Apa yang dimaksud dengan Swap Pengaturan Tingkat Tertunda?
Swap pengaturan kurs yang tertunda adalah pertukaran arus kas, salah satunya didasarkan pada suku bunga tetap dan salah satunya didasarkan pada suku bunga mengambang, di mana spread (perbedaan) antara suku bunga tetap dan mengambang ditentukan ketika swap dimulai tetapi tingkat bunga aktual tidak ditentukan sampai nanti. Kontrak swap akan menentukan tanggal di mana tarif ditentukan dan juga panjang kontrak pada tarif yang ditentukan.
Swap pengaturan nilai tukar yang tertunda juga dapat disebut sebagai “swap penetapan tarif ditangguhkan” atau “swap berjangka”
Dasar-dasar Swap Pengaturan Tingkat Tertunda
Swap pengaturan nilai tertunda berfokus pada spread yang dapat diharapkan oleh para pihak dalam perjanjian. Spread biasanya didasarkan pada suku bunga acuan yang memberikan proksi untuk pihak-pihak yang terlibat.
Sebagai contoh, spread pada swap semacam itu dapat ditentukan 100 poin dasar (atau 1%) pada saat inisiasi. Beberapa hari setelah swap masuk, rekanan kemudian dapat menentukan tingkat bunga mengambang sebagai LIBOR + 1%.
Ikhtisar Swap Suku Bunga
Swap suku bunga adalah perjanjian kontrak keuangan yang dipertukarkan antara investor institusi. Swap dapat dicantumkan pada bursa perdagangan institusional atau dinegosiasikan langsung antara dua pihak.
Swap suku bunga adalah alat manajemen risiko yang memungkinkan lembaga untuk menukar kewajiban suku bunga tetap untuk arus kas suku bunga mengambang atau sebaliknya. Dalam swap suku bunga standar, kedua sisi transaksi biasanya akan melibatkan suku bunga mengambang dan suku bunga tetap. Dengan menggunakan kedua posisi ini, kedua belah pihak memiliki kesempatan untuk berspekulasi pada pandangan mereka tentang lingkungan suku bunga. Rekanan suku bunga tetap setuju untuk membayar suku bunga tetap pada jumlah yang ditentukan untuk kepentingan menerima suku bunga mengambang.
Mitra suku bunga tetap umumnya percaya bahwa prospek suku bunga meningkat dan dengan demikian berupaya mengunci pembayaran suku bunga tetap sebagai tanda terima atas potensi kenaikan suku bunga mengambang yang akan menghasilkan laba dari perbedaan arus kas.
Rekanan suku bunga mengambang mengambil pandangan sebaliknya dan percaya bahwa suku bunga akan turun. Jika suku bunga turun mereka memiliki keuntungan membayar suku bunga yang lebih rendah yang mungkin jatuh di bawah suku bunga tetap, dengan perbedaan arus kas yang menguntungkan mereka.
Pertimbangan Swap Pengaturan Tingkat Tertunda
Swap suku bunga yang tertunda dapat menguntungkan ketika rekanan menemukan spread yang ditawarkan menguntungkan bagi kondisi pasar. Sebagai contoh, dua rekanan dapat menyetujui ketentuan tingkat bunga tetap dan mengambang berdasarkan pada Perbendaharaan satu tahun ditambah 50 basis poin. Dalam skenario ini, perbedaan spread antara kurs tetap dan mengambang adalah nol dan kurs dasar aktual akan ditetapkan ketika swap dimulai suatu saat nanti. Pembayar tingkat bunga tetap yakin nilai ini akan menguntungkan pada saat kontrak dimulai. Mereka juga percaya bahwa suku bunga akan naik dengan arus kas kurs mengambang memberikan keuntungan. Seperti tipikal untuk posisi swap, rekanan tingkat mengambang percaya bahwa suku bunga akan jatuh menguntungkan mereka.
Umumnya swap pengaturan nilai yang paling tertunda akan dimulai segera setelah ketentuan spread disetujui. Setelah suku bunga swap aktual telah ditetapkan, swap pengaturan suku bunga yang tertunda bertindak seperti swap suku bunga biasa. Swap pengaturan nilai yang tertunda menambah elemen risiko tambahan karena kedua belah pihak telah melakukan kontrak untuk nilai yang akan ditetapkan pada waktu di masa depan.
