Pergerakan Pasar
Tepat ketika tampaknya bahwa saham AS menuju hari ketiga turun pada hari Kamis setelah mencapai tertinggi baru sepanjang masa di awal minggu, The Fed kembali menyelamatkan.
Kali ini, Presiden Fed New York John Williams mengatakan dalam sebuah pidato bahwa "lebih baik mengambil tindakan pencegahan daripada menunggu bencana terungkap." Pada dasarnya, Williams tampaknya menganjurkan pendekatan yang lebih cepat dan lebih agresif untuk memotong suku bunga daripada apa yang sebelumnya diharapkan. Indeks saham telah jatuh lebih dalam ke zona merah pada hari Kamis sebelum pidato Williams tetapi dengan cepat berbalik dan bergerak lebih tinggi pada tanda baru peningkatan dovishness Fed.
Kebetulan, hanya beberapa jam sebelum pidato Williams, Indeks Manufaktur Philly Fed AS keluar jauh lebih baik dari yang diharapkan, menempatkan beberapa keraguan pada alasan Fed untuk memangkas suku bunga. Titik data khusus ini bukan yang paling penting dari pemberi keputusan untuk The Fed. Tetapi ketika itu dilihat sehubungan dengan angka ekonomi positif lainnya seperti pekerjaan besar Juni yang dirilis awal bulan ini, kasus penurunan suku bunga berdasarkan perlambatan pertumbuhan ekonomi dipertanyakan.
Meskipun demikian, kata-kata dari Presiden The Fed melebihi spekulasi pada data ekonomi, dan pasar ditutup di zona hijau untuk pertama kalinya sejak Senin. Untuk memberikan gambaran tentang seberapa besar dampak kata-kata Williams pada harapan investor, di bawah ini adalah snapshot dari alat FedWatch CME Group yang diambil setelah pidato. Selama berminggu-minggu, investor telah mengharapkan probabilitas 100% dari penurunan suku bunga pada akhir Juli.
Namun, yang lebih penting, sebelum pidato Williams pada hari Rabu, ada peluang 65, 7% yang diharapkan dari penurunan suku bunga 25-basis-point (BPS) dan peluang 34, 3% dari pemotongan 50 BPS yang lebih besar. Setelah pidato Williams pada hari Kamis, tabel-tabelnya pasti telah berubah. Sekarang, ada kemungkinan 69, 0% kekalahan yang diharapkan dari potongan 50 BPS penuh. Dan pasar ekuitas bereaksi positif.
Seperti yang mungkin telah diduga, peningkatan taruhan pada potensi penurunan suku bunga Fed mendorong penurunan lebih lanjut dalam imbal hasil obligasi dan dolar AS, dan lonjakan harga obligasi dan emas.
Greenback Pullback
Adapun dolar AS, greenback turun tajam terhadap mitra utama pada hari Kamis setelah pidato dovish Presiden Fed. Indeks dolar AS adalah tolok ukur utama untuk dolar AS, karena mengukur nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang utama lainnya, termasuk euro, yen Jepang, pound Inggris, dolar Kanada, krona Swedia, dan franc Swiss.
Secara umum, mata uang memiliki korelasi positif dengan suku bunga. Ketika semua faktor lain dijaga konstan, uang mengalir ke mata uang yang menghasilkan lebih tinggi dan jauh dari mata uang yang menghasilkan lebih rendah. Ini adalah dasar untuk perdagangan mata uang.
Dalam hal ini, seperti yang ditunjukkan pada grafik indeks dolar, ekspektasi baru suku bunga yang lebih rendah di AS telah mendorong penurunan dolar. Secara keseluruhan, indeks dolar masih dalam uptrend jangka panjang, tetapi momentum kenaikannya telah diuji akhir-akhir ini, terutama karena The Fed telah menjadi dovish yang lebih kukuh.
Pada hari Kamis, dovishness yang meningkat dari John Williams mendorong indeks untuk jatuh sementara di bawah MA 200-hari sekali lagi. Jika lingkungan Fed dovish dipertahankan atau mengintensifkan dalam menjalankan hingga pertemuan FOMC berikutnya pada akhir bulan, dolar bisa terus jatuh. Target dukungan turun utama berikutnya dalam kasus ini adalah di sekitar posisi terendah di area 96, 00.
:
Bursa eBay Mencoba Menerobos Setelah Penghasilan Campuran
Obligasi Sampah $ 10 Miliar ETF Melihat Arus Masuk sebagai Pengukur Pasar
Morgan Stanley Mengalahkan Penghasilan dan Memegang Average Moving Average
Obligasi saat Rebound
Imbal hasil obligasi seperti patokan imbal hasil Treasury AS 10-tahun cenderung turun ketika The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga rendah atau memangkas suku bunga. Jadi imbal hasil turun pada hari Kamis ketika Presiden Fed New York mengirim telegram suku bunga yang lebih rendah. Dan hasil dan harga obligasi berkorelasi terbalik - ketika hasil jatuh, harga obligasi umumnya naik.
Inilah tepatnya yang kita lihat pada grafik ETF iShares 20+ Tahun Treasury Bond (TLT). Bahkan, kami telah melihat rebound tajam dalam sepekan terakhir dari rata-rata pergerakan 50-hari utama. Kami membahas potensi rebound seperti itu minggu lalu, dan tampaknya rebound memang telah terjadi. Jika ekspektasi dovish terus berlaku hingga keputusan FOMC pada akhir bulan, TLT dapat melihat dimulainya kembali tren naik dengan potensi penembusan ke tertinggi multi-tahun baru di atas tertinggi $ 134, 29.
