Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) mengadakan pertemuan tahunan para pemegang saham di Omaha, Nebraska pada tanggal 4 Mei 2019, dipandu oleh Ketua dan CEO Warren Buffett, bersama dengan Wakil Ketua Charlie Munger. Buffett yang berusia 88 tahun dan Munger yang berusia 94 tahun tidak mengumumkan rencana suksesi, tetapi secara singkat beralih ke eksekutif yang secara luas diharapkan menjadi pemimpin perusahaan berikutnya, Ajit Jain, usia 66, dan Greg Abel, usia 56 tahun. Keduanya jarang berbicara di depan umum.
Pertemuan berlangsung hampir tujuh jam, dan tabel di bawah ini merangkum tujuh takeaways kunci.
Pertemuan Tahunan Berkshire Hathaway 2019: 7 Takeaways
- Tidak ada rencana suksesi diumumkan, tetapi kemungkinan pengganti Buffett speakAmazon.com Inc. (AMZN) adalah permainan nilai, tetapi bukan ide Buffett yang berkembang di The Kraft Heinz Co. (KHC). Penimbunan uang sekarang $ 114, 2 miliar; pembelian kembali saham akan meningkat. Aturan akuntansi baru membuat pendapatan Berkshire "benar-benar berubah-ubah" "Ukuran adalah hambatan pada kinerja" "Saya tidak berpikir negara akan masuk ke sosialisme"
Kemungkinan Penerus Untuk Buffett Akhirnya Mendapatkan Paparan
Menanggapi pertanyaan, Buffett mengakui bahwa itu akan "ide yang bagus" untuk letnan-letnan tinggi Ajit Jain dan Greg Abel untuk mengajukan pertanyaan tentang bisnis mereka. "Anda tidak bisa memiliki dua manajer yang beroperasi lebih baik daripada Greg dan Ajit, " kata Buffett.
Sejak awal 2018, Jain telah memimpin divisi operasi Berkshire di bidang asuransi, sementara Abel memimpin semua divisi operasi lainnya. Pada pertemuan itu, Buffett menolak untuk mengumumkan rencana suksesi formal. Dia juga menjelaskan bahwa dia bermaksud untuk tetap menjadi wajah publik Berkshire melalui klaimnya bahwa memperluas jumlah kursi di meja utama pada pertemuan dari dua (untuk Munger dan dirinya sendiri) menjadi empat (termasuk Jain dan Abel) tidak perlu.
Membeli Nilai Penawaran Amazon, Tapi Bukan Ide Buffett
Dua hari sebelum pertemuan tahunan, Buffett mengangkat alis dengan mengungkapkan bahwa Berkshire telah membeli saham Amazon.com untuk portofolio investasi ekuitasnya. Mengingat tingginya rasio P / E Amazon dan kekhawatiran bahwa laju pertumbuhannya yang cepat mungkin tidak berkelanjutan dalam jangka panjang, ini merupakan langkah mengejutkan bagi seorang investor nilai. Lebih menarik lagi, Buffett tampak menjauhkan diri dari keputusan ini.
"Ya, saya sudah menjadi penggemar, dan saya menjadi idiot karena tidak membeli, " katanya kepada CNBC pada 2 Mei. Namun, dia menambahkan bahwa pembelian ini bukan idenya. "Salah satu rekan di kantor yang mengelola uang" ada di belakangnya, katanya. Agaknya, ia merujuk ke Todd Combs atau Ted Weschler, yang masing-masing mengawasi sekitar $ 13 miliar investasi ekuitas untuk Berkshire, per CNBC.
Menanggapi pertanyaan pada pertemuan tahunan, Buffett berkata, "Saya dapat meyakinkan Anda berdua manajer - dan salah satu dari mereka membeli beberapa saham Amazon pada kuartal terakhir - ia adalah investor nilai." Dia menambahkan, "Mereka mencari hal-hal yang mereka rasa mereka mengerti apa yang akan dikembangkan oleh bisnis antara sekarang dan Hari Penghakiman."
