Sebagian besar dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) tidak dianggap sebagai derivatif. Sebagai buntut dari krisis keuangan 2008, banyak pakar menyalahkan derivatif dan rekayasa keuangan untuk keruntuhan pasar. Akibatnya, banyak investor menjauh dari sekuritas berbasis derivatif dan produk keuangan baru lainnya untuk menghindari risiko yang terkait dengannya. Sayangnya, keengganan risiko ini menyebabkan banyak kesalahpahaman, terutama tentang ETF yang baru-baru ini mendapatkan popularitas.
ETF Bukan Derivatif, Kecuali Mereka
Derivatif adalah jenis keamanan finansial khusus - nilainya didasarkan pada aset lain. Misalnya, opsi saham adalah sekuritas derivatif karena nilainya didasarkan pada harga saham perusahaan publik, seperti General Electric. Opsi-opsi ini memberi pemiliknya hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual saham GE dengan harga tertentu pada tanggal tertentu. Nilai dari opsi ini, oleh karena itu, berasal dari harga saham GE yang berlaku, tetapi mereka tidak melibatkan pembelian aktual dari saham tersebut.
ETF berbasis ekuitas mirip dengan reksa dana karena mereka memiliki saham langsung untuk kepentingan pemegang saham dana. Investor yang membeli saham ETF membeli sekuritas yang didukung oleh aset aktual yang ditentukan oleh piagam dana, bukan dengan kontrak berdasarkan aset tersebut. Perbedaan ini memastikan bahwa ETF tidak bertindak seperti atau diklasifikasikan sebagai turunan.
Meskipun ETF umumnya tidak dianggap turunan, ada beberapa pengecualian. Sejarah baru-baru ini telah melihat munculnya banyak ETF yang diungkit yang berusaha memberikan pengembalian yang merupakan kelipatan dari indeks yang mendasarinya. Sebagai contoh, ProShares Ultra S&P 500 ETF berusaha untuk memberikan investor dengan pengembalian yang sama dengan dua kali kinerja indeks S&P 500. Jika indeks S&P 500 naik 1% selama hari perdagangan, saham ProShares Ultra S&P 500 ETF diperkirakan akan naik 2%. ETF jenis ini harus dianggap sebagai derivatif karena aset dalam portofolionya sendiri merupakan efek derivatif.
(Untuk bacaan terkait, lihat "Apakah Derivatif Menyebabkan Resesi?")
