Pengembalian aktif adalah persentase keuntungan atau kerugian dari investasi relatif terhadap tolok ukur investasi. Suatu patokan mungkin komprehensif pasar, seperti 500 Indeks Standard dan Poor (S&P 500), atau spesifik sektor, seperti Dow Jones US Financials Index. Pengembalian aktif adalah perbedaan antara tolok ukur dan pengembalian aktual. Ini bisa positif atau negatif dan biasanya digunakan untuk menilai kinerja. Perusahaan yang mencari pengembalian aktif dikenal sebagai "manajer dana aktif" dan biasanya perusahaan manajemen aset atau dana lindung nilai.
Memecah Kembali Aktif
Portofolio yang mengungguli pasar memiliki pengembalian aktif positif, dengan asumsi bahwa pasar secara keseluruhan adalah tolok ukur. Misalnya, jika pengembalian patokan 5% dan pengembalian aktual 8%, maka pengembalian aktif akan menjadi 3% (8% - 5% = 3%).
Jika portofolio yang sama mengembalikan hanya 4%, itu akan memiliki pengembalian aktif negatif -1% (4% - 5% = -1%).
Jika tolok ukur adalah segmen spesifik dari pasar, portofolio yang sama secara hipotetis dapat berkinerja buruk di pasar yang lebih luas dan masih memiliki pengembalian aktif positif relatif terhadap tolok ukur yang dipilih. Inilah sebabnya mengapa sangat penting bagi investor untuk mengetahui tolok ukur yang digunakan dana dan mengapa. (Untuk bacaan lebih lanjut, lihat: Cara Menggunakan Tolok Ukur untuk Mengevaluasi Portofolio .)
Mengejar Pengembalian Aktif
Investor legendaris Warren Buffet percaya sebagian besar investor akan mencapai pengembalian yang lebih baik dengan berinvestasi dalam dana indeks sebagai lawan mencoba mengalahkan pasar. Dia percaya bahwa setiap manajer dana pengembalian aktif membuat terkikis oleh biaya. Penelitian dari indeks S&P dan Dow Jones mendukung pemikiran Buffet. Data mengungkapkan bahwa manajer dana aktif yang mengungguli tolok ukur selama periode satu tahun memiliki kemungkinan kurang dari 50% mengungguli itu lagi dengan tingkat yang sama pada tahun kedua. Studi ini juga menemukan bahwa, bahkan jika manajer dana memiliki catatan tiga tahun yang sukses untuk menghasilkan pengembalian aktif, mereka berkinerja buruk dalam tiga tahun berikutnya.
Banyak manajer dana menggabungkan manajemen aktif dan pasif untuk menciptakan strategi inti dan satelit yang mempertahankan kepemilikan inti dalam dana indeks yang terdiversifikasi untuk meminimalkan risiko sementara juga secara aktif mengelola komponen satelit dari portofolio untuk mencoba mengungguli benchmark.
Strategi Pengembalian Aktif
Manajer dana yang mencari pengembalian aktif mencoba mendeteksi dan mengeksploitasi pergerakan harga jangka pendek dengan menggunakan analisis fundamental dan teknis. Misalnya, seorang manajer dapat membuat portofolio yang terdiri dari saham yang memiliki rasio hutang terhadap modal yang rendah dan membayar dividen hasil di atas 3%. Manajer lain mungkin membeli saham yang telah membentuk pola grafik pembalikan head and shoulders terbalik. Manajer dana juga sangat mengikuti pola perdagangan, berita, dan aliran pesanan dalam upaya mereka untuk mencapai pengembalian aktif.
