Overlay mata uang mengacu pada investor yang mengalihkan manajemen risiko mata uang ke perusahaan spesialis, yang dikenal sebagai manajer overlay. Ini digunakan dalam portofolio investasi internasional, biasanya oleh investor institusional, untuk memisahkan manajemen risiko mata uang dari alokasi aset dan keputusan pemilihan keamanan manajer uang investor. Overlay mata uang bertujuan untuk mengurangi risiko spesifik mata uang yang datang dengan berinvestasi di ekuitas internasional.
Menjabarkan Hamparan Mata Uang
Overlay mata uang adalah layanan yang dimaksudkan untuk memungkinkan investor menemukan saham dan obligasi global tanpa harus memperhitungkan dampak kebijakan moneter negara tuan rumah terhadap portofolio mereka. Lindung nilai mata uang yang dilakukan oleh manajer overlay sedang "overlay" pada portofolio yang dibuat oleh manajer uang lainnya.
Mengapa Hamparan Mata Uang Dibutuhkan
Manajemen risiko mata uang adalah sesuatu yang semua portofolio dengan menangani kepemilikan internasional langsung. Jika seorang investor di AS memegang saham Jepang, dan yen dan dolar tidak bergeser dalam nilai relatif, maka laba atau rugi kepemilikan Jepang tidak terpengaruh oleh fluktuasi mata uang. Ini, bagaimanapun, akan jarang, karena mata uang berfluktuasi dibandingkan satu sama lain sepanjang waktu. Fluktuasi ini dapat dilacak kembali ke rilis ekonomi, perkembangan politik, bencana alam, dan sebagainya. Jadi investor yang sama yang memegang saham Jepang akan melihat keuntungan jika dolar AS melemah terhadap yen Jepang, karena setiap keuntungan dalam saham membawa premi mata uang dengannya. Tentu saja, penguatan dolar AS terhadap yen menggigit laba apa pun dan memperburuk kerugian pada kepemilikan Jepang yang sama.
Untuk menjinakkan ekstrem ini, investor global harus melakukan lindung nilai portofolio mereka terhadap risiko mata uang - bahwa atau menjadi ahli tentang perubahan mata uang yang akan datang dan reposisi kepemilikan global yang sesuai. Dalam praktiknya, lindung nilai biasanya dilakukan melalui kontrak atau perdagangan valas komplementer. Dengan kepemilikan besar yang mencakup dunia, lindung nilai portofolio dapat sama memakan waktu dengan menginvestasikannya. Masukkan overlay mata uang yang ditawarkan oleh perusahaan spesialis. Investor institusi dapat fokus pada investasi, dan manajer overlay mata uang akan menangani mata uang tersebut.
Hamparan Mata Uang Pasif versus Aktif
Hamparan mata uang bisa pasif atau aktif. Overlay mata uang pasif adalah lindung nilai atas kepemilikan asing, yang diatur untuk menggeser eksposur mata uang kembali ke mata uang domestik dana tersebut. Ini mengunci nilai tukar untuk periode kontrak, dan kontrak baru diberlakukan saat kontrak yang lebih lama berakhir. Ini meratakan risiko mata uang tanpa mencoba mengambil manfaat darinya. Overlay mata uang aktif berupaya untuk membatasi eksposur mata uang downside sementara juga meningkatkan pengembalian dari ayunan mata uang yang menguntungkan. Jika kembali ke contoh, yen Jepang menguat terhadap dolar; overlay mata uang aktif akan mencoba untuk menangkap kelebihan pengembalian dari pergerakan itu daripada hanya menggesernya kembali ke mata uang dasar. Untuk mencapai pengembalian berlebih ini, sebagian dari total portofolio dibiarkan tidak dilindung nilai, dengan manajer overlay membuat keputusan tentang penentuan posisi mata uang untuk menciptakan peluang keuntungan.
