Apa itu Book Building?
Pembuatan buku adalah proses di mana penjamin emisi berupaya menentukan harga di mana penawaran umum perdana (IPO) akan ditawarkan. Penjamin emisi, biasanya bank investasi, membuat buku dengan mengundang investor institusi (fund manager dkk.) Untuk mengajukan penawaran untuk jumlah saham dan harga yang akan mereka bayarkan untuk mereka.
Memahami Pembuatan Buku
Pembuatan buku telah melampaui metode 'penetapan harga tetap', di mana harga ditetapkan sebelum partisipasi investor, menjadi mekanisme de facto yang digunakan perusahaan untuk menentukan harga IPO mereka. Proses penemuan harga melibatkan menghasilkan dan mencatat permintaan investor untuk saham sebelum sampai pada harga masalah yang akan memuaskan perusahaan yang menawarkan IPO dan pasar. Sangat direkomendasikan oleh semua bursa saham utama sebagai cara paling efisien untuk menentukan harga sekuritas.
Proses pembuatan buku terdiri dari langkah-langkah ini:
- Perusahaan penerbit menyewa bank investasi untuk bertindak sebagai penjamin emisi yang bertugas menentukan kisaran harga sekuritas yang dapat dijual untuk dan menyusun prospektus untuk dikirim ke komunitas investasi institusional. mengajukan penawaran pada jumlah saham yang mereka tertarik untuk membeli dan harga yang akan mereka bayarkan. Buku ini 'dibangun' dengan mendaftar dan mengevaluasi permintaan agregat untuk masalah ini dari penawaran yang diajukan. Penjamin emisi menganalisis informasi kemudian menggunakan rata-rata tertimbang untuk sampai pada harga akhir untuk keamanan, yang disebut harga 'potong'. Penjamin emisi harus, demi transparansi, mempublikasikan rincian semua penawaran yang dikirimkan. Alokasikan saham ke peserta lelang yang diterima.
Bahkan jika informasi yang dikumpulkan selama pembuatan buku menunjukkan titik harga tertentu adalah yang terbaik, itu tidak menjamin sejumlah besar pembelian aktual setelah IPO terbuka untuk pembeli. Lebih jauh lagi, itu bukan persyaratan bahwa IPO ditawarkan pada harga yang disarankan selama analisis.
Pengambilan Kunci
- Pembuatan buku adalah proses di mana penjamin emisi berupaya untuk menentukan harga di mana penawaran umum perdana (IPO) akan ditawarkan. Proses penemuan harga melibatkan menghasilkan dan mencatat permintaan investor untuk saham sebelum sampai pada harga masalah. mekanisme de facto dimana perusahaan memberi harga IPO mereka dan sangat direkomendasikan oleh semua bursa saham utama sebagai cara paling efisien untuk menentukan harga sekuritas.
Pembuatan Buku yang Dipercepat
Pembuatan buku yang dipercepat sering digunakan ketika perusahaan sangat membutuhkan pembiayaan, dalam hal ini, pembiayaan utang tidak mungkin dilakukan. Ini bisa menjadi kasus ketika perusahaan mencari untuk melakukan penawaran untuk mengakuisisi perusahaan lain. Pada dasarnya, ketika perusahaan tidak dapat memperoleh pembiayaan tambahan untuk proyek jangka pendek atau akuisisi karena kewajiban utang yang tinggi, perusahaan dapat menggunakan pembukuan buku yang dipercepat untuk mendapatkan pembiayaan cepat dari pasar ekuitas.
Dengan pengembangan buku yang dipercepat, periode penawaran hanya terbuka untuk satu atau dua hari dan dengan sedikit atau tanpa pemasaran. Dengan kata lain, waktu antara penetapan harga dan penerbitan adalah 48 jam atau kurang. Pembangunan blok yang dipercepat sering dilaksanakan dalam semalam, dengan perusahaan penerbit menghubungi sejumlah bank investasi yang dapat berfungsi sebagai penjamin emisi pada malam hari sebelum penempatan yang dimaksudkan. Penerbit meminta penawaran dalam proses jenis lelang dan memberikan kontrak penjaminan kepada bank yang berkomitmen pada harga penghentian tertinggi. Penjamin emisi mengajukan proposal dengan kisaran harga kepada investor institusi. Akibatnya, penempatan dengan investor terjadi dalam semalam dengan penetapan harga keamanan paling sering terjadi dalam 24 hingga 48 jam.
Risiko Harga IPO
Dengan IPO apa pun, ada risiko harga saham menjadi terlalu mahal atau undervalued ketika harga awal ditetapkan. Jika terlalu mahal, itu dapat mencegah minat investor jika mereka tidak yakin bahwa harga perusahaan sesuai dengan nilai aktualnya. Reaksi ini di pasar dapat menyebabkan harga jatuh lebih jauh, menurunkan nilai saham yang telah diamankan.
Dalam kasus di mana saham dinilai rendah, itu dianggap sebagai peluang yang terlewatkan pada bagian dari perusahaan penerbit karena dapat menghasilkan lebih banyak dana daripada yang diperoleh sebagai bagian dari IPO.
