Probabilitas default adalah kemungkinan selama periode tertentu, biasanya satu tahun, bahwa peminjam tidak akan dapat melakukan pembayaran yang dijadwalkan. Probabilitas default, atau probabilitas default (PD), tidak hanya tergantung pada karakteristik peminjam tetapi juga pada lingkungan ekonomi. Bagi konsumen, skor FICO menyiratkan probabilitas default tertentu. Untuk bisnis, probabilitas tersirat oleh peringkat kredit mereka. PD juga dapat diperkirakan menggunakan data historis dan teknik statistik. PD digunakan bersama dengan "loss diberikan default" (LDG) dan "exposure at default" (EAD) dalam berbagai model manajemen risiko untuk memperkirakan kemungkinan kerugian yang dihadapi oleh pemberi pinjaman. Umumnya, semakin tinggi probabilitas default, semakin tinggi suku bunga pemberi pinjaman akan membebankan peminjam. Kreditor biasanya menginginkan tingkat bunga yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko gagal bayar yang lebih tinggi.
Memecah Probabilitas Default
Orang terkadang menemukan konsep probabilitas default ketika mereka membeli tempat tinggal. Ketika pembeli rumah mengajukan hipotek atas sebidang real estat, pemberi pinjaman membuat penilaian risiko default pembeli, berdasarkan nilai kreditnya dan sumber daya keuangannya. Semakin tinggi estimasi probabilitas ini, semakin besar tingkat bunga yang akan ditawarkan kepada peminjam.
Logika yang sama muncul ketika investor membeli dan menjual sekuritas pendapatan tetap di pasar terbuka. Perusahaan-perusahaan yang flush-cash dan memiliki probabilitas gagal bayar yang rendah akan dapat menerbitkan utang dengan tingkat bunga yang lebih rendah. Investor yang memperdagangkan obligasi ini di pasar terbuka akan memberi harga lebih tinggi dibandingkan dengan utang berisiko. Dengan kata lain, obligasi yang lebih aman akan memiliki hasil yang lebih rendah. Jika kesehatan keuangan suatu perusahaan memburuk dari waktu ke waktu, investor di pasar obligasi akan menyesuaikan diri dengan peningkatan risiko dan memperdagangkan obligasi tersebut dengan harga yang lebih rendah dan karenanya pada hasil yang lebih tinggi.
Di pasar obligasi, obligasi dengan imbal hasil tinggi memiliki probabilitas gagal bayar tertinggi dan karenanya membayar imbal hasil tinggi atau tingkat bunga. Di ujung lain dari spektrum adalah obligasi pemerintah, yang biasanya membayar hasil terendah.
