Apa itu Penghasilan Yield?
Hasil pendapatan mengacu pada pendapatan per saham untuk periode 12 bulan terakhir dibagi dengan harga pasar saat ini per saham. Hasil pendapatan (yang merupakan kebalikan dari rasio P / E) menunjukkan persentase berapa banyak perusahaan memperoleh per saham. Hasil ini digunakan oleh banyak manajer investasi untuk menentukan alokasi aset yang optimal dan digunakan oleh investor untuk menentukan aset mana yang nampaknya terlalu rendah atau terlalu mahal.
Penghasilan Per Saham Dijelaskan
Cara Kerja Penghasilan
Manajer uang sering membandingkan hasil pendapatan dari indeks pasar luas (seperti S&P 500) dengan suku bunga yang berlaku, seperti hasil Treasury 10-tahun saat ini. Jika hasil pendapatan kurang dari tingkat hasil Treasury 10-tahun, saham secara keseluruhan dapat dianggap dinilai terlalu tinggi. Jika hasil pendapatan lebih tinggi, saham dapat dianggap undervalued relatif terhadap obligasi.
Teori ekonomi menunjukkan bahwa investor dalam ekuitas harus menuntut premi risiko ekstra dari beberapa poin persentase di atas tingkat bebas risiko yang berlaku (seperti tingkat tagihan Treasury) dalam hasil pendapatan mereka untuk mengompensasi mereka dengan risiko lebih tinggi memiliki saham atas obligasi.
Pengambilan Kunci
- Hasil pendapatan adalah penghasilan 12 bulan dibagi dengan harga saham. Hasil laba adalah kebalikan dari rasio P / E. Hasil imbal hasil adalah salah satu indikasi nilai, karena rasio rendah dapat menunjukkan saham dinilai terlalu tinggi atau nilai tinggi dapat menunjukkan saham yang undervalued. Prospek pertumbuhan suatu perusahaan sangat penting untuk dipertimbangkan ketika menggunakan hasil pendapatan, karena saham dengan potensi pertumbuhan tinggi biasanya dinilai lebih tinggi dan karenanya mungkin memiliki hasil pendapatan yang rendah bahkan ketika harga saham mereka naik.
Rasio Penghasilan vs P / E
Penghasilan hasil sebagai metrik penilaian investasi tidak banyak digunakan sebagai rasio P / E. Penghasilan hasil dapat berguna ketika khawatir tentang tingkat pengembalian investasi. Namun, bagi investor ekuitas, mendapatkan pendapatan investasi periodik mungkin sekunder dari peningkatan nilai investasi mereka dari waktu ke waktu. Inilah sebabnya mengapa investor dapat merujuk pada metrik investasi berbasis nilai seperti rasio P / E lebih sering daripada pendapatan yang dihasilkan ketika melakukan investasi saham. Yang mengatakan, metrik memberikan informasi yang sama, hanya dengan cara yang berbeda.
Metrik Hasil dan Pengembalian Penghasilan
Bagi investor yang ingin berinvestasi dalam saham dengan pendapatan dividen yang stabil, hasil pendapatan dapat menawarkan pandangan langsung ke tingkat pengembalian yang dapat dihasilkan saham dividen tersebut. Dalam hal ini, hasil pendapatan lebih merupakan metrik pengembalian tentang berapa banyak investasi dapat menghasilkan bagi investor, daripada metrik penilaian tentang bagaimana investasi dinilai oleh investor. Namun, metrik penilaian seperti rasio P / E dapat memengaruhi metrik pengembalian seperti pendapatan yang dihasilkan.
Investasi yang dinilai terlalu tinggi dapat menurunkan hasil pendapatan dan, sebaliknya, investasi yang dinilai terlalu rendah dapat meningkatkan hasil pendapatan. Ini karena semakin tinggi harga saham, tanpa kenaikan pendapatan yang sebanding, hasil pendapatan akan turun. Jika harga saham turun, tetapi laba tetap sama atau naik, hasil laba akan meningkat. Nilai investor mencari skenario yang terakhir.
Hubungan terbalik antara hasil pendapatan dan rasio P / E menunjukkan bahwa semakin berharga suatu investasi, semakin rendah hasil pendapatan, dan semakin sedikit nilai investasi, semakin tinggi hasil pendapatan. Namun pada kenyataannya, investasi dengan penilaian yang kuat dan rasio P / E yang tinggi dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan dari waktu ke waktu dan pada akhirnya meningkatkan hasil pendapatan mereka. Inilah yang dicari oleh para investor pertumbuhan. Di sisi lain, investasi dengan penilaian yang lemah dan rasio P / E yang rendah mungkin menghasilkan lebih sedikit pendapatan dari waktu ke waktu, dan pada akhirnya, menurunkan hasil pendapatan mereka.
Contoh Hasil Penghasilan
Hasil pendapatan adalah satu metrik yang dapat digunakan investor untuk menilai apakah mereka ingin membeli atau menjual saham.
Pada bulan April 2019 Facebook (FB) diperdagangkan mendekati $ 175 dengan penghasilan 12 bulan sebesar $ 7, 57. Ini memberikan hasil pendapatan sebesar 4, 3%. Ini secara historis cukup tinggi, karena sebelum 2018 hasilnya 2, 5% atau lebih rendah. Antara 2016 dan akhir 2017 saham meningkat lebih dari 70% sementara hasil pendapatan meningkat dari sekitar 1% menjadi 2, 5%.
Saham jatuh lebih dari 40% dari tertinggi 2018 sementara hasil pendapatan mendekati level historis tertinggi, sekitar 3%. Setelah penurunan hasil pendapatan terus merayap lebih tinggi karena harga jatuh, mencapai lebih dari 5% pada awal 2019 ketika saham mulai bangkit kembali lebih tinggi.
Peningkatan hasil laba mungkin telah memainkan peran dalam mendorong saham lebih tinggi, terutama karena investor mengharapkan pendapatan meningkat di masa depan. Namun hasil laba tinggi (relatif terhadap bacaan sebelumnya) tidak mencegah saham dari melihat penurunan yang signifikan pada 2018.
Hasil pendapatan juga dapat berguna dalam saham yang lebih tua dan memiliki penghasilan yang lebih konsisten. Pertumbuhan diharapkan rendah untuk masa mendatang, sehingga hasil pendapatan dapat digunakan untuk menentukan kapan saat yang tepat untuk membeli saham dalam siklusnya. Hasil pendapatan yang lebih tinggi dari normal menunjukkan stok mungkin oversold dan bisa jatuh tempo. Ini mengasumsikan tidak ada hal negatif yang terjadi dengan perusahaan. (Untuk bacaan terkait, lihat "Memahami Rasio P / E vs EPS vs Hasil Penghasilan")
