Apa itu Perdagangan Anonim?
Perdagangan anonim terjadi ketika investor kelas atas melakukan perdagangan yang terlihat di buku pesanan tetapi tidak mengungkapkan identitas mereka. Banyak bursa saham, seperti London Stock Exchange, Toronto Stock Exchange, New York Stock Exchange, dan NASDAQ, serta kolam gelap menawarkan perdagangan anonim. Sementara sebagian besar pedagang memilih untuk berdagang secara non-anonim, ada banyak alasan mengapa pedagang yang lebih besar memilih untuk merahasiakan partisipasi mereka di pasar.
Pengambilan Kunci
- Perdagangan anonim mungkin penting bagi pedagang besar yang tidak ingin memberikan petunjuk kepada pedagang lain bahwa mereka membeli atau menjual. Tidak ada pesanan yang diatur benar-benar anonim karena perdagangan masih perlu diselesaikan dan dibersihkan, dan regulator masih membutuhkan akses ke perdagangan informasi jika mereka menginginkannya. Pedagang eceran tidak perlu khawatir dengan perdagangan anonim karena mereka biasanya tidak memiliki dampak harga yang signifikan dan pedagang lain tidak terlalu peduli dengan pesanan satu kali lebih kecil.
Memahami Perdagangan Anonim
Perdagangan anonim terutama digunakan untuk menghindari memberi tip pada pasar dari tindakan yang tertunda, yang dapat menyebabkan perilaku berjalan di depan atau berebut untuk posisi terbaik dalam buku pesanan.
Misalnya, pembeli institusional besar yang tertarik untuk memperoleh jutaan saham mungkin tidak ingin membuat niat mereka diketahui sebelum mereka dapat menyelesaikan pembelian. Risikonya adalah bahwa investor yang lebih kecil dapat menawar harga dengan berharap untuk menjualnya kepada pembeli institusional untuk keuntungan arbitrase cepat, atau pennying dapat digunakan untuk secara tidak adil mendapatkan prioritas eksekusi.
Pennying adalah ketika pedagang lain meningkatkan tawaran dengan satu sen, memotong di depan seorang pedagang yang menempatkan tawaran awal satu sen lebih rendah. Pedagang akan sering melakukan ini jika mereka dapat melihat bahwa ada pihak yang tertarik yang mau membeli saham dalam jumlah besar. Mereka memotongnya, mengetahui bahwa partai yang lebih besar kemungkinan akan tetap membeli bahkan dengan harga yang lebih tinggi.
Perdagangan anonim dapat terjadi melalui dua tempat yang berbeda:
- Pertukaran Anonim: Banyak bursa saham besar mulai menawarkan perdagangan anonim ketika mengakses buku pesanan pusat karena persaingan dari jaringan komunikasi elektronik (ECN) yang menawarkan perdagangan anonim. Bursa saham lainnya menawarkan sistem perdagangan hybrid yang memberikan pilihan eksekusi order anonim otomatis dan eksekusi order lelang non-anonim. Dark Pools: Banyak ECN menawarkan perdagangan anonim melalui kolam gelap.
Sebagian besar perdagangan anonim dilakukan oleh spesialis dan pembuat pasar opsi. Perdagangan anonim cenderung dikaitkan dengan dampak harga yang lebih besar, itulah sebabnya para pedagang membuat pesanan besar ini ingin menjadi anonim. Yang mengatakan, memposting pesanan anonim dapat menjadi tip-off untuk pedagang lain bahwa pedagang anonim tidak ingin diketahui, yang dengan sendirinya menyebabkan saya berjalan di depan atau sen.
Perlu dicatat bahwa tidak ada perdagangan di bursa yang diatur benar-benar anonim. Pada akhirnya, penyelesaian perlu terjadi dan regulator harus dapat mengakses informasi perdagangan jika terjadi transaksi yang mencurigakan. Dalam hal ini, anonim berarti perlindungan identitas dari pedagang lain tetapi tidak dari regulator dan pihak lain yang harus memfasilitasi perdagangan aktual dan kliring perdagangan.
Pedagang eceran kecil tidak perlu khawatir tentang perdagangan anonim karena pesanan mereka memiliki dampak harga yang kecil, pedagang lain tidak terlalu peduli dengan tindakan pedagang kecil lainnya, dan sebagian besar pedagang eceran berdagang melalui broker besar di mana ada ribuan pedagang sehingga identitas mereka adalah dikaburkan untuk pedagang lain.
Contoh Perdagangan Anonim di Bursa Efek
Identitas spesifik pedagang tidak tersedia untuk umum ketika menempatkan perdagangan melalui ECN atau pertukaran. Pedagang lain tidak tahu nama orang yang melakukan transaksi, tetapi pialang atau perusahaan yang digunakan untuk membuat perdagangan terlihat.
Misalnya, daftar transaksi pada saham yang terdaftar di Bursa Efek Toronto (TSX) akan memberikan waktu transaksi, harga, jumlah, pertukaran, serta kode broker / perusahaan pembeli dan penjual. Ini dapat memberikan petunjuk tentang siapa yang membeli atau menjual, terutama jika itu adalah perusahaan dengan sedikit klien, atau perusahaan yang memperdagangkan modalnya sendiri.
Di TSX, suatu entitas dapat membuat perusahaan mereka tetap anonim dengan memasukkan pesanan anonim. Ini muncul sebagai kode 001, yang berarti anonim.
Setiap bulan, TSX menerbitkan laporan tentang perdagangan anonim, mengungkapkan berapa banyak perdagangan anonim yang dilakukan oleh masing-masing perusahaan pada bulan sebelumnya. Ini memberikan transparansi pada perdagangan anonim, namun tetap membuat pedagang lain tidak tahu secara real-time siapa yang menempatkan perdagangan.
Untuk pedagang eceran yang melakukan perdagangan melalui broker besar, perdagangan anonim tidak penting karena ada begitu banyak klien di broker sehingga broker akan terus melakukan perdagangan di sebagian besar ekuitas. Hanya volume yang sangat besar yang melewati broker tertentu yang dapat memberi petunjuk kepada peserta lain yang mengetahui bahwa klien tertentu berdagang dengan broker tersebut.
