Apa itu Opsi Panggilan Bersyarat?
Opsi panggilan bersyarat adalah ketentuan yang terlampir pada beberapa obligasi yang dapat dipanggil. Klausa tersebut menyatakan bahwa jika penerbit obligasi memanggil obligasi sebelum jatuh tempo, mereka harus memberi pengganti kepada pemegang obligasi, obligasi yang tidak dapat dipanggil, dengan jangka waktu dan hasil yang sama.
Ketentuan panggilan bersyarat dimaksudkan untuk melindungi investor jika obligasi dengan imbal hasil tinggi disebut dengan baik sebelum jatuh tempo.
Memahami Opsi Panggilan Bersyarat
Banyak orang yang memilih untuk berinvestasi dalam obligasi melakukannya karena mereka menginginkan investasi dengan tanggal dan hasil jatuh tempo yang tetap. Obligasi callable berbeda dari obligasi konvensional dalam hal mereka tidak selalu menawarkan salah satu dari hal-hal ini. Jika obligasi dibatalkan oleh penerbit, investor dibiarkan tanpa hasil yang diharapkan penuh, bersama dengan risiko reinvestasi. Mereka juga berakhir dengan investasi jangka pendek daripada yang mereka perkirakan.
Opsi panggilan bersyarat, yang ditemukan secara eksklusif dengan obligasi sampah, mengurangi beberapa risiko yang melekat dalam investasi. Obligasi Sampah menawarkan hasil tinggi tetapi tidak memiliki peringkat kredit atau peringkat kredit buruk. Dengan tingkat risiko yang lebih tinggi daripada rata-rata, mereka harus memberikan pengembalian yang tinggi, atau hasil, sebagai insentif untuk memikat investor.
Mengapa Panggil Kembali Terjadi
Namun, jika suku bunga turun, penerbit obligasi sampah dapat memilih untuk menelepon kembali, atau menelepon, obligasi untuk ditebus. Suku bunga yang lebih rendah memberi penerbit kesempatan untuk membuat masalah baru dengan suku bunga yang lebih rendah, yang menghemat uang mereka. Kemampuan untuk menerbitkan obligasi baru pada tingkat yang lebih rendah adalah mengapa mereka lebih cenderung untuk memanggil obligasi ketika suku bunga turun.
Kelemahan bagi pemegang obligasi adalah bahwa setelah memanggil obligasi, mereka tidak dapat lagi mengandalkan kupon bunga reguler yang dijanjikan. Selain itu, jika tingkat bunga turun, obligasi lain yang tersedia untuk diinvestasikan kembali kemungkinan juga akan mencerminkan tingkat bunga yang lebih rendah, yang berarti tingkat pengembalian yang lebih rendah.
Obligasi Sampah dan Opsi Panggilan Bersyarat
Bagi investor yang siap menghadapi risiko junk bond, opsi panggilan bersyarat bisa menjadi insentif besar. Daripada menghadapi risiko reinvestasi ketika suku bunga turun, investor yang memiliki obligasi dengan opsi panggilan bersyarat dijamin menyimpan uang mereka dalam obligasi. Tentu saja, penting untuk diingat bahwa obligasi ini selalu datang dengan jumlah risiko yang lebih tinggi dari rata-rata. Jadi masih ada kemungkinan bahwa menebus ikatan ketika disebut akhirnya bisa menjadi langkah yang lebih baik.
Sebagai contoh, perusahaan X dapat melihat penurunan suku bunga. Itu memilih untuk memanggil obligasi dan menebusnya, sehingga membayar investornya apa yang jatuh tempo pada masalah obligasi yang belum sepenuhnya jatuh tempo. Penerbit akan membayar kepada para investor harga panggilan yang telah ditentukan, yang biasanya par, bersama dengan bunga yang masih harus dibayar dan berpotensi premi panggilan. Pada saat itu, kehidupan ikatan berakhir.
Namun, seorang investor yang telah mengganti obligasi mereka dengan obligasi yang tidak dapat dipanggil melalui opsi panggilan bersyarat akan terus memiliki obligasi dari penerbit ini di luar tanggal panggilan. Dengan obligasi berisiko tinggi, ini bahkan bisa berarti menahannya sampai gagal bayar jika perusahaan gagal.
