AS bukan satu-satunya negara yang dilumpuhkan oleh divisi politik. Di seberang kolam, Inggris semakin mendekati meninggalkan Uni Eropa (UE) tanpa apa pun yang menyerupai rencana aksi yang jelas.
Pada awal 2019, Parlemen Inggris menolak usulan Brexit yang diajukan Perdana Menteri Theresa May dengan 230 suara. Kemunduran May, kekalahan terbesar dalam sejarah demokrasi negara itu, tiba-tiba meninggalkan Inggris dalam kebuntuan dengan hanya dua bulan tersisa sampai dijadwalkan meninggalkan Uni Eropa.
May mengundurkan diri dari jabatannya pada 7 Juni 2019. Pada 23 Juli 2019, Boris Johnson, kepala Partai Konservatif Inggris, mantan Menteri Luar Negeri Inggris dan Walikota London, terpilih sebagai Perdana Menteri, berjanji akan meninggalkan Uni Eropa, "lakukan atau mati".
Pada tahap akhir ini, semua opsi kembali ke meja, termasuk Brexit tanpa kesepakatan perdagangan atau semuanya dibatalkan sepenuhnya. Goldman Sachs mengatakan ada kemungkinan 50% dari Brexit kemudian, lebih lembut. Pialang menetapkan kemungkinan 40% untuk pembalikan Brexit melalui referendum kedua atau pemilihan umum dan probabilitas 10% untuk Brexit "tanpa kesepakatan".
Berikut ini adalah rincian dari semua istilah yang berbeda - dan bagaimana masing-masing dari mereka dapat mempengaruhi investor dan ekonomi.
Hard Brexit
Sejak publik Inggris memilih untuk meninggalkan Uni Eropa pada Juni 2016 dan mantan Perdana Menteri Mei menyerahkan pemberitahuan penarikan Pasal 50 pada Maret 2017, pembicaraan berpusat pada apakah Inggris harus mengejar Brexit "lunak" atau "keras" - istilah yang digunakan untuk merujuk untuk kedekatan hubungan negara dengan mitra dagang utama begitu perceraian mereka disemen.
Brexit yang sulit adalah cara lain untuk mengatakan istirahat bersih dari Eropa. Itu berarti Inggris melepaskan keanggotaan pasar tunggal UE, suatu pengaturan yang memungkinkan negara itu untuk berdagang secara bebas dengan mitra-mitra Eropa tanpa pembatasan tarif.
Pendukung Brexit yang keras menginginkan kebebasan untuk mengatur kesepakatan dan peraturan perdagangan mereka sendiri. Masalahnya adalah bahwa menyusun perjanjian perdagangan independennya sendiri akan memakan banyak waktu dan, sementara itu, memaksa negara untuk menggunakan aturan Organisasi Perdagangan Dunia yang kurang menguntungkan.
Jika Inggris menemukan dirinya di luar serikat pabean, barang-barang impor tiba-tiba akan menjadi jauh lebih mahal, menekan pengeluaran konsumen di seluruh negeri dan membebani banyak perusahaan yang membeli bahan-bahan Eropa dan melakukan bisnis dengan mitra Eropa mereka. Saat ini, sekitar 45% ekspor Inggris ke UE sedangkan 50% barang yang diimpornya berasal dari UE.
"Jika Inggris turun ke jalur Brexit yang keras, ekonomi Inggris kemungkinan akan melambat lebih lanjut karena ketidakpastian perdagangan UE membebani sentimen konsumen dan investasi bisnis, " kata John Lynch, kepala strategi investasi di LPL Financial
Tidak sepakat
Jika politisi Inggris gagal mencapai kesepakatan sebelum Inggris dijadwalkan meninggalkan Uni Eropa pada 31 Oktober 2019, negara itu akan pergi tanpa kesepakatan.
Tidak seperti Brexit yang keras, yang secara teoritis dapat mencakup beberapa jenis perjanjian dengan UE dan berpotensi menetapkan masa transisi untuk menegosiasikan kesepakatan perdagangan bebas, skenario tanpa kesepakatan sama sekali tidak memberikan bantal.
Ekonom di seluruh dunia telah berulang kali memperingatkan terhadap Brexit yang keras. Ketika mereka membahas skenario tanpa kesepakatan, prediksi mereka bahkan lebih dahsyat
Bank of England memperingatkan bahwa Brexit yang tidak sepakat dapat menyusutkan ekonomi Inggris sebesar 8% dalam setahun dan menyebabkan harga rumah domestik turun sepertiga. Pasar saham Inggris dan Eropa tentu akan dihukum, seperti halnya mata uang Inggris.
