Daftar Isi
- Apa itu Beta?
- Rumus dan Perhitungan Beta
- Apa yang Dijelaskan Beta
- Menggunakan R-Squared untuk Beta
- Investor Menggunakan Beta
- Menguraikan Nilai Beta
- Beta dalam Teori vs Praktik
- Keterbatasan Beta
Apa itu Beta?
Koefisien beta adalah ukuran volatilitas, atau risiko sistematis, dari setiap saham dibandingkan dengan risiko tidak sistematis dari seluruh pasar. Dalam istilah statistik, beta mewakili kemiringan garis melalui regresi poin data dari pengembalian saham individu terhadap orang-orang dari pasar.
Memahami Beta
Rumus dan Perhitungan Beta
Beta digunakan dalam model penetapan harga aset modal (CAPM), yang menghitung pengembalian yang diharapkan dari suatu aset menggunakan beta dan pengembalian pasar yang diharapkan. Anda mungkin ingin membandingkannya dengan model penetapan harga aset modal konsumsi (CCAPM) yang merupakan perluasan penting dari konsep tersebut.
Koefisien beta (β) = Varians (Rm) Kovarian (Re, Rm) di mana: Re = laba atas setiap sahamRm = laba atas keseluruhan marketCovariance = bagaimana perubahan dalam pengembalian saham terkait dengan perubahan di pasar's returnVariance = seberapa jauh data pasar poin menyebar dari nilai rata-rata mereka
Apa yang Dijelaskan Beta
Beta menjelaskan aktivitas pengembalian sekuritas yang menanggapi perubahan di pasar. Beta keamanan dihitung dengan membagi produk kovarians pengembalian sekuritas dan pengembalian pasar dengan varians pengembalian pasar selama periode tertentu.
Perhitungan beta digunakan untuk membantu investor memahami apakah suatu saham bergerak ke arah yang sama dengan sisa pasar, dan seberapa volatile atau risikonya dibandingkan dengan pasar. Agar beta memberikan wawasan apa pun, "pasar" yang digunakan sebagai tolok ukur harus terkait dengan saham. Misalnya, menghitung beta obligasi ETF dengan menggunakan S&P 500 sebagai patokan tidak membantu karena obligasi dan saham terlalu berbeda.
Tolok ukur atau pengembalian pasar yang digunakan dalam perhitungan harus terkait dengan saham karena seorang investor mencoba untuk mengukur seberapa besar risiko yang ditambahkan oleh suatu saham ke dalam suatu portofolio. Saham yang menyimpang sangat sedikit dari pasar tidak menambah banyak risiko pada portofolio, tetapi juga tidak meningkatkan potensi teoritis untuk pengembalian yang lebih besar.
Pengambilan Kunci
- Koefisien beta atau beta saham adalah ukuran tingkat risiko sistematis dan tidak sistematis saham atau portofolio berdasarkan kinerja sebelumnya. Beta dari masing-masing saham hanya memberi tahu investor secara teoritis berapa banyak risiko yang akan ditambahkan (atau berpotensi dikurangi) dari portofolio yang terdiversifikasi. Agar beta bermakna, stok dan tolok ukur yang digunakan dalam perhitungan harus terkait. Menggunakan beta untuk memilih saham adalah salah satu alat untuk mengurangi volatilitas dan membuat portofolio yang lebih beragam.
Menggunakan R-Squared untuk Beta
Untuk memastikan stok dibandingkan dengan tolok ukur yang tepat, ia harus memiliki nilai R-kuadrat tinggi dalam kaitannya dengan tolok ukur. R-squared adalah ukuran statistik yang menunjukkan persentase pergerakan harga historis sekuritas yang dapat dijelaskan oleh pergerakan dalam indeks benchmark.
Misalnya, dana yang diperdagangkan di bursa emas (ETF), seperti Saham Emas SPDR (GLD), terikat dengan kinerja emas batangan. Akibatnya, ETF emas akan memiliki beta rendah dan kuadrat-R dalam kaitannya dengan S&P 500, misalnya. Ketika menggunakan beta untuk menentukan tingkat risiko sistematis, keamanan dengan nilai R-squared yang tinggi, sehubungan dengan tolok ukurnya, akan meningkatkan akurasi pengukuran beta.
Investor Menggunakan Beta
Salah satu cara bagi investor saham untuk memikirkan risiko adalah dengan membaginya menjadi dua kategori. Kategori pertama disebut risiko sistematis, yaitu risiko penurunan seluruh pasar. Krisis keuangan pada tahun 2008 adalah contoh peristiwa risiko sistematis ketika tidak ada jumlah diversifikasi yang dapat mencegah investor kehilangan nilai dalam portofolio saham mereka. risiko sistematis juga dikenal sebagai risiko yang tidak dapat didiversifikasi.
