Apa itu Coskewness?
Koskewness, dalam statistik, mengukur berapa banyak tiga variabel acak berubah bersama-sama, dan digunakan dalam keuangan untuk menganalisis risiko keamanan dan portofolio. Jika dua variabel acak menunjukkan coskewness positif, mereka akan cenderung mengalami penyimpangan positif pada saat yang sama. Tetapi jika mereka menunjukkan coskewness negatif, mereka akan cenderung mengalami penyimpangan negatif pada saat yang sama.
Pengambilan Kunci
- Coskewness digunakan untuk mengukur risiko sekuritas sehubungan dengan risiko pasar. Ukuran coskewness positif berarti ada probabilitas yang lebih tinggi bahwa dua aset dalam portofolio akan memiliki pengembalian positif lebih dari pengembalian pasar, sementara coskewess negatif berarti kedua aset memiliki probabilitas lebih tinggi dari berkinerja buruk di pasar secara simultan. Koskewensi positif mengurangi risiko portofolio tetapi menurunkan pengembalian yang diharapkan.
Memahami Koskewness
Koskewness adalah ukuran risiko keamanan dalam kaitannya dengan risiko pasar. Ini pertama kali digunakan untuk menganalisis risiko dalam investasi pasar saham oleh Krauss dan Litzenberger pada tahun 1976, dan kemudian oleh Harvey dan Siddique pada tahun 2000. Skewness mengukur frekuensi pengembalian berlebih dalam arah tertentu, yang menggambarkan asimetri dari distribusi normal.
Coskweness sangat mirip dengan kovarians, yang digunakan dalam model penetapan harga aset modal sebagai ukuran volatilitas, atau risiko sistematis, dari keamanan dalam kaitannya dengan pasar secara keseluruhan — yang juga dikenal sebagai beta.
Dengan demikian, aset dengan kovarians yang lebih tinggi berkontribusi lebih pada varians portofolio pasar yang terdiversifikasi dengan baik — dan harus memiliki premi risiko yang lebih besar.
Bagaimana Coskewness Membantu Dalam Investasi
Investor lebih suka coskewness positif, karena ini merupakan probabilitas yang lebih tinggi bahwa dua aset dalam portofolio akan menunjukkan pengembalian positif yang ekstrim melebihi pengembalian pasar pada saat yang sama. Jika distribusi pengembalian kedua aset ini cenderung menunjukkan koskewensi negatif, itu berarti bahwa kedua aset memiliki probabilitas lebih tinggi untuk berkinerja buruk di pasar pada saat yang sama.
Segala sesuatunya sama, aset dengan coskewness yang lebih tinggi harus lebih menarik karena meningkatkan kemiringan sistematis portofolio investor. Aset dengan coskewness yang lebih tinggi harus memberikan lindung nilai terhadap periode ketika manfaat diversifikasi portofolio memburuk; seperti selama periode volatilitas pasar yang tinggi, ketika korelasi antara berbagai kelas aset cenderung meningkat tajam.
Secara teori, coskewness positif mengurangi risiko portofolio dan menurunkan pengembalian yang diharapkan, atau risiko premium. Pasar berkembang, misalnya, adalah kelas aset yang mungkin mengurangi varians portofolio, karena lebih "condong ke kanan."
