Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX) memiliki merek kopi paling dikenal di dunia. Apa yang dimulai sebagai kedai kopi kecil di Pasar Pike Place adalah konglomerat internasional dengan lebih dari 28.218 lokasi pada 2018. Investor awal pesimistis dengan prospek jangka panjang perusahaan, dengan argumen umum adalah "orang tidak akan terus membayar $ x.xx hanya untuk secangkir kopi, "tetapi Starbucks telah membuktikannya memiliki daya tahan dan pertumbuhan yang mengesankan.
Meskipun penawaran umum perdana Starbucks (IPO) dilakukan kembali pada tahun 1992, periode setelah 2010 mengalami kenaikan harga. Tidak mengherankan, saham mengumpulkan banyak pers positif untuk kinerjanya. Namun, ada beberapa risiko nyata yang dihadapi merek Starbucks di masa depan, termasuk persaingan global, harga komoditas, dan dinamika yang berubah di pasar ritel.
Belum tentu benar bahwa "apa yang naik harus turun, " tetapi juga tidak ada alasan untuk percaya Starbucks akan terus tumbuh terlepas dari kondisi pasar. Investor perlu menyelidiki apakah suatu saham adalah pembelian yang baik berdasarkan hasil yang diharapkan di masa depan, bukan pada apa yang telah terjadi di masa lalu.
Pertumbuhan pendapatan di masa depan tergantung pada selera konsumen, peraturan pemerintah, manajemen perusahaan, harga input, dan banyak faktor lainnya. Faktor-faktor ini hadir untuk bisnis apa pun, tetapi setiap bisnis berinteraksi dengan mereka secara berbeda dan Starbucks tidak terkecuali.
Pada 2018, valuasi pasar perusahaan terlihat relatif kuat. Saham dijual seharga $ 57, 07 pada 15 Oktober 2018. Ini adalah kenaikan 43% dalam lima tahun. Selama sepuluh tahun terakhir, ia melaporkan total pengembalian tahunan sebesar 26% dengan hasil dividen maju 2, 57%
Perusahaan ini mapan di pasar dan memiliki rasio pembayaran berkomitmen sebesar 36% dengan arus kas bebas 12 bulan yang tertinggal dari $ 2, 6 miliar. Harganya untuk membebaskan arus kas selama rata-rata tiga tahun terakhir 22.
Pada Oktober 2018, perusahaan memiliki rasio harga terhadap pendapatan 17, 66. Ini sekitar titik tengah untuk perusahaan S&P 100. P / E-nya juga merupakan salah satu yang terendah dalam siklus konsumen S&P 100 yang berkisar antara 146 hingga 5. Gabungkan dengan beta rata-rata tiga tahun Starbuck sebesar 0, 63 dan risikonya terlihat agak moderat dalam jangka pendek.
Itu mengatakan siklus konsumen sangat rentan terhadap sejumlah risiko - terutama industri restoran - karena perubahan belanja dan preferensi konsumen dapat cenderung ke arah pilihan berbiaya lebih rendah. Berikut adalah beberapa faktor yang harus diwaspadai oleh para investor yang selalu dapat merusak pertumbuhan pendapatan di masa depan.
Kompetisi
Pesaing berlimpah dari semua sisi industri restoran dan minuman siklus konsumen. Starbucks bersaing dengan beberapa penyedia berbiaya rendah lainnya termasuk Dunking Donuts, McDonalds, dan merek toserba, belum lagi persaingan minuman panas dan dingin dari perusahaan seperti Coca-Cola dan Pepsi, yang selalu mencari nama merek baru yang sedang muncul. Dengan demikian, produk tren pasar atau akuisisi seperti kesepakatan Coca-Cola Costa dapat memengaruhi pendapatan negatif bagi Starbucks.
Kemitraan juga merupakan variabel untuk kompetisi. Starbucks memiliki lokasi di banyak toko Barnes & Noble, Best Buy, dan Target. Menjaga kemitraan ini dan menjaga persaingan agar tidak selaras dalam saluran ini juga penting. Secara operasional menjaga mereknya tetap hidup melalui kemitraan dengan pemasok seperti Walmart, Target, dan pengecer lainnya, termasuk pengecer online, juga penting.