Risiko yang tidak sistematis atau terdiversifikasi dikaitkan dengan satu saham. Pengumuman mengejutkan bahwa Lumber Liquidators (LL) telah menjual lantai kayu keras dengan tingkat formaldehyde yang berbahaya pada tahun 2015 adalah contoh risiko tidak sistematis yang khusus untuk perusahaan itu. Risiko yang tidak sistematis dapat dimitigasi sebagian melalui diversifikasi.
Menguraikan Nilai Beta
Jika suatu saham memiliki beta 1, 0, itu menunjukkan bahwa aktivitas harganya sangat berkorelasi dengan pasar. Stok dengan beta 1, 0 memiliki risiko sistematis, tetapi perhitungan beta tidak dapat mendeteksi risiko tidak sistematis. Menambahkan stok ke portofolio dengan beta 1, 0 tidak menambah risiko pada portofolio, tetapi juga tidak meningkatkan kemungkinan bahwa portofolio akan memberikan pengembalian berlebih.
Nilai beta kurang dari 1, 0 berarti bahwa keamanan secara teori lebih tidak stabil daripada pasar, yang berarti portofolio kurang berisiko dengan saham dimasukkan daripada tanpa itu. Sebagai contoh, saham utilitas sering memiliki beta rendah karena mereka cenderung bergerak lebih lambat daripada rata-rata pasar.
Beta yang lebih besar dari 1, 0 mengindikasikan bahwa harga sekuritas secara teori lebih stabil daripada pasar. Misalnya, jika beta saham adalah 1, 2, itu diasumsikan 20% lebih stabil daripada pasar. Saham teknologi dan topi kecil cenderung memiliki beta lebih tinggi daripada tolok ukur pasar. Ini menunjukkan bahwa menambahkan stok ke portofolio akan meningkatkan risiko portofolio, tetapi juga meningkatkan pengembalian yang diharapkan.
Beberapa saham bahkan memiliki beta negatif. Beta -1.0 berarti bahwa saham berkorelasi terbalik dengan tolok ukur pasar seolah-olah itu kebalikan dari bayangan tren tren tolok ukur. Opsi put atau ETF terbalik dirancang untuk memiliki beta negatif tetapi ada beberapa kelompok industri, seperti penambang emas, di mana beta negatif juga umum.
Beta dalam Teori vs Praktik
Teori koefisien beta mengasumsikan bahwa pengembalian saham biasanya didistribusikan dari perspektif statistik. Namun, pasar keuangan rentan terhadap kejutan besar, jadi dalam kenyataannya, pengembalian tidak selalu didistribusikan secara normal. Karenanya, beta apa yang mungkin diprediksi untuk pergerakan saham tidak selalu benar.
Saham dengan beta yang sangat rendah bisa mengalami perubahan harga yang lebih kecil namun masih dalam tren turun jangka panjang. Dalam hal ini, menambahkan stok tren turun dengan beta rendah hanya mengurangi risiko dalam portofolio jika Anda mendefinisikan risiko sebagai volatilitas yang ketat, daripada potensi kerugian. Dari perspektif praktis, stok beta rendah dalam tren turun tidak mungkin meningkatkan kinerja portofolio.
Demikian pula, saham beta tinggi yang fluktuatif sebagian besar ke atas akan meningkatkan risiko portofolio tetapi juga menambah keuntungan. Investor yang menggunakan beta untuk mengevaluasi suatu saham juga perlu mengevaluasinya dari perspektif lain — seperti faktor fundamental atau teknis — sebelum berasumsi akan menambah atau menghilangkan risiko dari suatu portofolio.
Keterbatasan Beta
Meskipun beta menawarkan informasi yang berguna untuk evaluasi stok, ia memiliki beberapa kekurangan. Beta bermanfaat dalam menentukan risiko jangka pendek sekuritas, dan untuk menganalisis volatilitas untuk sampai pada biaya ekuitas menggunakan CAPM. Namun, karena statistik beta dihitung menggunakan poin data historis, menjadi kurang berarti bagi investor yang ingin memprediksi pergerakan masa depan saham.
Selain itu, karena beta bergantung pada data historis, beta tidak memperhitungkan informasi baru apa pun tentang pasar, stok, atau portofolio yang digunakannya. Beta juga kurang bermanfaat untuk investasi jangka panjang karena volatilitas saham dapat berubah secara signifikan dari tahun ke tahun tergantung pada tahap pertumbuhan perusahaan dan faktor lainnya.
