Apa itu Gagal?
Dalam ketentuan perdagangan umum, kegagalan terjadi jika penjual tidak memberikan efek atau pembeli tidak membayar dana terhutang pada tanggal penyelesaian. Melalui pertukaran saham, ini terjadi jika pialang saham tidak mengirim atau menerima sekuritas dalam waktu tertentu setelah penjualan sekuritas atau pembelian sekuritas. Ketika seorang penjual tidak dapat memberikan efek yang dikontrak, ini disebut gagal pendek. Jika pembeli tidak dapat membayar untuk sekuritas, ini disebut gagal lama.
Analis teknis juga menggunakan istilah gagal, tetapi ini biasanya terkait dengan kegagalan harga untuk bergerak ke arah yang diantisipasi setelah penembusan atau mengikuti katalis tertentu. Ini mungkin disebut gagal tetapi lebih umum disebut gagal rusak atau palsu.
Pengambilan Kunci
- Gagal adalah ketika pembeli gagal mengirimkan dana atau penjual gagal mengirimkan aset pada tanggal penyelesaian. Tergantung pada pasar, penyelesaian dianggap terjadi dalam waktu T + 1 hingga T + 3 hari. Alasan paling umum untuk kegagalan transaksi adalah ketidakmampuan untuk membayar, tidak memiliki aset untuk dikirimkan, atau ketidakcocokan, keterlambatan, atau informasi yang hilang.
Memahami Gagal
Setiap kali perdagangan dilakukan, kedua belah pihak dalam transaksi secara kontraktual diwajibkan untuk mentransfer uang tunai atau aset sebelum tanggal penyelesaian. Selanjutnya, jika transaksi tidak diselesaikan, satu sisi dari transaksi gagal memberikan. Kegagalan untuk mengirim juga dapat terjadi jika ada masalah teknis dalam proses penyelesaian yang dilakukan oleh masing-masing lembaga kliring.
Saat ini, perusahaan memiliki satu hingga tiga hari setelah tanggal perdagangan untuk menyelesaikan transaksi, tergantung pada pasar. Dalam jangka waktu ini, sekuritas dan uang tunai harus dikirim ke lembaga kliring untuk penyelesaian. Jika perusahaan tidak dapat memenuhi tenggat waktu ini, terjadi kegagalan. Persyaratan penyelesaian untuk saham, opsi, kontrak berjangka, ke depan, dan sekuritas pendapatan tetap berbeda.
Dapat berubah, karena proses penyelesaian terus menjadi lebih efisien, stok menetap dalam T + 2 hari. Itu berarti mereka menyelesaikan dua hari setelah tanggal transaksi (T). Obligasi korporasi juga berakhir dalam T + 2 hari. Opsi diselesaikan dalam T + 1 hari.
Gagal juga digunakan sebagai istilah bank ketika bank tidak mampu membayar utangnya kepada bank lain. Ketidakmampuan satu bank untuk membayar utangnya ke bank lain berpotensi menyebabkan efek domino, menyebabkan beberapa bank menjadi bangkrut.
Mengapa Perdagangan Gagal?
Penyebab kegagalan perdagangan bisa menjadi salah satu dari tiga alasan utama.
- Ketidakcocokan dengan instruksi, instruksi terlambat, atau instruksi yang hilang. Terkadang pembeli dan penjual tidak sepakat tentang apa yang harus disampaikan (spesifikasi). Ini umumnya terjadi di mana para pihak tidak setuju pada apakah barang yang dikirim memenuhi spesifikasi yang disepakati. Ini lebih mungkin terjadi di pasar over-the-counter (OTC) di mana spesifikasi tidak diformalkan seperti pada pertukaran. Penjual tidak memiliki surat berharga untuk dikirimkan. Penjual harus memiliki atau meminjam sekuritas untuk dikirimkan. Pembeli tidak memiliki sumber daya yang cukup, seperti uang tunai atau kredit, untuk melakukan pembayaran.
Gagal membayar pembelian menciptakan risiko bagi reputasi pembeli yang dapat memengaruhi kemampuannya untuk berdagang di masa depan. Gagal mengirim juga merusak reputasi penjual dan dapat memengaruhi cara dan dengan siapa mereka dapat berdagang di masa depan.
Gagal mengirim sekuritas dapat menciptakan reaksi berantai. Selama krisis keuangan tahun 2008, kegagalan untuk menghasilkan meningkat secara signifikan. Mirip dengan cek kiting, di mana seseorang menulis cek tetapi belum mengamankan dana untuk menutupinya, penjual tidak menyerahkan surat berharga ketika seharusnya. Mereka menunda proses untuk membeli sekuritas dengan harga yang lebih rendah untuk pengiriman karena harga turun dengan cepat dan dramatis. Regulator masih perlu mengatasi praktik ini karena gagal terus terjadi.
Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) menerbitkan laporan "Kegagalan untuk Memberikan" dua kali sebulan yang berisi informasi tentang transaksi yang gagal.
Contoh Kegagalan untuk Membayar Gagal untuk Memberikan
Kegagalan untuk mengirim dapat terjadi ketika penjualan singkat tidak dijamin atau dipinjam dengan benar sebelum penjualan terjadi. Anggaplah seorang pedagang menjual perusahaan XYZ, tetapi broker tidak memastikan mereka benar-benar telah meminjam saham.
Singkatnya, harus ada pembeli yang membeli saham. Pembeli kemudian mengharapkan pengiriman saham tersebut. Tetapi jika saham belum dipinjam, maka tidak ada saham untuk diberikan kepada pembeli. Penjual tidak dapat mengirim. Ini gagal singkat.
Di sisi lain, pembeli mungkin gagal mengirimkan dana saat membeli. Ini bisa terjadi jika mereka memiliki dana di akun mereka ketika perdagangan diambil, tetapi mereka kemudian kehilangan banyak uang melalui sejumlah perdagangan margin lainnya. Karena kerugian mereka tidak memiliki modal yang cukup untuk menutupi biaya pembelian mereka.
Ini bisa terjadi karena beberapa pelanggaran margin sering tidak diperhatikan atau ditandai hingga akhir hari perdagangan. Sementara aturan margin dibuat untuk melindungi investor, ada kemungkinan bahwa pergerakan harga yang tajam dan merugikan yang tak terduga dapat meninggalkan pedagang dengan modal lebih sedikit daripada yang mereka butuhkan untuk menyelesaikan transaksi yang telah mereka lakukan. Jika dana tidak tersedia untuk membeli aset yang mereka beli, mereka gagal membayar. Ini disebut gagal lama.
