Hubungan antara pernyataan dovish Kamis dari Bank Sentral Eropa (ECB) dan pasar negara berkembang (EM) mungkin tampak sedikit tidak langsung, tetapi efek pengumuman ECB terhadap mata uang EM sangat dramatis. Kecuali pemerintah EM dapat menahan penurunan tersebut, langkah Kamis dapat memiliki implikasi besar bagi saham di Amerika Utara juga. Dalam webcast Daily Market Commentary hari Kamis, analis kami menjelaskan mengapa hubungan ini ada dan bagaimana hal itu akan memengaruhi saham di Amerika Serikat.
Pasar Negara Berkembang Adalah pada Rahmat Dolar yang Meningkat dan ECB Tidak Membantu
ECB mengumumkan bahwa pelonggaran kuantitatif akan berakhir tahun ini, tetapi mereka berencana untuk mempertahankan suku bunga yang sangat rendah untuk periode yang diperpanjang. Saya merangkum pernyataan panjang, tetapi itu adalah kunci utama. Pasar bereaksi segera, dan euro turun 1, 75% terhadap dolar dibandingkan dengan penutupan Rabu. Cara lain untuk berpikir tentang ini adalah bahwa dolar menguat 1, 75% terhadap euro.
Jika dolar naik nilainya dan kami menganggap tidak ada perubahan lain, maka itu adalah taruhan yang aman bahwa mata uang EM akan menurun. Setiap hari, ini biasanya bukan masalah, tapi ini masalah besar saat ini. Pasar mata uang EM telah dalam kekacauan selama beberapa bulan dan penjual panik di Turki, Brasil, Argentina, dll siap untuk mendorong harga lebih rendah. Ketika pasar mengalami goncangan yang disebabkan oleh pernyataan ECB yang sangat mengejutkan, penjual ini muncul lagi setelah agak tenang selama dua minggu terakhir.
Ada banyak masalah yang bisa disebabkan oleh mata uang yang menurun dengan cepat. Sebagai contoh, dalam ekonomi EM adalah umum untuk bisnis meminjam dalam dolar AS. Itu berarti mereka harus melakukan pembayaran bunga dan pokok mereka dalam dolar yang semakin lama semakin mahal. Ambil peso Argentina: termasuk penurunan Kamis, peso turun 42% sejak awal tahun. Para peminjam bisnis membayar hampir dua kali lipat pembayaran bunga pada bulan Januari.
Selain perusahaan-perusahaan dalam ekonomi EM, perusahaan multinasional besar juga cenderung menderita ketika pasar EM jatuh karena operasi internasional mereka tidak menguntungkan. Untuk investor yang fokus pada saham AS, ini berarti bahwa kapitalisasi kecil (sebagian besar fokus di dalam negeri) diperkirakan akan terus mengungguli perusahaan besar di S&P 500.
Ekuitas pasar berkembang terbesar ETF dengan total aset adalah Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), ETF iShares Core MSCIEmerging Markets ETF (IEMG) dan ETF Pasar Berkembang MSCI iShares MSCI.
