Daftar Isi
- Apa itu Obligasi Brady?
- Memahami Obligasi Brady
- Bagaimana Brady Bonds Bekerja
- Risiko Berinvestasi dalam Obligasi Brady
- Contoh Obligasi Brady
Apa itu Obligasi Brady?
Obligasi brady adalah obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah negara berkembang. Obligasi Brady adalah beberapa sekuritas pasar berkembang yang paling likuid. Obligasi ini dinamai setelah mantan Menteri Keuangan AS Nicholas Brady, yang mensponsori upaya untuk merestrukturisasi utang pasar negara berkembang.
Pergerakan harga obligasi Brady memberikan indikasi akurat sentimen pasar terhadap negara-negara berkembang. Sebagian besar emiten adalah negara-negara Amerika Latin.
Pengambilan Kunci
- Obligasi Brady adalah pinjaman bank yang direstrukturisasi yang terdiri dari pasar yang paling likuid untuk hutang dengan tingkat investasi di bawah. Obligasi Brady pertama kali diumumkan pada tahun 1989 sebagai bagian dari rencana Brady, dinamai untuk Nicholas Brady, Menteri Keuangan AS pada saat itu. diperkenalkan setelah sejumlah negara Amerika Latin gagal membayar utangnya; itu dimaksudkan untuk membantu merestrukturisasi hutang negara-negara berkembang. Obligasi Brady dihasilkan dari pemerintah AS dan lembaga pemberi pinjaman termasuk Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia bekerja dengan kreditor bank komersial untuk merestrukturisasi dan mengurangi utang negara-negara berkembang. Obligasi Brady dibuat dengan mengubah pinjaman macet menjadi obligasi yang memiliki obligasi nol-perbendaharaan AS sebagai jaminan.
Memahami Obligasi Brady
Obligasi Brady diperkenalkan pada tahun 1989 setelah banyak negara Amerika Latin gagal membayar utangnya. Gagasan di balik obligasi adalah untuk memungkinkan bank komersial untuk menukar klaim mereka pada negara-negara berkembang menjadi instrumen yang dapat diperdagangkan, yang memungkinkan mereka untuk mendapatkan utang bermasalah dari neraca mereka dan menggantinya dengan obligasi yang diterbitkan oleh kreditor yang sama.
Karena bank menukar pinjaman bermasalah dengan obligasi berkinerja, kewajiban pemerintah debitur menjadi pembayaran obligasi, bukan pinjaman bank. Ini mengurangi risiko konsentrasi ke bank-bank ini.
Program tersebut, yang dikenal sebagai Brady Plan, menyerukan kepada AS dan lembaga pemberi pinjaman multilateral, seperti Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia, untuk bekerja sama dengan kreditor bank komersial dalam merestrukturisasi dan mengurangi hutang negara-negara berkembang yang mengejar penyesuaian struktural dan program ekonomi yang didukung oleh lembaga-lembaga ini. Proses menciptakan obligasi Brady melibatkan konversi pinjaman yang gagal bayar menjadi obligasi dengan obligasi nol-perbendaharaan AS sebagai jaminan.
Obligasi Brady dinamai Nicholas Brady, mantan Menteri Keuangan AS — di bawah Presiden Ronald Reagan dan George HW Bush — yang memimpin upaya merestrukturisasi utang pasar negara berkembang.
Bagaimana Brady Bonds Bekerja
Obligasi brady sebagian besar dalam mata uang dolar AS. Namun, ada masalah kecil dalam mata uang lain, termasuk tanda Jerman, franc Prancis dan Swiss, gulden Belanda, yen Jepang, dolar Kanada, dan poundsterling Inggris. Jangka waktu jangka panjang obligasi Brady menjadikannya kendaraan yang menarik karena mendapat untung dari pengetatan spread.
Selain itu, pembayaran obligasi didukung oleh pembelian Treasury AS, mendorong investasi dan memastikan pemegang obligasi pembayaran bunga dan pokok secara tepat waktu. Obligasi Brady dijamin dengan jumlah yang sama dari obligasi Treasury nol-kupon 30-tahun yang sama.
Negara-negara penerbit membeli dari obligasi nol-obligasi Treasury AS dengan jatuh tempo yang sesuai dengan jatuh tempo masing-masing obligasi Brady. Obligasi zero-kupon diadakan di escrow di Federal Reserve sampai obligasi jatuh tempo, di mana titik nol-kupon dijual untuk melakukan pembayaran pokok. Dalam hal terjadi wanprestasi, pemegang obligasi akan menerima jaminan pokok pada tanggal jatuh tempo.
Risiko Berinvestasi dalam Obligasi Brady
Sementara obligasi Brady memiliki beberapa fitur yang membuatnya menarik bagi investor yang tertarik dengan utang pasar negara berkembang, pada sisi negatifnya, investor terpapar risiko suku bunga, risiko utang negara, dan risiko kredit. Risiko tingkat bunga dihadapi oleh semua investor obligasi. Karena ada hubungan terbalik antara suku bunga dan harga obligasi, investor dengan pendapatan tetap terpapar pada risiko bahwa suku bunga yang berlaku di pasar akan naik, yang menyebabkan penurunan nilai obligasi mereka.
Risiko berdaulat lebih tinggi untuk utang yang dikeluarkan oleh negara-negara dari negara berkembang atau berkembang, mengingat bahwa negara-negara ini memiliki faktor politik, sosial, dan ekonomi yang tidak stabil dalam hal inflasi, suku bunga, nilai tukar, dan statistik pengangguran.
Karena sekuritas pasar berkembang hampir tidak memiliki peringkat investasi, obligasi Brady diklasifikasikan sebagai instrumen utang spekulatif. Investor terekspos pada risiko negara penerbit yang tidak memenuhi kewajiban kreditnya — bunga dan pembayaran pokok obligasi.
Mengingat risiko-risiko ini, sekuritas utang pasar negara berkembang umumnya menawarkan tingkat pengembalian yang berpotensi lebih tinggi daripada yang tersedia dari sekuritas tingkat investasi yang dikeluarkan oleh perusahaan AS. Selain imbal hasil yang lebih tinggi pada obligasi Brady, harapan bahwa kelaikan kredit negara penerbit akan meningkat adalah alasan yang digunakan investor saat membeli obligasi ini.
Sementara menarik bagi beberapa pelaku pasar yang tertarik pada utang pasar negara berkembang, obligasi Brady juga berisiko karena mereka mengekspos investor terhadap risiko tingkat bunga, risiko negara, dan risiko kredit.
Contoh Obligasi Brady
Meksiko adalah negara pertama yang merestrukturisasi utangnya di bawah Brady Plan. Negara-negara lain segera diikuti termasuk:
- ArgentinaBrazilBulgariaCosta RicaCote d'IvoireRepublik DominikaEcuadorJordanNigeriaPanamaPeruThe FilipinaPolandiaRusiaUruguayVenezuelaVietnam
Keberhasilan obligasi ini dalam merestrukturisasi dan mengurangi utang negara-negara yang berpartisipasi beragam. Sebagai contoh, pada tahun 1999, Ekuador mengalami gagal bayar pada obligasi Brady-nya, tetapi Meksiko sepenuhnya melunasi utang obligasi Brady pada tahun 2003.
