Apa itu Conduit Issuer
Penerbit saluran adalah organisasi, biasanya lembaga pemerintah, yang menerbitkan sekuritas kota untuk mengumpulkan modal untuk proyek-proyek yang menghasilkan pendapatan di mana dana yang dihasilkan digunakan oleh pihak ketiga (dikenal sebagai "peminjam saluran") untuk melakukan pembayaran kepada investor. Pendanaan saluran biasanya didukung oleh kredit peminjam saluran atau dana yang dijanjikan untuk proyek oleh investor luar. Jika sebuah proyek gagal, dan keamanan menjadi default, itu jatuh ke kewajiban keuangan peminjam saluran, bukan penerbit saluran.
BREAKING DOWN Penerbit Conduit
Jenis pembiayaan saluran yang umum termasuk obligasi pendapatan pembangunan industri (IDRB), obligasi aktivitas swasta dan obligasi pendapatan perumahan (baik untuk proyek keluarga tunggal dan multi keluarga). Sebagian besar surat berharga yang diterbitkan saluran adalah untuk proyek-proyek untuk memberi manfaat kepada masyarakat luas (yaitu bandara, dermaga, fasilitas pembuangan limbah) atau segmen populasi tertentu (yaitu siswa, pembeli rumah berpenghasilan rendah, veteran).
Pajak, biaya, dan pendapatan yang mengamankan obligasi dikumpulkan oleh penerbit saluran dari peminjam dan kemudian dibayarkan kepada pemegang obligasi, tetapi penerbit saluran biasanya tidak bertanggung jawab untuk pembayaran kembali. Sebaliknya, organisasi peminjamlah yang harus membayar bunga dan pokok obligasi, kecuali ditentukan lain dalam perjanjian tertulis. Misalnya, jika rumah sakit nirlaba lokal ingin membangun pusat bersalin baru dan menggunakan pembiayaan saluran untuk mendanai proyek, itu adalah rumah sakit, bukan penerbit saluran, yang bertanggung jawab untuk pembayaran utang.
Berinvestasi dan menyalurkan obligasi
Investor dalam obligasi saluran biasanya mendapat keuntungan dari hasil yang lebih tinggi daripada obligasi kota kewajiban umum, sambil menikmati pendapatan bunga bebas pajak federal yang sama. Jika seorang investor tinggal di negara yang sama di mana obligasi diterbitkan, seorang investor dapat dibebaskan dari pajak negara bagian dan lokal atas pembayaran bunga. Tetapi setiap manfaat bebas pajak dari obligasi daerah hanya berlaku untuk pendapatan bunga. Capital gain sampai dikenakan pajak capital gain. Beberapa obligasi daerah juga dapat dikenakan pajak minimum alternatif.
Risiko untuk Penerbit Conduit
Pengembalian yang lebih tinggi datang dengan risiko yang lebih tinggi, dan karena obligasi saluran tidak didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari pemerintah atau lembaga penerbit, penting bagi investor untuk memahami mereka berinvestasi dalam proyek, bukan penerbit saluran. Dengan demikian, calon investor harus melakukan uji tuntas yang memadai untuk meyakinkan diri mereka bahwa upaya tersebut memiliki peluang keberhasilan yang masuk akal. Sekalipun suatu proyek memiliki cerita yang meyakinkan dan penelitian menunjukkan probabilitas keberhasilan yang tinggi, kualitas kredit obligasi tetap penting. Peringkat untuk investasi obligasi prospektif dapat diperiksa dengan tiga lembaga pemeringkat obligasi utama, yaitu Standard & Poor's, Moody's dan Fitch.
