Pemerintah AS memiliki dua metode utama untuk meningkatkan modal. Salah satunya adalah dengan mengenakan pajak individu, bisnis, perwalian dan perkebunan; dan yang lainnya adalah dengan menerbitkan sekuritas pendapatan tetap yang didukung oleh keyakinan penuh dan kredit dari Departemen Keuangan AS. Sekuritas ini datang dalam tiga bentuk: tagihan, wesel dan obligasi. Treasury Bills memiliki jatuh tempo yang paling pendek dari ketiganya, dan hasil mereka secara luas dianggap sebagai tingkat pengembalian bebas risiko definitif oleh analis keuangan dan teknisi pasar. Baca terus untuk mengetahui bagaimana instrumen jangka pendek ini dapat menguntungkan portofolio investasi Anda.
Karakteristik Dasar
T-Bills memiliki banyak fitur yang sama seperti T-Notes dan obligasi. Mereka dikeluarkan langsung oleh Departemen Keuangan AS sebagai cara untuk meningkatkan modal, dan pengembalian pokok plus bunga mereka dijamin kepada investor terlepas dari apa yang terjadi di pasar saham atau obligasi. Mereka dapat dibeli langsung secara online di lelang dengan tambahan $ 100 (dalam nilai jatuh tempo). Sekarang hanya diterbitkan dalam bentuk elektronik, dan sertifikat kertas tidak lagi tersedia. T-Bills juga menyerupai obligasi tanpa kupon karena diterbitkan dengan harga diskon dan jatuh tempo pada nilai nominal, dengan perbedaan antara harga beli dan harga jual yang mewakili bunga yang dibayarkan kepada investor. Tingkat diskonto dihitung pada saat lelang, dan bunga atas surat berharga ini dibayarkan pada saat jatuh tempo. T-Bills diterbitkan dalam jangka waktu 4, 13, 26 dan 52 minggu dan dapat dibeli secara online atau melalui bank atau broker. T-Bills dilelang setiap minggu, kecuali untuk RUU 52-minggu, yang dilelang setiap 4 minggu. Sebagai contoh, T-Bill dengan jatuh tempo 26 minggu mungkin dikeluarkan pada nilai 99, 876 dan jatuh tempo pada nilai $ 1.000 pada saat jatuh tempo. Investor dapat mengirimkan dua jenis tawaran untuk T-Bills:
- Tawaran Kompetitif - Jenis penawaran ini menetapkan batas harga pada jumlah yang dapat dibayarkan untuk membeli T-Bills. Jenis penawaran ini membatasi jumlah diskon yang bersedia diterima oleh investor pada pesanan pembelian. Jika tingkat diskonto saat ini lebih dari tingkat yang bersedia diterima oleh investor, maka pesanan kemungkinan akan dipenuhi. Jika tingkat diskonto sama dengan harga yang diminta investor, maka pesanan mungkin sebagian atau seluruhnya terisi. Jika tingkat diskonto kurang dari tingkat yang bersedia diterima oleh investor, maka pesanan mungkin tidak akan dipenuhi. Jenis penawaran ini tidak dapat ditempatkan melalui Treasury Direct dan hanya dapat ditempatkan melalui bank atau broker. Tawaran Tidak Kompetitif - Jenis penawaran ini pada dasarnya sama dengan pesanan pasar. Investor bersedia menerima harga berapa pun, atau jumlah diskon, yang saat ini dibangun di pasar. Investor yang ingin dijamin bahwa mereka dapat membeli penawaran khusus T-Bills sering kali memasukkan penawaran semacam ini untuk memastikan bahwa pesanan mereka akan dipenuhi. Jenis penawaran ini dapat dilakukan melalui Treasury Direct atau bank atau broker.
Investor dapat membeli hingga $ 5 juta T-Bills dalam satu penawaran nonkompetitif atau 35% dari total jumlah tagihan yang ditawarkan dalam satu lelang.
Hasil dan Perlakuan Pajak
Bunga yang dibayarkan pada tagihan-T selalu dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa di tingkat federal, tetapi tidak pernah oleh negara bagian atau daerah. Untuk alasan ini, bunga dari sekuritas ini menarik bagi investor konservatif di negara-negara dengan tarif pajak tinggi. Investor memiliki opsi untuk membayar separuh dari bunga yang dibayarkan untuk tagihan mereka yang dipotong untuk keperluan pajak.
Hasil pada T-Bills selalu sedikit lebih rendah dibandingkan dengan sekuritas lain yang sebanding seperti CD. Ini karena persepsi keselamatan mereka karena jaminan langsung dari pemerintah atas kepentingan dan pokok, terlepas dari apakah kewajiban ini benar-benar dapat dipenuhi. Tentu saja, imbal hasil pada T-Bill naik seiring dengan bertambahnya waktu jatuh tempo.
Strategi Investasi
Investor dengan jangka waktu jangka pendek selalu dapat beralih ke strategi laddering untuk memaksimalkan hasil dan meminimalkan risiko. Konsep ini memungkinkan paket uang tunai tersedia secara berkala yang dapat diinvestasikan kembali dengan kurs pasar saat ini. Strategi konservatif lainnya adalah menginvestasikan sebagian besar portofolio ke dalam T-Bills dan kemudian mengalokasikan persentase yang sangat kecil ke dalam aset agresif seperti derivatif yang dapat menghargai harga secara substansial jika pasar bergerak ke arah yang benar. Tentu saja, jika pasar bergerak ke arah yang berlawanan, T-Bills akan tumbuh kembali ke jumlah awal pokok pada saat jatuh tempo. Atau mereka mungkin perlu diinvestasikan kembali satu atau dua kali, tergantung pada rasio T-Bills dengan aset berisiko dalam portofolio.
Tentu saja, karena karakteristik utama T-Bills adalah bahwa mereka menawarkan jaminan pengembalian pokok, mereka biasanya berfungsi sebagai bagian "aman" dari portofolio investasi. Mereka sering digunakan sebagai pengganti uang tunai oleh investor berpengetahuan yang memahami bahwa mereka membayar tingkat bunga yang lebih tinggi daripada instrumen atau akun tunai seperti dana pasar uang. Ini juga membuat mereka menarik bagi institusi yang terikat oleh persyaratan fidusia yang mencegah mereka mengambil risiko atas pokok dana mereka dengan cara apa pun. Namun, T-Bills masih tunduk pada risiko inflasi dan risiko tingkat bunga, dan investor yang berusaha mengungguli pasar dari waktu ke waktu umumnya harus mencari tempat lain untuk memenuhi tujuan investasi mereka.
Garis bawah
T-Bills adalah alat yang berguna untuk investor konservatif yang mencari hasil lebih tinggi daripada yang tersedia di akun tunai seperti dana pasar uang. Meskipun mereka tidak dapat tumbuh lebih cepat daripada inflasi dari waktu ke waktu, mereka menawarkan likuiditas, keamanan pokok dan pembebasan dari pajak negara bagian dan lokal.
