Saya bearish di pasar beruang. Itu bijaksana. Saya telah menjual saham pendek. Itu benar. Saya telah menjualnya terlalu cepat. Itu mahal.--Jessie Livermore.
Pedagang saham terkenal di awal abad ke-20 membuat dan kehilangan banyak dari kekayaannya menjual saham. Seperti yang ditemukan Livermore, menghasilkan uang dari penjualan singkat tidaklah mudah. Itu satu hal untuk menjadi benar, tetapi hal lain untuk menjadi benar pada waktu yang tepat.
Seratus tahun berlalu dan investor AS masih melakukan penjualan pendek - mungkin lebih dari sebelumnya - dan masih mengalami perjalanan liar seperti yang dijelaskan Livermore yang dibesarkan Massachusetts.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) melewati 22.000 pada awal Agustus 2017; Sentimen tinggi dan musim pendapatan menjadi salah satu yang terbaik dalam catatan. Namun, bahkan di tengah-tengah perlombaan tanpa henti, penjual pendek terus bertaruh terhadap beberapa saham AS berkinerja terbaik. Pada 31 Juli, sepuluh perusahaan yang paling korsleting di AS telah menelan biaya penjualan pendek $ 7, 5 miliar dalam kerugian mark-to-market, menurut S3 Partners, sebuah perusahaan analisis keuangan.
Tesla
Tesla Motors Inc. (TSLA) bukan hanya saham AS yang paling singkat tetapi yang paling terpolarisasi. Untuk perusahaan yang hanya menghasilkan satu laba kuartalan dalam sepuluh terakhirnya, tidak sulit untuk melihat mengapa penjual pendek suka bertaruh melawan perusahaan. Namun, hype di sekitar pembuat mobil listrik dan potensinya telah membuatnya menjadi salah satu saham terpanas di pasar.
Minat singkat terhadap Tesla mencapai $ 11 miliar, dan ketika kerugian meningkat, CEO Elon Musk meneteskan air mata, dengan terkenal menulis di twitter, "Orang-orang ini ingin kita mati begitu buruk sehingga mereka bisa merasakannya." Musk, tidak pernah orang mengambil kursi belakang memiliki pandangan yang ditetapkan lebih tinggi daripada pasar mobil listrik.
Baru saja menerima persetujuan pemerintah lisan untuk The Boring Company untuk membangun Hyperloop NY-Phil-Balt-DC bawah tanah. NY-DC dalam 29 menit.- Elon Musk (@elonmusk) 20 Juli 2017
- Harga saham: $ 323, 47 (+51 persen YTD) Total bunga pendek: $ 9, 03 miliar Laba / rugi tahun-baru-baru ini untuk penjual pendek: Kerugian $ 2, 11 miliar
AT&T
Perusahaan telekomunikasi yang berbasis di Dallas, Texas ini adalah satu-satunya saham dalam daftar sepuluh besar yang telah memberikan keuntungan bagi penjual pendek pada 2017. Meskipun ada laporan laba kuartal kedua yang sangat baik, AT&T Inc. (T) tetap lebih rendah pada tahun ini dengan hampir 10 persen.
Merger on-off dengan Time Warner membuat investor waspada karena beban utang signifikan yang berpotensi dihadapi AT&T, dan di samping itu, pejabat antimonopoli AS terus merenungkan konsekuensi dari kesepakatan, yang telah menciptakan ketidakpastian, sesuatu yang dilakukan oleh penjual pendek.
- Harga saham: $ 39 (-8, 3 persen YTD) Total bunga pendek: $ 6, 59 miliar Laba / rugi tahun-baru-baru ini untuk penjual pendek: keuntungan $ 380 juta
Alfabet (GOOG dan GOOGL)
Jika menyingkat perusahaan terbesar kedua di dunia tidak terdengar seperti ide yang bagus, Anda benar. Pada tanggal 31 Juli, Alphabet (GOOGL), perusahaan induk Google memiliki kapitalisasi pasar mendekati $ 700 miliar dan mengembalikan EBITDA sebesar $ 8, 4 miliar untuk kuartal kedua 2017.