Perekonomian dunia lainnya diperkirakan akan terjebak dalam kekacauan ini juga. Baru-baru ini, Dana Moneter Internasional menjadi nama besar terbaru untuk memperingatkan bahwa tidak ada risiko memicu pertumbuhan lebih lanjut dalam pertumbuhan global.
"Inggris hanya merupakan sekitar 2% dari ekonomi global dan 4% dari perdagangan barang dunia, sehingga konsekuensi global dari semua skenario realistis kemungkinan dapat dikelola, " kata Lynch. Capital Economics telah memperingatkan bahwa keluar yang tidak teratur dapat merusak pertumbuhan PDB Inggris sebesar 1-2% yang tersebar selama dua tahun.
Brexit lunak
Secara umum, para ekonom sepakat bahwa jalan yang paling tidak merusak akan melibatkan apa yang oleh media disebut Brexit "lunak". Istilah ini digunakan untuk merujuk pada Inggris yang masih selaras dengan UE dengan mempertahankan beberapa bentuk pasar tunggal blok itu.
Skenario seperti itu akan meminimalkan gangguan terhadap perdagangan, rantai pasokan, dan bisnis pada umumnya. Namun, ada poin utama: Uni Eropa telah menuntut agar akses ke pasar tunggal hanya dapat diberikan jika semua prinsipnya, termasuk pergerakan orang yang bebas, dihormati.
Para pendukung Brexit lunak menyerukan kesepakatan yang mirip dengan apa yang dimiliki Norwegia dengan UE. Norwegia adalah anggota pasar tunggal, tetapi sebagai gantinya mematuhi aturan pergerakan bebas. Sudah menjadi jelas bahwa banyak politisi Inggris tidak mau berkompromi dengan imigrasi, mengklaim bahwa kesepakatan seperti itu akan mengkhianati keinginan publik Inggris.
"Kami berharap saham domestik Inggris mengungguli eksportir Inggris sebesar 20% jika Brexit lunak terwujud, " kata Sebastian Raedler, kepala strategi ekuitas Eropa di Deutsche Bank, dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg.
Brexit Ditunda
Jika Inggris ingin menghindari keluar dari UE tanpa kesepakatan, Pasal 50 hampir pasti harus diperpanjang. Tanggal kedaluwarsa 31 Oktober semakin dekat, artinya hanya ada sedikit waktu untuk menegosiasikan kembali segala jenis perjanjian baru.
Apakah UE akan setuju untuk memperpanjang batas waktu tidak jelas. Sebagian besar negara-negara blok sepakat bahwa adalah kepentingan terbaik mereka untuk mencegah Brexit yang keras, meskipun juga benar bahwa mereka semakin frustrasi dan tampaknya kehilangan harapan bahwa kesepakatan yang sesuai dengan semua pihak dapat disepakati.
Politisi Inggris terbagi atas Brexit apa yang mereka inginkan dan menemukan cara untuk mencocokkan semua permintaan mereka, bersama dengan permintaan Uni Eropa, tampaknya semakin menjadi tantangan yang tidak dapat diatasi. Menyeret proses dua tahun lagi tanpa jaminan untuk menemukan terobosan dapat mengacaukan peluang negosiasi ulang yang serius.
Yang mengatakan, apresiasi terakhir dari mata uang Inggris menunjukkan bahwa para pedagang yakin bahwa Brexit akan ditahan untuk saat ini. Sterling, dan ETF seperti Invesco CurrencyShares British Pound Sterling (FXB), VelocityShares Daily 4x Long GBP vs USD ETN (UGBP) dan ETFS Short NZD Long GBP (NZGB.L) yang melacak pergerakannya, telah meningkat, menyiratkan bahwa investor berharap Brexit yang rusak itu bisa dihindari.
Menempatkan Brexit ditahan akan mengurangi kekhawatiran bahwa Inggris akan meninggalkan Uni Eropa tanpa kesepakatan. Namun, ketidakpastian masih akan tetap mengenai apakah Inggris pada akhirnya akan mengamankan perjanjian Brexit keras atau lunak, atau memanggil referendum kedua yang bisa melihat keputusan untuk meninggalkan sepenuhnya dicabut.
Itu pada akhirnya akan berarti volatilitas lebih lanjut karena investor terus mencoba menebak-nebak bagaimana Brexit akan bermain dan berapa banyak perusahaan yang terjebak dalam baku tembak akan masuk dalam setiap skenario potensial. Sementara itu, perusahaan-perusahaan yang sama ini pasti akan terkena dampak dengan dibiarkan dalam kegelapan tentang hubungan masa depan dengan mitra dagang utama.
Goldman Sachs mengatakan bahwa berlanjutnya ketidakpastian Brexit "dapat menimbulkan risiko" bagi saham AS yang menghadapi Inggris seperti Newmont Mining Corp (NEM) dan Invesco Ltd. (IVZ).
