Ekonomi AS menambah 2, 6 juta pekerjaan pada tahun 2018, karena lapangan kerja terus bersinar di bawah kepresidenan Donald Trump. Sejak pengangguran AS memuncak di sekitar 10% setelah krisis keuangan 2008-09, pemulihan di pasar kerja telah menyeret tingkat pengangguran ke level terendah, di 3, 9%, sejak tahun 2000. Tingkat pengangguran turun bahkan lebih rendah lagi menjadi 3, 6% pada bulan April 2019. Dengan tingkat pengangguran yang menurun ke tingkat yang begitu rendah, para pakar sekarang bertanya apa yang mungkin tampak seperti pertanyaan yang tidak masuk akal: apakah tingkat pengangguran terlalu rendah?
Tingkat pengangguran didefinisikan sebagai persentase pekerja yang menganggur dan secara aktif mencari pekerjaan, dan 3, 6% orang bisa berpendapat itu terlalu rendah. Jadi mengapa tingkat pengangguran terlalu rendah? Apakah itu merugikan perekonomian ketika terlalu banyak orang memiliki pekerjaan?
Pengambilan Kunci
- AS telah menambahkan jutaan pekerjaan sejak Resesi Hebat, ketika pengangguran menyentuh 10% pada puncaknya. Pengangguran rendah sering dianggap sebagai tanda positif bagi perekonomian. Namun, tingkat pengangguran yang rendah, bagaimanapun, sebenarnya dapat memiliki konsekuensi negatif seperti inflasi dan penurunan produktivitas.
Pertanyaan tentang Produktivitas
Pasar tenaga kerja akan mencapai titik di mana setiap pekerjaan tambahan yang ditambahkan tidak menciptakan produktivitas yang cukup untuk menutupi biayanya, membuat setiap pekerjaan berturut-turut setelah titik itu tidak efisien; ini adalah kesenjangan output, sering disebut kelonggaran di pasar tenaga kerja. Dalam dunia yang ideal, suatu perekonomian tidak memiliki kelonggaran, yang berarti perekonomian pada kapasitas penuh dan tidak ada kesenjangan output. Dalam ekonomi, kelonggaran dihitung oleh U6 dikurangi U3, di mana U6 adalah total pengangguran, pengangguran tersembunyi, dan pekerja paruh waktu yang mencari pekerjaan penuh waktu, dan U3 hanyalah pengangguran total.
Sama seperti ekonomi naik dan turun, demikian juga output gap. Ketika ada kesenjangan output negatif, sumber daya ekonomi — pasar tenaga kerjanya — sedang kurang dimanfaatkan. Sebaliknya, ketika ada kesenjangan output positif, pasar menggunakan sumber daya secara berlebihan dan ekonomi menjadi tidak efisien; ini terjadi ketika tingkat pengangguran turun.
Tingkat pengangguran sama dengan output positif sangat diperdebatkan. Namun, para ekonom menyarankan karena tingkat pengangguran AS mendapat di bawah 5%, ekonomi sangat dekat atau pada kapasitas penuh. Jadi pada 3, 6%, orang bisa berpendapat tingkat pengangguran terlalu rendah, dan ekonomi AS menjadi tidak efisien.
Inflasi Upah yang Meningkat
Inflasi pada umumnya adalah hal yang baik. Namun, di industri tertentu, upah inflasi di atas laju inflasi alami adalah hal yang buruk. Sektor-sektor seperti industri dan perjuangan diskresi konsumen dengan inflasi upah, dan perusahaan kecil tidak memiliki margin untuk mengatasi kenaikan upah. "Selain profitabilitas, topi kecil menghasilkan lebih sedikit pendapatan per karyawan dan melakukan bagian lebih besar dari bisnis mereka di AS, " kata Goldman Sachs dalam catatan awal tahun ini.
"Kami memperkirakan bahwa percepatan 100 bp dalam inflasi biaya tenaga kerja akan menimbulkan angin sakal 2% untuk Russell 2000 EPS, kira-kira dua kali lipat dampak 1% yang kami perkirakan untuk S&P 500."
Inflasi upah terjadi karena meningkatnya permintaan tenaga kerja karena tingkat pengangguran turun. Dengan lebih sedikit orang yang tersedia untuk bekerja, pengusaha terpaksa meningkatkan upah untuk menarik dan mempertahankan bakat.
Efek knock-on dari kenaikan upah adalah bahwa beberapa perusahaan kecil harus masuk ke dalam kelompok kerja yang kurang berbakat, mengurangi produktivitas.
Garis bawah
Pada level terendah satu dekade, tingkat pengangguran AS secara ironis menjadi masalah bagi pembuat kebijakan. Ketika Federal Reserve menyesuaikan kebijakan moneter untuk mencapai sweet spot kapasitas penuh, ia menghadapi masalah ekonomi dan sosial. Mempercepat inflasi upah dari pengangguran yang terlalu rendah akan mengurangi keuntungan, tetapi dengan 7 juta orang masih mencari pekerjaan, sulit untuk menyangkal peluang mereka.