Setelah menembus $ 1000 per saham, sentimen investor agak berkurang ketika kompetisi di ruang iklan memanas, terutama dari raksasa jejaring sosial Facebook. Saham mengambil pukulan kedua pada akhir Juli ketika regulator Uni Eropa menampar raksasa Lembah Silikon dengan denda $ 2, 7 miliar untuk mengubah hasil mesin pencari.
- Harga saham: $ 945, 5 (+13, 1 persen YTD) Total bunga pendek: $ 5, 89 miliar Laba / rugi tahun-baru-baru ini untuk penjual pendek: Kerugian $ 163 juta
apel
Menambah status Apple sebagai saham aman blue-chip adalah saldo tunai di tangan. Saat ini totalnya mencapai $ 261 miliar, yang berarti hanya ada sepuluh perusahaan AS lainnya yang terbesar daripada saldo kas Apple.
- Harga saham: $ 149, 10 (+30, 1 persen YTD) Total bunga pendek: $ 5, 71 miliar Laba / rugi tahun-baru-baru ini untuk penjual pendek: Kerugian $ 1, 225 miliar
Amazon
Hype di sekitar Jeff Bezos dan Amazon.com Inc. (AMZN) tidak tertandingi pada 2017. CEO raksasa e-commerce ini secara singkat menjadi orang terkaya di dunia, menyalip Bill Gates pada 27 Juli ketika saham di Amazon diperdagangkan ke $ 1083 per saham.
Ketika segmen produk tumbuh, begitu pula harga sahamnya, dan pada gilirannya begitu pula jumlah orang yang bertaruh melawan Amazon. Sepanjang Juli, jumlah celana pendek meningkat $ 300 juta, banyak yang membuat penjual pendek tidak senang.
- Harga saham: $ 987, 80 (+28, 9 persen YTD) Total bunga pendek: $ 5, 0 miliar Laba / rugi tahun-baru-baru ini untuk penjual pendek: Kerugian $ 995 juta
Tech Round Out Top 10
Yang melengkapi lima tempat terakhir adalah bintang teknologi Netflix Inc. (NFLX) dan Facebook Inc. (FB), Visa Inc. (V), Priceline Grp Inc. (PCLN) dan Wal-Mart Stores Inc. (WMT).
Netflix dan Facebook adalah dua perusahaan yang menonjol di musim pendapatan kuartal kedua. Nomor langganan Netflix dengan mudah mengalahkan harapan, dan total pengguna Facebook melampaui 2 miliar untuk pertama kalinya. Selain pertumbuhan pengguna yang substansial, pendapatan iklan seluler Facebook terus tumbuh, melebihi pesaing Google dan Twitter.
Baik Netflix dan Facebook diperdagangkan ke tertinggi sepanjang masa setelah melaporkan hasil kuartal kedua, menambah kesengsaraan bagi penjual pendek. Dikombinasikan, ada lebih dari $ 8 miliar dengan bunga pendek, dan kerugian mark-to-market tahunan sekarang mencapai $ 1, 67 miliar.
Penjual pendek Wal-Mart mendapat bantuan pada Juni setelah berita Amazon mengakuisisi Whole Foods Market. Namun, aksi jual tajam di saham Wal-Mart dengan cepat berbalik arah, menghapus keuntungan apa pun yang dilakukan oleh penjual pendek. Ada $ 3, 27 miliar bunga pendek di Wal-Mart, dan kerugian mark-to-market tahunan mencapai $ 442 juta.
The Takeaway
Investor bertaruh melawan perusahaan bukanlah hal yang baru, tetapi seperti yang pernah dikatakan oleh manajer dana lindung nilai, korslet saham boleh saja, tetapi harus dilakukan dengan pengalaman, ukuran yang dapat dikelola, dan disiplin.
S&P 500 telah mencatat keuntungan dalam enam dari tujuh bulan pertama 2017, yang telah menguji disiplin dan kesabaran investor bearish. Seperti yang ditunjukkan oleh data, ini merupakan jalan yang sulit bagi orang-orang skeptis, dan dengan kerugian $ 7.5 miliar dalam bentuk mark-to-market, itu akan membutuhkan penjualan besar-besaran pada tahun 2017 untuk menyesuaikan buku besar tersebut.
