru. Menjual obligasi pemerintah dari neraca ke publik di pasar terbuka juga mengurangi uang yang beredar. Ekonom dari aliran Monetaris menganut kebajikan kebijakan moneter.
Ketika ekonomi suatu negara tergelincir ke dalam resesi, alat kebijakan yang sama ini dapat dioperasikan secara terbalik, merupakan kebijakan moneter yang longgar atau ekspansif. Dalam hal ini, suku bunga diturunkan, batas cadangan dilonggarkan, dan obligasi dibeli dengan imbalan uang yang baru dibuat. Jika langkah-langkah tradisional ini gagal, bank sentral dapat melakukan kebijakan moneter yang tidak konvensional seperti pelonggaran kuantitatif (QE).
Pro dan Kontra Kebijakan Moneter
Pro: Penargetan Suku Bunga Mengontrol Inflasi
Sejumlah kecil inflasi sehat untuk pertumbuhan ekonomi karena mendorong investasi di masa depan dan memungkinkan pekerja untuk mengharapkan upah yang lebih tinggi. Inflasi terjadi ketika tingkat harga umum dari semua barang dan jasa dalam suatu perekonomian meningkat. Dengan menaikkan suku bunga target, investasi menjadi lebih mahal dan bekerja untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi sedikit.
Con: Risiko Hiperinflasi
Ketika suku bunga ditetapkan terlalu rendah, pinjaman berlebihan dengan suku bunga murah artifisial dapat terjadi. Ini kemudian dapat menyebabkan gelembung spekulatif, di mana harga naik terlalu cepat dan ke level yang sangat tinggi. Menambahkan lebih banyak uang ke ekonomi juga dapat berisiko menyebabkan inflasi di luar kendali karena premis penawaran dan permintaan: jika lebih banyak uang tersedia dalam sirkulasi, nilai setiap unit uang akan menurun mengingat tingkat perubahan yang tidak berubah. permintaan, membuat hal-hal yang dihargai dalam uang itu secara nominal lebih mahal.
Pro: Dapat Diimplementasikan dengan Cukup Mudah
Bank sentral dapat bertindak cepat untuk menggunakan alat kebijakan moneter. Seringkali, hanya menandakan niat mereka ke pasar dapat memberikan hasil.
Con: Efek Have a Time Lag
Bahkan jika diimplementasikan dengan cepat, efek makro dari kebijakan moneter umumnya terjadi setelah beberapa waktu berlalu. Efek pada suatu ekonomi mungkin membutuhkan waktu berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun untuk terwujud. Beberapa ekonom percaya bahwa uang hanyalah "selubung, " dan sementara melayani untuk merangsang ekonomi dalam jangka pendek, ia tidak memiliki efek jangka panjang kecuali untuk menaikkan tingkat harga umum tanpa meningkatkan output ekonomi riil.
Pro: Bank Sentral Independen dan Netral Secara Politik
Bahkan jika tindakan kebijakan moneter tidak populer, hal itu dapat dilakukan sebelum atau selama pemilihan umum tanpa takut akan dampak politik.
Con: Keterbatasan Teknis
Suku bunga hanya dapat diturunkan secara nominal menjadi 0%, yang membatasi penggunaan alat kebijakan ini oleh bank ketika suku bunga sudah rendah. Menjaga suku bunga sangat rendah untuk periode waktu yang lama dapat menyebabkan jebakan likuiditas. Ini cenderung membuat alat kebijakan moneter lebih efektif selama ekspansi ekonomi daripada resesi. Beberapa bank sentral Eropa baru-baru ini bereksperimen dengan kebijakan suku bunga negatif (NIRP), tetapi hasilnya tidak akan diketahui untuk beberapa waktu mendatang.
Pro: Melemahnya Mata Uang Dapat Meningkatkan Ekspor
Meningkatkan jumlah uang beredar atau menurunkan suku bunga cenderung mendevaluasi mata uang lokal. Mata uang yang lebih lemah di pasar dunia dapat berfungsi untuk meningkatkan ekspor karena produk-produk ini secara efektif lebih murah untuk dibeli oleh orang asing. Efek sebaliknya akan terjadi pada perusahaan-perusahaan yang sebagian besar adalah importir, yang merusak laba mereka.
Con: Alat Moneter Umum dan Mempengaruhi Seluruh Negara
Alat kebijakan moneter seperti tingkat suku bunga memiliki dampak ekonomi-luas dan tidak memperhitungkan fakta bahwa beberapa daerah di negara ini mungkin tidak memerlukan stimulus, sementara negara-negara dengan tingkat pengangguran yang tinggi mungkin membutuhkan stimulus lebih. Ini juga umum dalam arti bahwa alat moneter tidak dapat diarahkan untuk memecahkan masalah tertentu atau meningkatkan industri atau wilayah tertentu.
Pro dan Kontra Kebijakan Fiskal
Kebijakan fiskal mengacu pada kebijakan pajak dan pengeluaran pemerintah suatu negara. Kebijakan fiskal yang ketat, atau membatasi termasuk menaikkan pajak dan mengurangi pengeluaran federal. Kebijakan fiskal yang longgar atau ekspansif adalah kebalikannya dan digunakan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Banyak alat kebijakan fiskal didasarkan pada ekonomi Keynesian dan berharap untuk meningkatkan permintaan agregat.
Pro: Dapat Mengarahkan Pengeluaran Untuk Tujuan Tertentu
Tidak seperti alat kebijakan moneter, yang bersifat umum, pemerintah dapat mengarahkan belanja ke proyek, sektor, atau wilayah tertentu untuk merangsang ekonomi di mana ia dianggap paling dibutuhkan.
Con: Dapat Membuat Defisit Anggaran
Defisit anggaran pemerintah adalah ketika membelanjakan lebih banyak uang setiap tahun dari yang seharusnya. Jika pengeluaran tinggi dan pajak terlalu rendah, defisit semacam itu dapat terus melebar ke tingkat yang berbahaya.
Pro: Dapat Menggunakan Perpajakan untuk Mencegah Eksternalitas Negatif
Memberi pajak pada pencemar atau mereka yang terlalu sering menggunakan sumber daya terbatas dapat membantu menghilangkan efek negatif yang ditimbulkannya sambil menghasilkan pendapatan pemerintah.
Con: Insentif Pajak Dapat Dihabiskan untuk Impor
Efek dari stimulus fiskal diredam ketika uang dimasukkan ke dalam ekonomi melalui penghematan pajak atau pengeluaran pemerintah dihabiskan untuk impor, mengirimkan uang itu ke luar negeri alih-alih menyimpannya dalam ekonomi lokal.
Pro: Lag Waktu Singkat
Efek dari alat kebijakan fiskal dapat dilihat jauh lebih cepat daripada efek dari alat moneter.
Kontra: Mungkin Dimotivasi Secara Politik
Menaikkan pajak tidak populer dan bisa berbahaya secara politik untuk diterapkan.
Garis bawah
Alat kebijakan moneter dan fiskal digunakan bersamaan untuk membantu menjaga pertumbuhan ekonomi stabil dengan inflasi rendah, pengangguran rendah, dan harga stabil. Sayangnya, tidak ada peluru perak atau strategi generik yang dapat diimplementasikan karena kedua set alat kebijakan membawa serta pro dan kontra mereka sendiri. Namun, jika digunakan secara efektif, manfaat bersihnya positif bagi masyarakat, terutama dalam merangsang permintaan setelah krisis. (Untuk bacaan terkait, lihat "Kebijakan Moneter vs. Kebijakan Fiskal: Apa Perbedaannya?")
