Ketika gelembung besar di pasar obligasi meledak, kepemimpinan pasar saham akan berubah secara dramatis, menetapkan panggung untuk kinerja yang unggul dengan kualitas, keuangan rendah dan stok energi selama kekacauan yang dihasilkan, menurut Julian Emanuel, kepala ekuitas dan ahli strategi derivatif di investasi perbankan dan perusahaan perdagangan sekuritas BTIG. Dia percaya bahwa pasar obligasi hari ini mungkin menjadi "gelembung terbesar yang pernah ada, " dengan harga tertinggi bersejarah dan hasil di terendah bersejarah, per laporan rinci dalam Business Insider.
Emanuel merekomendasikan 12 saham energi dan finansial yang kurang dihargai namun menarik yang "bisa diharapkan mengungguli jika hasil obligasi naik." Di antara saham-saham tersebut adalah 10: Occidental Petroleum Corp (OXY), Capital One Financial Corp (COF), Cimarex Energy Corp (CEX), Principal Financial Group Inc. (PFG), Temukan Layanan Keuangan (DFS), Comerica Inc. (CMA), Grup Keuangan SVB (SIVB), Invesco Ltd. (IVZ), Lincoln National Corp (LNC), dan Prudential Financial Inc. (PRU).
Signifikansi untuk Investor
"Obsesi investor terhadap resesi tampaknya telah memuncak ketika suku bunga The Fed memotong ekspektasi inflasi, " tulis Emanuel dalam catatannya kepada klien baru-baru ini, seperti dikutip oleh BI. Akibatnya, meskipun upaya Fed, ia mengharapkan hasil obligasi naik dan harga obligasi turun. "Kami berharap kenaikan pasar yang luas lebih lanjut akan dipimpin oleh penyempitan divergensi penilaian saat ini - rotasi - antara siklus (Keuangan dan Energi) dan defensif / proxy obligasi (Utilities, Consumer Staples, Software), " tambahnya.
Occidental Petroleum diperdagangkan pada rasio P / E ke depan sedikit di bawah rata-rata industri, 15, 56 berbanding 15, 74, tetapi rasio PEG-nya, yang memperhitungkan pertumbuhan pendapatan yang diharapkan, menunjukkan kemungkinan penilaian berlebih, pada 3, 11 banding 2, 11, per Zacks Equity Research. Berdasarkan metrik ini dan lainnya, Zacks memberi Occidental peringkat jual. Saham ini adalah salah satu dari pasar lamban pada tahun 2019, turun 21, 9% tahun-ke-tanggal. Konsensus di antara para analis menilai saham itu "tahan, " tetapi dengan target harga rata-rata $ 57, 11, atau 24, 7% di atas penutupan 19 September, per Yahoo Finance.
Di sisi positifnya, Occidental menawarkan hasil dividen yang lumayan sebesar 7, 1%. Di sisi minus, beberapa investor dan analis percaya bahwa Occidental membayar lebih tinggi dalam mengakuisisi Anadarko Petroleum, laporan Barron. Di antara mereka yang tidak setuju adalah Warren Buffett, yang dilaporkan setuju untuk menyuntikkan $ 10 miliar ke Occidental untuk memfasilitasi pembelian.
Perusahaan asuransi, manajemen aset, dan perusahaan dana pensiun Prudential menghasilkan 4, 5%, dan harga sahamnya, berdasarkan data penutupan yang disesuaikan, telah meningkat sebesar 12, 8% pada tahun 2019. “Kami percaya pada dividen yang sangat konsisten dan teratur yang akan disesuaikan dengan pendapatan kami pertumbuhan, ”seperti yang dikatakan Kenneth Tanji, chief financial officer (CFO) perusahaan, kepada Barron, dalam laporan terpisah. Memang, artikel itu mencatat, Prudential menaikkan dividen kuartalnya sebesar 20% pada 2018 dan tambahan 11% sebelumnya pada 2019.
"Ini dimulai dengan profitabilitas bisnis kami dan keragaman bisnis kami, kami cukup tangguh dalam semua jenis lingkungan, " kata Tanji kepada Barron's. Dia menambahkan bahwa unit bisnis Prudential "menghasilkan lebih banyak arus kas daripada yang mereka butuhkan untuk tumbuh, " menyediakan dana yang dapat digunakan untuk dividen, pembelian kembali saham, pengurangan utang, atau akuisisi.
Melihat ke depan
Rekomendasi Emanuel didasarkan pada beberapa konsep kontra-intuitif. Yang pertama adalah bahwa imbal hasil obligasi dapat naik meskipun program Fed saat ini memangkas suku bunga dana federal. Yang kedua adalah bahwa saham dengan hasil dividen lebih tinggi dari rata-rata, yang biasanya menarik bagi investor yang berorientasi pada pendapatan, dapat berkembang ketika imbal hasil obligasi naik. Keduanya masih harus dilihat.
