Apa yang dimaksud dengan Utang Hutang?
Debt overhang mengacu pada beban utang yang begitu besar sehingga suatu entitas tidak dapat mengambil utang tambahan untuk membiayai proyek-proyek masa depan. Ini termasuk entitas yang cukup menguntungkan untuk dapat mengurangi hutang dari waktu ke waktu. Overhang utang berfungsi untuk menghalangi investasi saat ini, karena semua pendapatan dari proyek baru hanya akan jatuh ke pemegang utang yang ada, meninggalkan sedikit insentif dan kemampuan bagi entitas untuk mencoba menggali dirinya sendiri keluar dari lubang.
Pengambilan Kunci
- Debt overhang mengacu pada beban utang yang begitu besar sehingga suatu entitas tidak dapat mengambil utang tambahan untuk membiayai proyek masa depan. Beban itu begitu besar sehingga semua pendapatan melunasi utang yang ada daripada mendanai proyek investasi baru, membuat potensi gagal bayar lebih tinggi. dapat menyebabkan kurangnya investasi, yang menghambat pertumbuhan, membuat pemulihan menjadi lebih sulit.
Memahami Utang Overhang
Ketika suatu entitas memiliki jumlah hutang yang berlebihan dan tidak dapat meminjam lebih banyak modal, entitas tersebut dikatakan berada dalam hutang. Bebannya sangat besar sehingga setiap dan semua penghasilan langsung dibayarkan untuk melunasi utang yang ada daripada mendanai proyek investasi baru, membuat potensi gagal bayar lebih tinggi. Dalam kebanyakan kasus, pemegang saham mungkin enggan untuk menyetujui penerbitan saham baru karena pemegang saham mungkin akan menghadapi kerugian.
Overhang utang juga berlaku untuk pemerintah berdaulat. Dalam kasus-kasus ini, istilah ini mengacu pada situasi di mana hutang suatu negara melebihi kapasitas masa depannya untuk membayarnya. Ini dapat terjadi dari kesenjangan output atau setengah pengangguran ekonomi, berulang kali dicolokkan oleh penciptaan kredit tambahan. Utang yang menggantung dapat menyebabkan pertumbuhan yang stagnan dan penurunan standar hidup dari berkurangnya dana menjadi pengeluaran di bidang-bidang penting seperti perawatan kesehatan, pendidikan, dan infrastruktur.
Karena cara mereka memengaruhi neraca dan laba, utang yang berlebihan dapat menekan entitas dengan berbagai cara. Mereka dapat menyebabkan perusahaan dan negara untuk menghentikan pengeluaran lebih lanjut dan / atau investasi. Bahkan, mereka dapat menyebabkan kurangnya investasi. Karena mereka dapat menghambat pertumbuhan, utang yang berlebihan dapat membuat pemulihan menjadi lebih sulit.
Ada beberapa cara untuk keluar dari hutang. Debitur dapat mendaftarkan diri dalam program pembatalan utang untuk mendapatkan sebagian atau seluruh utangnya yang diampuni oleh kreditor, negara-negara dapat default pada utangnya, perusahaan dapat bangkrut atau bangkrut, atau utang yang ada dapat dibeli kembali dan dikonversi menjadi ekuitas.
Risiko gagal bayar utang lebih besar ketika perusahaan atau negara mengalami utang yang menumpuk.
Pertimbangan Khusus
Utang yang menggantung dapat menjebak perusahaan karena proporsi yang lebih besar dari pendapatan atau arus kas hanya digunakan untuk melunasi utang yang ada. Defisit pelebaran ini hanya dapat diisi melalui hutang bertahap, yang hanya menambah beban perusahaan.
Utang utang sangat sulit karena mengikat perusahaan yang bertujuan memanfaatkan peluang baru dengan net present value (NPV) yang positif. Meskipun dalam kondisi yang lebih normal, proyek-proyek potensial ini akan membayar sendiri dari waktu ke waktu, posisi utang yang membengkak yang ada di perusahaan kemungkinan dapat mematikan calon investor dalam proyek. Mengingat bahwa pemegang utang perusahaan dapat secara wajar diharapkan untuk mengklaim sebagian atau semua keuntungan proyek baru, NPV pada dasarnya akan negatif.
Untuk mengatasi utang yang menggantung di banyak negara berkembang, program pembatalan utang kadang-kadang dilaksanakan oleh organisasi antar pemerintah seperti Bank Dunia dan organisasi internasional seperti Dana Moneter Internasional (IMF). Program telah mencakup Pantai Gading, Republik Demokratik Kongo, Gabon, Namibia, Nigeria, Rwanda, Senegal, dan Zambia. Program lain, kampanye Jubilee 2000, adalah gerakan internasional oleh 40 negara, yang menyerukan pembatalan utang negara-negara berkembang pada tahun 2000. Meskipun kampanye tersebut tidak memenuhi semua tujuannya, ia diterima dengan baik dan umumnya dianggap berhasil.