Fluktuasi Harga Komoditas
Starbucks secara terbuka mengakui bahwa ia rentan terhadap harga komoditas. Perusahaan menghabiskan banyak uang untuk biji kopi, gula, susu, dan komoditas lainnya. Tidak terpapar secara terbuka pada fluktuasi komoditas. Starbucks menggunakan kontrak derivatif sebagai lindung nilai untuk berjaga-jaga jika harga meroket. Dan ada bukti yang menunjukkan bahwa langkah-langkah ini efektif untuk keuntungan mereka.
Risiko Pasar
Pasar saham Amerika telah menikmati pendakian sejak tahun 2009, dengan ekonomi dan pasar saham terus meningkat setiap tahunnya. Saham di hampir setiap sektor telah dapat mengambil keuntungan dari ini dan sebagian besar penasihat investasi bullish di masa depan. Namun, dengan rencana kenaikan suku bunga dari Federal Reserve, bertahun-tahun memperparah keuntungan dan risiko volatilitas perdagangan muncul lebih sering, risiko pasar beruang pada 2018-2019 meningkat. Beta 0, 63 untuk Starbucks membatasi risiko-risiko ini, tetapi masing-masing menanggung pasar, masing-masing memiliki katalisnya sendiri dan jika dikombinasikan dengan beberapa risiko istimewa lainnya, itu bisa lebih berbahaya.
Kinerja buruk di Pasar Berkembang
Starbucks telah mengerahkan sejumlah besar modal untuk berekspansi ke pasar internasional, sebagian karena banyak lokasi utama di Amerika Serikat telah memiliki lokasi Starbucks dan pasar menjadi jenuh. Komedian Lewis Black pernah bercanda ia berlari melintasi dua kafe Starbucks yang terletak tepat di seberang jalan satu sama lain di Texas, dan sekarang ada tiga kafe Starbucks terpisah di persimpangan Shepherd dan West Grey di Houston.
Kejenuhan domestik tidak selalu merupakan pendorong terbaik untuk ekspansi internasional dan dan tidak ada jaminan bahwa pasar internasional akan memiliki tingkat penerimaan yang mencerminkan AS. Perusahaan telah melakukan investasi yang signifikan di Cina dan India dengan Starbucks Coffee China dan Asia Pacific (CAP), tetapi upaya ini masih terus berkembang. Investor harus memberi perhatian khusus pada kinerja kafe Starbucks yang ditempatkan di luar negeri, terutama CAP. CAP telah beberapa keberhasilan, tetapi merek pesaing juga pindah ke pasar yang sama, termasuk waralaba besar dari Yum! Merek dan McDonald's dengan McCafe.
Garis bawah
Beberapa investor percaya Starbucks bisa memuncak setelah kesuksesan pasar yang berkepanjangan. Potensi pasar beruang yang akan datang dikombinasikan dengan retraksi ekonomi dan pengeluaran bisa menjadi masalah bagi Starbucks dan investornya karena merek-merek mewah akan menerima pukulan dalam skenario ini. Ekspansi global baru juga berisiko karena pasar internasional memiliki preferensi dan tingkat adopsi yang berbeda. Ekspansi dari pasar maju ke pasar negara berkembang juga dapat memiliki risiko yang lebih tinggi karena psikologi pengeluaran dapat berbeda secara dramatis. Namun, meskipun ada risiko, beta tiga tahun Starbucks dari 0, 63 pada akhirnya menunjukkan bahwa Starbucks akan melihat kerugian yang tidak terlalu parah dalam penurunan pasar yang luas yang baik bagi investor. Seperti halnya semua ekuitas dan siklus konsumen terutama penting untuk memantau perubahan sistematis bersama dengan perubahan idiosinkratik untuk tetap di depan setiap dan semua potensi kerugian yang mungkin dapat dihindari atau dilindung nilai dengan investasi aktif.
