Apa itu Kepemilikan Dua Kelas
Kepemilikan dua kelas adalah jenis penawaran saham biasa di mana perusahaan menerbitkan saham yang memiliki hak berbeda. Dalam struktur kepemilikan dua kelas, perusahaan dapat menerbitkan dua kelas saham, Kelas A dan Kelas B. Kelas-kelas ini mungkin memiliki hak suara yang berbeda, tetapi mereka mewakili kepemilikan mendasar yang sama di perusahaan.
BREAKING DOWN Kepemilikan Dua-Kelas
Seringkali perusahaan yang beralih dari menjadi pribadi menjadi perusahaan publik dapat menggunakan struktur kepemilikan kelas ganda untuk mempertahankan kontrol atas perusahaan. Misalnya, ketika Google go public, Google menerbitkan saham Kelas B yang tidak memiliki hak suara untuk memastikan bahwa pendiri dan eksekutif masih memiliki kendali atas perusahaan. Google, yang sekarang diperdagangkan secara publik sebagai Alphabet, telah mengubah struktur kelas sahamnya dengan saham Kelas B yang memiliki 10 kali kekuatan suara dibandingkan Kelas A.
Sekitar delapan persen perusahaan AS di Russell 3000 Index memiliki struktur kelas saham ganda atau berganda hingga Maret 2017.
Struktur kepemilikan kelas ganda atau supermajoritas tetap menjadi alat dalam penawaran umum perdana di mana pengusaha atau pendiri perusahaan atau keluarga ingin mengumpulkan modal melalui pasar publik tanpa menyerahkan kendali perusahaan. Untuk tujuan pencatatan, bursa efek utama membutuhkan struktur kelas ganda seperti itu diberlakukan pada saat IPO.
Perusahaan blue chip yang mapan juga dapat memilih untuk berubah dari struktur saham tunggal ke kelas ganda untuk memberikan akses yang lebih besar kepada investor. Berkshire Hathaway dari Warren Buffett adalah contoh paling terkenal dari praktik ini. Saham Kelas A perusahaan secara historis diperdagangkan pada penilaian yang sangat tinggi sehingga sebagian besar investor tidak mampu membelinya. Dengan menerbitkan saham Kelas B di sebagian kecil dari harga saham A dan kemudian melakukan stock split 50-ke-1, saham Berkshire menjadi jauh lebih mudah diakses oleh investor ritel.
Pro dan Kontra Kepemilikan Dua-Kelas
Saham kelas biasa, yang memiliki lebih sedikit atau tanpa hak pilih, biasanya berdagang dengan potongan harga untuk saham yang hanya menawarkan satu kelas saham saja. Pakar tata kelola mengatakan diskon ini cenderung hilang selama pasar yang sangat positif tetapi itu bisa menjadi hambatan bagi perusahaan yang ingin menerbitkan saham selama kondisi pasar ekuitas yang sulit.
Struktur seperti itu dapat memberikan perlindungan tambahan dalam kasus upaya pengambilalihan yang bermusuhan karena pemegang saham Kelas A mempertahankan lebih banyak kontrol relatif terhadap pemegang saham luar. Namun, keberadaan struktur kelas ganda dapat membuat jika sulit untuk meningkatkan modal tambahan melalui pasar ekuitas atau hutang jika struktur seperti itu tidak lagi dipandang menguntungkan oleh komunitas investasi.
