Pada awal 2016, pasar keuangan menjadi hiruk-pikuk ketika Shanghai Stock Index China anjlok 7% dalam satu hari. Pasar saham di Eropa, Asia dan Amerika Serikat dengan cepat mengikuti dengan penurunan tajam. Pada hari-hari berikutnya, sementara para pedagang fokus pada pasar keuangan China, para ekonom melihat masalah mendasar - perlambatan ekonomi Tiongkok.
Ketika pemerintah China menghentikan perdagangan, dua indikator ekonomi penting terungkap yang mengungkapkan bahwa ekonomi China mungkin melambat lebih cepat dari yang diperkirakan sebagian besar ekonom: penurunan sektor manufaktur China tampaknya semakin cepat, dan devaluasi mata uangnya yang terus menerus merupakan indikasi bahwa tidak ada akhir yang terlihat pada penurunan ekonomi.
Pertumbuhan ekonomi China dua digit, didorong oleh kredit, didorong oleh investasi hanya dapat dipertahankan untuk jangka waktu yang lama. Pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh konsumsi yang diperhitungkan oleh China tidak terwujud. Para ekonom bertanya-tanya apakah penurunan Cina akan menyebabkan dunia merasakan gelombang lembut, atau akankah ia diliputi gelombang pasang raksasa? Beberapa faktor - jauh lebih banyak daripada yang lain - berkontribusi terhadap efek yang dirasakan dunia dari kemerosotan ekonomi Tiongkok.
Harga Minyak Lebih Rendah
Harga minyak yang tertekan, yang mempengaruhi ekonomi Rusia, negara-negara OPEC dan AS, adalah akibat dari kelebihan pasokan. Permintaan minyak China yang menurun berkontribusi besar terhadap kelebihan pasokan itu. Perekonomian negara-negara yang bergantung pada kehausan China yang tak terpadamkan akan minyak mengalami kontraksi tanpa ada tanda pertolongan segera. Masalah itu tampaknya dikalikan dengan harga minyak umum tahun itu, yang jatuh seiring dengan kebutuhan China akan minyak mentah.
Harga Komoditas Jatuh
Minyak adalah komoditas, tetapi hanya satu dari banyak yang kehilangan nilai sebagai akibat dari penurunan permintaan. China adalah konsumen bijih besi, timah, baja, tembaga, dan komoditas investasi terbesar di dunia. Perlambatan pertumbuhan ekonomi China mengurangi permintaannya untuk semua komoditas, yang merugikan negara-negara pengekspor komoditas seperti Australia, Brasil, Peru, Indonesia, dan Afrika Selatan - semua eksportir utama ke Cina. Penurunan tajam yang tajam dalam harga komoditas mengancam ekonomi global dengan tekanan deflasi yang dirasakan di seluruh dunia melalui pasar keuangan.
Pengurangan Perdagangan
Tiongkok mungkin bukan mesin ekonomi dunia, tetapi pada 2016 sangat menjadi mesin perdagangan. Pada tahun 2014, Tiongkok menjadi negara dagang terkemuka di dunia, yang menyumbang 10% dari perdagangan global. Permintaan impornya turun hampir 15% pada paruh pertama tahun 2015. Negara-negara yang bergantung pada perdagangan dengan China merasakan dampak pada penurunan permintaan, yang meluas ke negara-negara yang tidak bergantung pada perdagangan Cina.
Efek Domino Korporat
Bahkan untuk negara-negara di mana perdagangan dengan China merupakan blip kecil pada produk nasional bruto (PDB) mereka, efek domino dari penurunan permintaan melanda perusahaan-perusahaan individu yang memiliki paparan langsung atau tidak langsung dengan China. Beberapa perusahaan yang menjual produk di China, seperti Apple dan Microsoft, lebih terekspos secara langsung.
Perusahaan lain terpapar secara tidak langsung, tetapi dengan dampak yang berpotensi lebih parah. Misalnya, John Deere menjual peralatan pertanian ke negara-negara di Amerika Selatan yang sangat bergantung pada ekspor pertanian ke Cina. Ketika permintaan Cina untuk impor menurun, permintaan untuk peralatan pertanian menurun seiring dengan itu.
Apa yang Diharapkan Orang
Para ekonom lebih peduli dengan pelemahan fondasi ekonomi yang sebagian besar dibangun di pasar kredit dan investasi pemerintah. Tanpa intervensi oleh konsumen Cina untuk mendorong ekonomi, lingkungan untuk pertumbuhan berkelanjutan tidak akan ada.
Kekhawatiran yang lebih besar adalah kemungkinan ekonomi China yang goyah yang menyebabkan hilangnya kepercayaan pada pasar global. Jika kepercayaan menghilang, itu bisa mengarah pada krisis keuangan global yang akan membuat kerdil pada tahun 2008. Banyak ekonom percaya Cina akan dapat menerapkan beberapa kebijakan dan kontrol yang akan menstabilkan ekonomi cukup untuk menghentikan penurunannya dan terus membangun konsumen- didorong landasan untuk pertumbuhan masa depan. Pada Oktober 2018, tampaknya mereka benar.
