Pengembalian yang Diharapkan vs Penyimpangan Standar: Tinjauan
Pengembalian yang diharapkan dan standar deviasi adalah dua ukuran statistik yang dapat digunakan untuk menganalisis portofolio. Pengembalian yang diharapkan dari suatu portofolio adalah jumlah pengembalian yang diantisipasi yang dapat dihasilkan oleh suatu portofolio, sedangkan standar deviasi suatu portofolio mengukur jumlah yang dikembalikan dari rata-rata.
Pengambilan Kunci
- Pengembalian yang diharapkan menghitung rata-rata pengembalian yang diantisipasi berdasarkan bobot aset dalam portofolio dan pengembalian yang diharapkan. Deviasi standar memperhitungkan pengembalian rata-rata yang diharapkan, dan menghitung deviasi darinya. Seorang investor menggunakan pengembalian yang diharapkan untuk perkiraan, dan standar deviasi untuk menemukan apa yang berkinerja baik dan apa yang mungkin tidak.
Pengembalian yang Diharapkan
Pengembalian yang diharapkan mengukur rata-rata, atau nilai yang diharapkan, dari distribusi probabilitas pengembalian investasi. Pengembalian yang diharapkan dari suatu portofolio dihitung dengan mengalikan bobot setiap aset dengan pengembalian yang diharapkan dan menambahkan nilai untuk setiap investasi.
Misalnya, sebuah portofolio memiliki tiga investasi dengan bobot 35% dalam aset A, 25% dalam aset B dan 40% dalam aset C. Pengembalian yang diharapkan dari aset A adalah 6%, pengembalian yang diharapkan dari aset B adalah 7%, dan pengembalian yang diharapkan dari aset C adalah 10%. Oleh karena itu, pengembalian portofolio yang diharapkan adalah 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).
Ini biasanya terlihat pada hedge fund dan manajer reksa dana, yang kinerjanya pada saham tertentu tidak sepenting pengembalian keseluruhan mereka untuk portofolio mereka.
Standar deviasi
Sebaliknya, standar deviasi suatu portofolio mengukur seberapa besar pengembalian investasi menyimpang dari rata-rata distribusi probabilitas investasi. Deviasi standar dari portofolio dua aset dihitung dengan mengkuadratkan bobot aset pertama dan mengalikannya dengan varians dari aset pertama, ditambahkan ke kuadrat bobot aset kedua, dikalikan dengan varian dari aset kedua.
Kemudian, tambahkan nilai ini menjadi 2 dikalikan dengan bobot aset pertama dan aset kedua dikalikan dengan kovarians pengembalian antara aset pertama dan kedua. Akhirnya, ambil akar kuadrat dari nilai itu, dan standar deviasi portofolio dihitung.
Pengembalian yang diharapkan tidak mutlak, karena merupakan proyeksi dan bukan pengembalian yang direalisasikan.
Sebagai contoh, pertimbangkan portofolio dua-aset dengan bobot yang sama, varian masing-masing 6% dan 5%, dan kovarians 40%. Simpangan baku dapat ditemukan dengan mengambil akar kuadrat dari varians. Oleh karena itu, standar deviasi portofolio adalah 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).
Deviasi standar dihitung, sama seperti pengembalian yang diharapkan, untuk menilai kinerja manajer portofolio yang terealisasi. Dalam dana besar dengan banyak manajer dengan gaya investasi yang berbeda, CEO atau manajer portofolio kepala mungkin menghitung risiko melanjutkan mempekerjakan manajer portofolio yang menyimpang terlalu jauh dari rata-rata dalam arah negatif. Ini bisa sebaliknya, dan seorang manajer portofolio yang mengungguli kolega mereka dan pasar sering kali dapat mengharapkan bonus besar untuk kinerja mereka.