Keyakinan dalam Manajemen Kraft Heinz
Nilai saham Berkshire di Kraft Heinz telah turun 50%, atau $ 10, 6 miliar, dari nilai tertinggi 52 minggu. Pada pertemuan itu, sekali lagi Buffett mengakui bahwa "kami membayar lebih" untuk Kraft, tetapi ia menyatakan bahwa "Operasi Kraft Heinz telah ditingkatkan di bawah manajemen saat ini secara keseluruhan."
'Mungkin Lebih Liberal' Dengan Pembelian Kembali
Kepemilikan uang tunai dan investasi jangka pendek Berkshire naik dari $ 111, 9 miliar pada akhir Desember 2018 menjadi $ 114, 2 miliar pada akhir Maret 2019. Sementara Buffett dan Munger mencatat bahwa valuasi pasar saham tinggi telah menjadi penghalang untuk menemukan akuisisi yang menarik, mereka mengakui bahwa Berkshire membeli kembali hanya $ 1, 7 miliar sahamnya, termasuk kelas A dan kelas B, pada kuartal pertama. "Kami mungkin akan menjadi lebih liberal dalam hal pembelian kembali saham, " kata Munger, tanpa menawarkan lebih spesifik.
Aturan Akuntansi Baru: 'Benar-Benar Berubah-ubah'
Buffett telah menjadi kritik vokal terhadap aturan akuntansi GAAP baru yang memaksa Berkshire memasukkan keuntungan dan kerugian mark-to-market yang belum direalisasi dari portofolio investasinya dalam laba perusahaan yang dilaporkan. "Angka garis bawah akan sangat berubah-ubah, " katanya memperingatkan peserta.
Oleh karena itu, ia fokus pada pendapatan operasional yang dihasilkan oleh bisnis yang dimiliki sepenuhnya oleh Berkshire, yang pada 1Q 2019 adalah $ 5, 55 miliar, naik 5% dari $ 5, 29 miliar pada 1Q 2018. Namun, perkiraan konsensus memperkirakan angka $ 5, 9 miliar, per Barron.
'Ukuran Adalah Performa Seret'
Salah satu penanya meminta Buffett untuk mengomentari pernyataan masa lalu tentang efek bahwa ia sedang membangun Berkshire menjadi "mesin peracikan" yang luas. Sementara itu, sumber kekhawatiran bagi pemegang saham Berkshire adalah bahwa sahamnya telah melampaui Indeks S&P 500 (SPX) selama 10 tahun terakhir.
Buffett memperingatkan bahwa "ukuran adalah hambatan pada kinerja." Meskipun "Berkshire lebih baik daripada sebelumnya, " ia menambahkan bahwa "Ini tidak akan menjadi compounder tertinggi dengan tembakan panjang terhadap banyak bisnis lainnya." Dalam referensi miring ke suksesi manajemen yang tak terelakkan di Berkshire, ia mengatakan bahwa "akan tergantung pada orang-orang yang akan mengikuti kita."
'Saya Tidak Berpikir Negara Akan Masuk Ke Sosialisme'
Buffett telah mendukung beberapa penyebab liberal, seperti pajak yang lebih tinggi pada orang-orang yang berpenghasilan tinggi, serta beberapa kandidat presiden dari Partai Demokrat. Tetapi dia menyatakan dalam pertemuan itu bahwa "Saya seorang kapitalis pembawa kartu, " memuji "sistem pasar dan aturan hukum" yang mendukung kemakmuran Amerika.
Mengenai proposal kebijakan sosialis yang mendapatkan popularitas di dalam Partai Demokrat, Buffett berpendapat, "Saya tidak berpikir negara akan masuk ke sosialisme pada 2020 atau 2040 atau 2060." Munger berkata, "Saya pikir kita semua mendukung beberapa jenis jaring pengaman sosial pemerintah di negara yang makmur seperti kita, " tetapi mengecam "kebodohan luas di mana sebagian jaring pengaman sosial itu dikelola oleh pemerintah."
