Spread kotak adalah strategi opsi arbitrase yang menggabungkan pembelian spread panggilan bull dengan spread bear put yang cocok. Ini biasa disebut strategi kotak panjang. Spread vertikal ini harus memiliki harga strike dan tanggal kedaluwarsa yang sama.
Pengambilan Kunci
- Spread kotak adalah strategi opsi arbitrase yang menggabungkan pembelian spread panggilan bull dengan spread beruang put yang cocok. Imbalan spread box akan selalu menjadi perbedaan antara dua harga strike. Biaya untuk menerapkan spread box, khususnya komisi dibebankan, dapat menjadi faktor signifikan dalam potensi keuntungannya.
Memahami Spread Kotak
Spread kotak (kotak panjang) secara optimal digunakan ketika spread sendiri di bawah harga sehubungan dengan nilai kedaluwarsanya. Ketika pedagang percaya bahwa spreadnya terlalu mahal, ia dapat menggunakan kotak pendek, yang menggunakan pasangan opsi yang berlawanan. Konsep kotak terungkap ketika seseorang mempertimbangkan tujuan dari dua panggilan vertikal, banteng dan beruang, yang terlibat.
Spread vertikal naik memaksimalkan keuntungannya ketika aset dasar ditutup pada strike price lebih tinggi pada saat kedaluwarsa. Spread vertikal bearish memaksimalkan laba ketika aset dasar ditutup pada harga strike yang lebih rendah pada saat kedaluwarsa. Dengan menggabungkan kedua bull call spread dan bear put spread, pedagang menghilangkan hal yang tidak diketahui, yaitu ketika aset dasar ditutup pada saat kedaluwarsa. Ini karena imbalannya akan selalu menjadi perbedaan antara dua harga strike pada saat kedaluwarsa.
Jika biaya spread, setelah komisi, kurang dari selisih antara dua strike price, maka trader mengunci untung tanpa risiko, menjadikannya strategi delta-netral. Kalau tidak, pedagang telah menyadari kerugian hanya terdiri dari biaya untuk menjalankan strategi ini.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Komisi) ML = NPP + Komisi di mana saja: BVE = Nilai kotak saat kedaluwarsa HSP = Harga strike yang lebih tinggiLSP = Harga strike yang lebih rendahMP = Max profitNPP = Bonus bersih dibayar
Membangun Kotak Sebaran
Untuk membangun spread kotak, pedagang membeli panggilan in-the-money (ITM), menjual panggilan out-of-the-money (OTM), membeli put ITM, dan menjual put OTM. Dengan kata lain, beli panggilan ITM dan masukkan lalu jual panggilan OTM dan pasang.
Mengingat ada empat opsi dalam kombinasi ini, biaya untuk menerapkan strategi ini, khususnya komisi yang dibebankan, dapat menjadi faktor signifikan dalam potensi keuntungannya. Strategi opsi yang kompleks, seperti ini, kadang-kadang disebut sebagai penyebaran buaya.
Contoh Penyebaran Kotak
Perdagangan saham Intel untuk $ 51, 00. Setiap kontrak opsi dalam empat kaki kotak mengontrol 100 saham. Rencananya adalah:
- Beli panggilan 49 untuk 3, 29 (ITM) untuk $ 329 debit per kontrak opsiJual panggilan 53 untuk 1, 23 (OTM) untuk $ 123 kreditBeli 53 put untuk 2, 69 (ITM) untuk $ 269 debitJualkan 49 put untuk 0, 97 (OTM) untuk kredit $ 97
Total biaya perdagangan sebelum komisi adalah $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Spread antara strike price adalah 53 - 49 = 4. Kalikan dengan 100 saham per kontrak = $ 400 untuk spread box.
Dalam hal ini, perdagangan dapat mengunci keuntungan sebesar $ 22 sebelum komisi. Biaya komisi untuk keempat kaki kesepakatan harus kurang dari $ 22 untuk menjadikan ini menguntungkan. Itu adalah margin yang sangat tipis, dan ini hanya ketika biaya bersih kotak kurang dari nilai kedaluwarsa spread, atau perbedaan antara pemogokan.
Akan ada saat-saat kotak harganya lebih dari spread antara pemogokan sehingga kotak panjang tidak akan berfungsi. Namun, kotak pendek mungkin. Strategi ini membalikkan rencana dan menjual opsi ITM dan membeli opsi OTM.
