Apa itu Swaption Panggilan?
Sebuah swaption panggilan, atau opsi panggilan swap, memberikan pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk masuk ke dalam perjanjian swap sebagai pembayar tingkat bunga mengambang dan penerima tingkat bunga tetap. Pertukaran panggilan juga dikenal sebagai pertukaran penerima.
Pengambilan Kunci
- Panggilan swaption adalah opsi untuk mengeksekusi swap. Kerjanya sangat mirip dengan opsi saham atau futures, tetapi dengan swap sebagai yang mendasarinya. Panggilan swap memberi pembeli kemampuan untuk menjadi pembayar tingkat variabel — menguntungkan dalam lingkungan tingkat penurunan.
Cara Swaption Panggilan berfungsi
Swaptions berfungsi sebagai opsi untuk menukar satu jenis pembayaran tingkat bunga dengan yang lain. Ini memberikan semacam perlindungan risiko terhadap kenaikan atau penurunan suku bunga tergantung pada jenis opsi yang diperoleh. Swaptions mirip dengan opsi lain karena mereka memiliki dua jenis (penerima atau pembayar), strike price, tanggal kedaluwarsa, dan gaya kedaluwarsa. Pembeli membayar penjual untuk swaption.
Swaptions datang dalam dua jenis utama: panggilan, atau penerima, swaption dan put, atau pembayar, swaption. Call swaptions memberi pembeli hak untuk menjadi pembayar tingkat bunga mengambang sementara menempatkan swaption memberi hak kepada pembeli untuk menjadi pembayar tingkat bunga tetap. Konstruk ini memungkinkan pembeli swaption panggilan untuk mengambil keuntungan dari pembayaran suku bunga mengambang di pasar dengan penurunan suku bunga, dan memberi pembeli swaption put asuransi terhadap pasar tersebut.
Harga strike untuk swap sebenarnya adalah tingkat suku bunga. Tanggal kedaluwarsa dapat muncul triwulanan atau bulanan tergantung pada institusi yang menawarkan. Gaya kedaluwarsa termasuk Amerika, yang memungkinkan latihan kapan saja, Eropa, yang memungkinkan latihan hanya pada tanggal kedaluwarsa swaption, dan Bermudan, yang menetapkan serangkaian tanggal latihan yang ditentukan. Gaya didefinisikan pada awal kontrak swaption.
Swaptions adalah kontrak tanpa resep dan tidak distandarisasi seperti opsi ekuitas atau kontrak berjangka. Dengan demikian, pembeli dan penjual harus menyetujui harga swaption, waktu hingga berakhirnya swaption, jumlah nosional, dan kurs tetap dan mengambang.
Panggil Pertimbangan Swaption
Pembeli panggilan pertukaran mengharapkan suku bunga turun dan ingin melakukan lindung nilai terhadap kemungkinan ini. Sebagai contoh, pertimbangkan sebuah institusi yang memiliki jumlah besar hutang dengan suku bunga tetap dan ingin meningkatkan eksposurnya pada penurunan suku bunga. Dengan panggilan swaption, lembaga mengkonversi kewajiban tingkat bunga tetap ke tingkat bunga mengambang selama durasi swap. Dengan demikian, swaption penerima sekarang dapat merencanakan untuk membayar suku bunga mengambang pada hutang neraca mereka dan menerima kurs tetap dari posisi swap swap. Jika suku bunga turun, panggilan swaption bisa mendapatkan keuntungan dengan membayar bunga lebih rendah. Tidak ada posisi yang memiliki laba yang dijamin dan, jika suku bunga naik di atas tingkat tetap pembayar panggilan swaption, mereka akan rugi dari pergerakan pasar yang merugikan.
Masukan Swaptions
Put Swaption adalah posisi terbalik untuk memanggil Swaption dan juga disebut Swap Payer. Posisi swaption percaya suku bunga dapat meningkat. Untuk memanfaatkan atau melindungi nilai dari kemungkinan ini, pemegang swaption put bersedia membayar suku bunga tetap untuk mendapat keuntungan dari perbedaan suku bunga tetap ketika suku bunga mengambang naik.
