Salah satu pertanyaan yang paling sering diajukan tentang dana beta pintar adalah ketika metodologi tertimbang secara fundamental akan menembus ruang pendapatan tetap dengan sungguh-sungguh. Lebih dari 1.000 dana pertukaran-beta pintar (ETF) diperdagangkan di AS, tetapi sebagian kecil adalah dana obligasi.
Persentase itu tumbuh ketika para penasihat dan investor menuntut cara-cara baru untuk mengakses obligasi. ETF obligasi tradisional adalah cap-tertimbang, yang berarti ukuran masalah diperhitungkan ketika komponen pembobotan dalam indeks obligasi, banyak kapitalisasi pasar yang sama digunakan dalam tolok ukur ekuitas. Hasilnya adalah obligasi agregat yang biasanya dialokasikan secara berlebihan untuk utang pemerintah AS dan ETF obligasi korporasi yang sangat dialokasikan untuk masalah terbesar.
Gelombang dana obligasi baru menghidupkan metodologi pembobotan alternatif, termasuk ETF iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF (IGEB). IGEB, yang melacak Indeks Obligasi Bertambah Tingkat Investasi BlackRock, memulai debutnya awal tahun ini.
Faktor-Faktor Bekerja Dengan Obligasi juga
Faktor-faktor investasi, seperti momentum, kualitas dan nilai, sering diterapkan dan dipikirkan terkait dengan saham, tetapi faktor-faktor memiliki aplikasi dengan obligasi juga.
"Menggabungkan kualitas dan nilai dengan demikian intuitif, " kata BlackRock. “Menerapkan layar berkualitas ke pasar dapat menghapus sekuritas-sekuritas itu dengan peluang gagal bayar tertinggi yang diharapkan, menghasilkan semesta sekuritas yang berkualitas lebih tinggi untuk membangun portofolio. Obligasi kemudian dipilih menggunakan kemiringan nilai, memilih nama nilai yang lebih tinggi setelah yang terburuk telah dihapus."
IGEB memiliki 230 obligasi dan memiliki imbal hasil SEC selama 30 hari sebesar 4, 29%, yang sejalan dengan dana obligasi korporasi tradisional. ETF memiliki durasi efektif 6, 86 tahun.
Multi-Faktor Dengan Obligasi
Salah satu area yang tumbuh paling cepat dari ruang beta pintar adalah dana multi-faktor. Penjelasan sederhana tentang multi-faktor ETF adalah bahwa dana ini menggunakan banyak faktor investasi, seperti volatilitas rendah, kualitas dan nilai, dalam satu dana. Metodologi ini dapat diterapkan dengan dana obligasi dan untuk keuntungan investor.
Menerapkan kualitas pada obligasi dapat membantu membatasi risiko gagal bayar, tetapi faktor itu sendiri dapat berpotensi membebani hasil dan pengembalian jangka panjang portofolio obligasi. Ada pro dan kontra untuk menekankan nilai dengan obligasi juga.
"Dengan faktor nilai, kami melihat hampir dinamika terbalik saat bermain, " kata BlackRock. “Memiringkan nilai dapat menciptakan portofolio efek dengan imbal hasil tinggi relatif terhadap pasar luas. Namun, obligasi dengan imbal hasil yang lebih tinggi ini sering kali paling berisiko, menghasilkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko lebih rendah daripada pasar luas. Portofolio nilai dapat menghasilkan pengembalian dan hasil yang lebih tinggi tetapi tidak tanpa biaya risiko yang lebih tinggi. Ini mungkin tidak cocok untuk investor berpendapatan tetap, terutama mereka yang mengandalkan portofolio obligasi mereka sebagai sumber keamanan dan stabilitas relatif. ”
Hampir 98% kepemilikan IGEB diberi peringkat A atau BBB, menunjukkan kualitas sedang dalam proses, tetapi hasil ETF hampir 3, 4% menunjukkan investor tidak dicurangi dari pendapatan untuk mengakses kualitas kredit yang solid.
