Ketika pasar saham pulih dari kemundurannya baru-baru ini, banyak investor menghela napas lega dan beberapa pakar pasar memperkirakan lebih banyak keuntungan di masa depan. Namun, tim strategi ekuitas AS Morgan Stanley melihat risiko besar di depan untuk pasar secara keseluruhan, dan untuk tiga sektor utama pada khususnya. "Kami terus percaya bahwa kami berada di tengah-tengah pasar beruang di semua aset risiko global yang disebabkan oleh menguras likuiditas dan memuncaknya pertumbuhan, " tulis mereka dalam laporan Pemanasan Mingguan terbaru mereka. "Sampai minggu lalu, Discretionary, Growth, dan Tech telah menjadi salah satu penahan terakhir… tapi kami tidak berpikir rasa sakitnya sudah berakhir untuk Growth, Discretionary, dan Tech, " laporan itu melanjutkan. Tabel di bawah ini menunjukkan persentase penurunan dalam rasio P / E forward 12-bulan (NTM) berikutnya untuk 11 sektor pasar S&P 500, ditambah Russell 1000 Growth Index, dari 28 Desember 2017 hingga 11 Oktober 2018.
Pertumbuhan, Discretionary, dan Tech Memiliki Ruang untuk Jatuh Lebih Jauh
| Sektor | * Perubahan NTM P / E% |
| Kesehatan | (6, 9%) |
| Tech | (7, 7%) |
| Keperluan | (8, 2%) |
| Discretionary Konsumen | (8, 6%) |
| Russell 1000 Growth | (9, 5%) |
| Perumahan | (10, 3%) |
| Staples Konsumen | (13, 5%) |
| Layanan Komunikasi | (19, 8%) |
| Industrials | (20, 1%) |
| Keuangan | (23, 2%) |
| Material | (23, 7%) |
| Energi | (38, 7%) |
Signifikansi Bagi Investor
Sebagai hasil dari kenaikan suku bunga, Morgan Stanley percaya bahwa rasio P / E ke depan dari 16 kali pendapatan NTM sekarang adalah batas tertinggi untuk S&P 500 secara keseluruhan, berdasarkan pada asumsi bahwa suku bunga akan tetap berada di kisaran 3, 00% hingga 3, 25%. Pada bulan Februari, mereka mengamati, kelipatan penilaian 16 adalah dasar, mengingat bahwa tarif lebih rendah. Pialang juga mengharapkan volatilitas meningkat.
Seperti tabel di atas menunjukkan, "Pertumbuhan, Discretionary, dan Tech tetap di antara kelompok yang paling tidak terpengaruh oleh penurunan tahun ini, " catat Morgan Stanley. Mereka mencatat bahwa S&P 500 mencapai puncak penilaian pada 18 Desember 2017, sehari sebelum tagihan pajak ditandatangani. Selain itu, risiko utama bagi pasar secara keseluruhan saat ini adalah tekanan ke bawah yang tajam pada margin laba, dari berbagai kekuatan makro yang mendorong biaya naik dan mengancam akan menurunkan permintaan. Morgan Stanley membahas tekanan-tekanan ini dalam laporan terperinci lainnya.
"Kami tidak berpikir rasa sakit sudah berakhir untuk Pertumbuhan, Kebijaksanaan, dan Teknologi." - Morgan Stanley
Di antara kelompok industri yang dilihat Morgan Stanley memiliki risiko tinggi kompresi marjin karena tekanan biaya, kemungkinan permintaan puncak, atau keduanya, adalah otomotif & komponen, barang & pakaian konsumen, dan ritel. Semua ini berada dalam kebijaksanaan konsumen, per Investasi Fidelity. Selain itu, Morgan percaya bahwa risiko kekecewaan pendapatan tinggi di ritel dan barang-barang konsumen & pakaian. Perkiraan konsensus, bagaimanapun, meramalkan ekspansi margin di setiap sektor pasar, catatan MS. Mereka menemukan ini terlalu optimis, hasil dari "panduan perusahaan optimis tentang pertumbuhan topline dan kemampuan untuk meneruskan biaya." Faktanya, Morgan Stanley menemukan beberapa kelompok industri dengan risiko kompresi margin laba yang tinggi, tetapi yang menikmati penilaian optimis atau perkiraan pendapatan. "Transports, Hardware Tech, Durables Consumer, Consumer Services, dan Retailing nampak lebih terbuka, " mereka menyimpulkan.
Melihat ke depan
Prospek untuk kebijaksanaan konsumen sangat tergantung pada ekspansi ekonomi yang berkelanjutan, pertumbuhan lapangan kerja, dan pertumbuhan upah. Dalam teknologi, sektor perangkat keras & peralatan teknologi berpotensi berisiko dari permintaan yang mungkin memuncak, sementara industri semikonduktor memiliki risiko sedang hingga tinggi dari kompresi margin, menurut analisis Morgan Stanley. Akhirnya, dengan latar belakang kenaikan suku bunga, didorong oleh komitmen Federal Reserve untuk mengendalikan inflasi, dan keputusannya untuk mengurangi neraca besarnya, semua sektor pasar menghadapi tantangan terkait dengan biaya pembiayaan dan penilaian ekuitas.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Saham teratas
Saham Discretionary Konsumen Top untuk Januari 2020
Saham teratas
Saham Keuangan Teratas untuk Januari 2020
Profil Perusahaan
Apa yang Membuat Model Bisnis Tesla Berbeda?
Strategi Perdagangan & Pendidikan
Apa yang Mendorong Pasar Saham?
Manajemen risiko
Menghitung Premium Risiko Ekuitas
Saham teratas
5 Saham Perawatan Kesehatan Teratas untuk tahun 2020
Tautan MitraKetentuan Terkait
Rasio Harga terhadap Penghasilan - Rasio P / E Rasio harga terhadap pendapatan (rasio P / E) didefinisikan sebagai rasio untuk menilai perusahaan yang mengukur harga sahamnya saat ini relatif terhadap pendapatan per sahamnya. lebih lanjut Barometer Definisi Barometer adalah titik data yang mewakili tren di pasar atau ekonomi secara umum. lebih banyak Siklus Pasar Siklus pasar mencakup empat fase pertumbuhan dan penurunan pasar, yang didorong oleh kondisi bisnis dan ekonomi. lebih banyak Konsumerisme Definisi Konsumerisme adalah teori bahwa negara yang mengkonsumsi barang dan jasa dalam jumlah besar akan lebih baik secara ekonomi. lebih lanjut Mengapa Staples Konsumen Dapat Baik untuk Portofolio Anda Staples konsumen mencakup produk-produk yang dibutuhkan sebagian besar orang, terlepas dari keadaan ekonomi atau situasi keuangan mereka. lebih lanjut Conference Board (CB): Data Ekonomi yang Diperlukan dan Banyak Digunakan. Conference Board (CB) adalah organisasi riset nirlaba yang mendistribusikan informasi ekonomi vital kepada anggota bisnis peer-to-peer. lebih